Строительный сектор сильно страдает из-за подавленного состояния рынка жилья

Тимофей Мартынов, Fibo Group. Доллар вновь под сильнейшим давлением. Особых причин для такой динамики валютного курса не было. Триггером могли послужить более слабые данные по инфляции CPI и данные по движению TICs, которые также оказались ниже прогноза участников рынка. В целом, доллар продолжают продавать по тренду после непродолжительной коррекции, поэтому движение рынка во вторник не вызывает удивления. На прошлой неделе многие участники рынка были «выбиты» из лонгов по EUR/USD и GBP/USD, поэтому сейчас восстановление позиций способствовало стремительному укреплению этих курсов. В начале прошлой недели мы публиковали небольшое исследование по EUR/USD, в котором пришли к выводу, что аптренд по паре не завершен. Мы также указывали на вероятность более сильной коррекции, которая могла составить до 300 пунктов от максимума. Однако максимальная глубина коррекции составила лишь 240 пунктов (дно на уровне 1.3603). Май - время для активных движений на рынке, поэтому, вполне вероятно, что к концу этой недели или в начале следующей мы увидим новые максимумы по евро. Итак, какие новости поступили на рынок во вторник? В 16:30 мск вышел отчет по инфляции, которая оказалась несколько ниже прогноза. Месячный Core CPI, как и ожидалось, вырос на 0.2%м/м, а годовые темпы роста выросли на 2.3%г/г против прогноза +2.4%г/г. Прирост основного индикатора CPI составил 0.4%м/м вместо прогноза +0.5%м/м. В это же время вышел производственный индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка Empire State. Индекс вырос в мае до 8.03 после 3.80 в апреле. Аналитики прогнозировали роста до 8. Новые заказы выросли до 8.02 после 3.94 в апреле. Индекс уплаченных цен снизился с 40.48 до 34.44. После выхода статистики на 16:30мск пара EUR/USD выросла с 1.3559 до 1.3564. Реакция стала ответом на снижения ожиданий по процентным ставкам из-за более слабой, чем ожидалось, инфляции в США. В 17:00 мск вышел еще один отчет. Чистые покупки ценных бумаг США иностранными инвесторами (TICS) в марте $45 млрд - недостаточно для покрытия дефицита бюджета $63.9 млрд. Чистая покупка долгосрочных цб составила $67.6 млрд против прогноза $75 млрд и после $58.1 млрд в феврале. Несмотря на слабые данные, непосредственно после выхода отчета доллар незначительно укрепился. Основные продажи доллара прошли около 18:30 мск и не было привязаны к каким-либо конкретным новостям. Сегодня в США мы ожидаем выхода следующей статистики. В 16:30 мск выходят данные по строительному рынку за апрель: Закладки новых домов /Housing Starts/. Прогноз 1480 тыс. после 1518 тыс. в марте. Выдача разрешений на строительство /Builing Permits/. Прогноз 1526 тыс. после 1544 тыс. в марте. Строительный сектор сильно страдает из-за подавленного состояния рынка жилья. В прошлом месяце отчет оказался неожиданно хорошим. Закладки выросли на 0.8%м/м - до 1518 тыс. против прогноза 1490 тыс. Отчет был опубликован 17 апреля. Тогда рынок находился в состоянии уверенного аптренда по евро, поэтому данные вызвали очень слабую понижательную коррекцию по EUR/USD (около 25 пунктов), после чего евро продолжил восходящее движение. Неожиданно сильный отчет также вышел 20 марта. Тогда закладки составили 1.525 млн. против прогноза 1.45 млн. Для того, чтобы вызвать сильную реакцию на рынке, данные должны сильно отличаться от прогноза. Диапазон прогнозов (housing starts) составляет 1400 тыс. - 1590 тыс. Курс евро тогда снизился лишь на 15 пунктов. В целом, отчет не вызывает на валютном рынке сильных волнений. В 17:15мск мы ожидаем данных по промышленному производству в апреле. Аналитики ожидают роста показателя на 0.3%м/м после падения на 0.2% в предыдущем месяце. Этот отчет оказывает слабое влияние на FX. Как мы уже отмечали ранее, техническая картина сейчас складывается не в пользу доллара. В течение дня нам видится более вероятным снижение USD.

