Стратегия с использованием биржевого стакана: как читать таблицу и торговать

В торговле на финансовых рынках трейдеры и инвесторы используют различные инструменты для анализа текущей ситуации, определения лучших моментов для открытия позиций и завершения сделок. Многие предпочитают использовать для этого технический анализ. Не менее эффективна не столь популярная стратегия с использованием биржевого стакана. Основные вопросы, возникающие при работе с ней: как читать таблицу и торговать по ее данным. 

Что показывает стакан цен - коротко об инструменте

Биржевой стакан (стакан цен, книга заявок, глубина рынка, Depth of Market (DOM), Level 2) представляет собой обобщенную и структурированную информацию о выставленных участниками торгов по активу лимитных заявках. Представляется в виде таблицы, в полях которой указывают:

• уровень цены;
• общий объем ордеров на покупку или продажу, размещенных на этом уровне. 

Формируется такая таблица на основании данных, которые торговая площадка передает брокеру, а последний транслирует в клиентские терминалы. 

К сведению! Некоторое программное обеспечение позволяет получить таблицу не в простейшем классическом виде, а с дополнительными полями, например, с количеством заявок, числом исполненных ордеров и так далее. Однако далеко не все брокеры готовы получать и передавать клиентам такие подробные сведения о торговле в реальном времени. К тому же не все биржи делятся такой информацией с участниками торгов.

Таблица состоит из двух частей, в одной из которых размещена информация о заявках на покупку (Bid), а во второй - данные об ордерах на продажу (Ask). Пространственно их чаще всего располагают друг под другом, что наиболее удобно для отслеживания изменений в стакане. В каждой из половин ближе к центру указывают лучшие ценовые уровни. Соответственно, в самой верхней ячейке Bid оказывается лучшая цена покупки, а в самой нижней среди Ask - лучшая цена продажи. Разницу между ними называют спредом. 

Замечание! Есть и другой вариант - колонки с асками и бидами размещают рядом. Это позволяет получить более компактное представление или использовать большую глубину стакана.

Глубиной стакана называют количество ценовых уровней, которые видит пользователь терминала. Так, стандартная для QUIK глубина 20 × 20 означает, что в таблицу DOM включено 40 цен - по 20 на покупку и продажу. При необходимости можно обратиться к брокеру для получения большей глубины рынка, но тем, кто знает, как читать стакан, для решения большинства задач этого вполне достаточно. Большее количество информации, как правило, нужно только использующим отдельные стратегии, например, на срочном рынке. 

Как использовать данные в биржевом стакане

Информация в биржевом стакане представляет для трейдера и инвестора большую ценность. Благодаря ей он может оценить:

• Текущую ликвидность актива. Другими словами, участник торгов знает, где посмотреть, с каким объемом заявок он сможет работать. Так, например, купить или продать на фондовом рынке 1 лот любой из акций, как правило, труда не составляет. 1000 лотов в топовых бумагах - тоже не особо крупный объем. Но когда речь заходит о десятках или сотнях тысяч лотов, заключение сделок серьезно усложняется. Здесь и приходится оценивать объемы в стакане.
• Спред и проскальзывание. Фактически участник торгов получает инструмент для оценки того, сможет ли он купить или продать необходимый объем без существенного изменения цены. Например, если его заявка будет превышать суммарный объем нескольких строк DOM, значит, сделка способна переместить котировки, будет исполнена с проскальзыванием по цене хуже текущей рыночной. Такая же ситуация возникает, когда книга заявок разрежена, то есть ордера располагаются не на каждом шаге цены. 
• Общий уровень спроса и предложения, доминирование на рынке продавцов или покупателей. Для этого достаточно просуммировать объемы обеих половин стакана. Значительная разница говорит о преобладании бычьих или медвежьих настроений и, соответственно, о дальнейшем направлении движения котировок.
• Интерес участников торгов к определенным ценовым уровням или зонам. По скоплению заявок в стакане можно судить об образовании в этом районе уровней/зон поддержки или сопротивления, принимать решения о размещении собственных торговых ордеров или приказов на фиксацию прибыли или ограничение убытков (Stop Loss и Take Profit).

