Стратегия "Софтлайна" уже дает видимые результаты
Софтлайн проводит активную трансформацию бизнеса, повышая продажи решений собственного производства. После введения санкций с середины прошлого года компания начала переориентироваться на отечественных поставщиков и расширила линейку высокорентабельных продуктов. Также с прошлого года Софтлайн начал более агрессивную политику на рынке через реализацию M&A-стратегии, направленной на укрепление позиции в качестве системообразующего игрока на российском ИТ-рынке. В том числе компания нацелена на дальнейшее развитие сегмента собственного бизнеса ПО и отраслевых ИТ-решений, расширение предложения цифровых услуг и технологий, а также международную экспансию в дружественные страны. Так, в апреле 2024 года компания объявила о выходе на рынок Республики Казахстан.
Наше мнение: Сейчас компания настроена на дальнейшее обеспечение устойчивого финансового положения и дивидендного потока. Пока Софтлайн не является дивидендной историей, однако компания предпринимает шаги к повышению привлекательности бумаг. В прошлом году Софтлайн утвердил новую дивидендную политику, при которой компания будет стремиться выплачивать дивиденды не реже 1 раза в год с целевым размером дивидендов в текущем году не менее 1 млрд рублей или не менее 25% от чистой прибыли по МСФО за 2024 год. Достаточно сильная отчетность по итогам l квартала говорит о возможностях реализации такой политики для компании.
Финансовые результаты оцениваем положительно. Видим ощутимое восстановление маржинальности EBITDA до рекордного для компании уровня, что отражает повышение эффективности бизнеса. Выбранная компанией стратегия уже дает видимые результаты, что укрепляет ее позиции на рынке. Продолжаем следить за Софтлайном, сохраняя бумаги в нашем модельном портфеле.
Ключевые Софтлайна финансовые показатели в l квартале 2024 г.:
· Оборот: 21,5 млрд руб., +52% г/г; около трети оборота пришлось на продажу собственных решений компании
· Валовая прибыль: 7,8 млрд руб., рост в 3,2 раза г/г
· Скорр. EBITDA: 1,8 млрд руб., рост в 10,4 раза
· Рентабельность по скорр. EBITDA: 8,2% (1,2% в l кв. 2023 г.)
· Операционная прибыль: 1 млрд руб., годом ранее убыток 478 млн руб.