Евро

Уровни поддержки по EUR/USD: 1.3460, 1.3290, 1.3245, 1.3065. Уровни сопротивления: 1.3625, 1.3680.

Йена

Пара USD/JPY достигла максимальной отметки за последние 3 месяца (120.53) после выхода более слабых, чем ожидалось, данных по промышленным заказам Японии. В марте заказы упали на 4.5% вместо прогноза +1.5%м/м. Несмотря на утреннее снижение, у иены есть шанс укрепиться на фоне вероятного снижения фондовых рынков во всем мире. Курсы XXX/JPY по-прежнему могут быть привлекательными на продажу. Осталось только набраться терпения и ждать удачной точки для входа в рынок. Уровни поддержки по USD/JPY: 119.50, 118.90, 118.20, 117.60, 116.30, 115.30. Уровни сопротивления: 120.50, 122.

Франк

Во вторник утром в Швейцарии вышла неожиданно сильная статистика. Розничные продажи в марте выросли на максимальную величину за последние 6 лет и почти в два раза выше, чем ожидалось. Рост составил 7.6%г/г против прогноза +4%г/г. Пара EUR/CHF не выход данных отреагировала незначительным снижением: с 1.6395 до 1.6482. Данные подтверждают ожидания рынка, что SNB продолжит затягивать монетарные узлы ежеквартальными темпами. Данные свидетельствуют о том, что данные по ВВП за 1-й квартал, которые выйдут 31 мая, могут быть достаточно сильными. Данные неожиданно хорошие, однако, как это характерно для курса франка, для валютного рынка они имеют очень посредственное значение. Франк зажат в тиски между евро и долларом, а внутренние новости должны быть феноменальными, чтобы оказать влияние на этот курс. Уровни поддержки по USD/CHF: 1.2090, 1.2000, 1.1900. Уровни сопротивления: 1.2240, 1.2350, 1.2450, 1.2530.

Фунт

Данные по инфляции Великобритании по-прежнему являются мощным драйвером для спекулятивных движений по британской валюте. Индекс потребительских цен CPI, как и ожидалось, вырос в апреле на 0.3%м/м, 2.8%г/г (пред. +0.5%м/м,3.1%г/г). Стержневой индикатор Core CPI вырос на 0.2%м/м, 1.8%г/г - ниже прогноза +1.9%г/г (пред. +0.4%м/м, 1.9%г/г). Индекс розничных цен RPI вырос на 0.5%м/м, 4.5%г/г - как и ожидалось. Индекс розничных цен за исключением выплат по ипотечным кредитам (RPIX) вырос на 3.6%г/г (пред. 3.9%г/г, прогн. 3.7%г/г). Самые высокие темпы роста демонстрируют цены на еду и безалкогольные напитки, табак. Рост цен на услуги (в годовом выражении) минимальный с сентября прошлого года. Падение цен на электроэнергию привело к вычитанию 0.23 пп из годового CPI. В целом, отчет в рамках ожиданий. Эксперты говорят, что снижение инфляции было ожидаемым благодаря снижению цен на коммунальные услуги, а также из-за базового эффекта. Многие эксперты по-прежнему уверены, что повышения ставки на 0.25% на последнем заседании Банка Англии недостаточно для снижения инфляции, поэтому дальнейшее повышение ставки все еще в силе. Участники рынка говорят, что внутренний спрос в Великобритании перегрет, объем кредитов растет слишком быстро, а цены на жилье продолжают расти быстрыми темпами. Все это поддерживает ожидания того, что Банк Англии пойдет на еще одно повышение ставок. Вопрос только в том, насколько это уже учтено ожиданиями рынка в валютном курсе. В среду Банк Англии опубликует отчет по инфляции. В конце дня фунт отскочил с минимальных отметок за последний месяц. Пока мы не видим сильной покупки в британской валюте. Уровни поддержки по GBP/USD: 1.9750, 1.9550, 1.9490, 1.9390, 1.9300. Уровни сопротивления: 2.0080, 2.0133.