Важно! Крупные объемы на одном уровне или в зоне могут говорить о присутствии на рынке заявок маркетмейкера. Его задача - ограничивать диапазон движения цен. Делает он это, выставляя собственные заявки. Скорее всего, ценам будет трудно преодолеть такой уровень, поэтому это идеальный вариант для размещения стоп-приказов.

Таким образом, зная, как пользоваться стаканом, можно строить эффективные торговые системы, базой для которых будут не результаты обработки графиков цен с применением математических алгоритмов, а реальная ситуация на рынке в текущий момент времени.

Некоторые секреты биржевого стакана

Большинство непрофессионалов, которые называют себя гуру трейдинга и инвестирования и объясняют новичкам, как работать со стаканом, по собственному незнанию или умышленно не дают полной информации об этом инструменте. На самом же деле стакан цен далеко не так прост:

1. Хотя его и называют книгой заявок или ордеров, стакан содержит далеко не всю рыночную информацию. Он является урезанной версией журнала маркетмейкера, который видит все ордера участников рынка. В стакане, который транслируется участникам торгов, собраны только лимитные заявки. Таким образом, работая со стаканом, трейдер или инвестор принимает решение на основании неполной информации.
2. Стакан практически никогда достоверно не отображает интересы крупных игроков. Поскольку их объемы, выставленные одним ордером, могут спровоцировать значительные движения котировок, киты вынуждены маскировать свои заявки. Один из способов - размещение айсберг-заявок (когда видна только часть суммы, остальные появляются на рынке после исполнения видимой части). Другой вариант - использование собственных торговых роботов с оригинальными алгоритмами. В результате намерения наиболее мощной движущей силы рынка только по стакану определить не получится. Это существенно снижает его ценность как инструмента принятия торговых решений.
3. Стакан цен отражает картину в динамике. Лимитные заявки не статичны - в каждый момент времени размещаются новые, исполняются или отменяются уже размещенные. Причем эта динамика может кардинально менять ситуацию. Например, набирающий позицию крупный игрок может разместить крупную защитную заявку, препятствующую росту/падению котировок в это время. После набора позиций он убирает заявку, что приводит к существенному изменению картины, отраженной в книге ордеров.
4. При работе с высоколиквидными акциями компаний с большой капитализацией стакан зачастую просто бесполезен. Значительные объемы заявок здесь фиксируются на всю глубину, причем практически через каждый шаг цены. Принимать торговые решения только по DOM в таких случаях невозможно.

Таких особенностей у информации в биржевом стакане достаточно много. Вывод однозначен - торговля по биржевому стакану без привлечения дополнительных инструментов анализа ситуации может привести к ошибочным решениям.

Использование биржевого стакана в торговле

Для новичков рациональным будет использовать в торговле биржевой стакан в двух вариантах:

1. Определение значимых уровней. Их покажет скопление заявок. Особой ценностью эта информация будет обладать, если ценовые уровни/зоны совпадают с историческими или психологическими, внутридневными максимумами или минимумами. В этом случае применима стратегия торговли на пробоях или отскоках, а места размещения ордеров как раз и покажет стакан цен. Этот же вариант подходит для расстановки приказов Stop Loss и Take Profit.
2. Распознавание ценового импульса. Если заявки в стакане в одном из направлений начинают быстро исполняться, возможно появление импульса, который приведет к значительному движению котировок. Особенно ценной будет эта информация в случае, когда актив долгое время находился в боковом движении. 

Внимание! Анализ стакана хорошо помогает при скальперской или высокочастотной торговле. Однако новичкам рынка такой подход к торговле противопоказан, поскольку сопряжен с высокими рисками.