Стратегия развития финансового рынка: быстрого роста ждать не стоит

Президиум правительства РФ в понедельник одобрил предложенную ФСФР стратегию развития финансового рынка России до 2020 года, а также проект закона "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком". В ходе заседания российский премьер-министр Владимир Путин посетовал, что низкие уровни текущих котировок акций отечественных компаний - "уродливое" и несправедливое явление, поскольку решения об их покупке или продаже зачастую принимаются за рубежом и на основе критериев, не связанных с реальным состоянием экономики и самих предприятий. В этой связи основной задачей финансовых регуляторов, по словам главы правительства, должно стать создание массового класса отечественных инвесторов.

В целях стимулирования участия розничных инвесторов на российском финансовом рынке ФСФР предлагает создать компенсационную систему. За счет регулярных страховых взносов профессиональных участников рынка будет формироваться фонд обязательного страхования, который призван сократить риски наступления неблагоприятных последствий для их клиентов в случае неисполнения своих обязательств инвестиционной компанией.

Снижение рисков инвестирования, по мнению экономиста ИБ "Траст" Владимира Брагина, сможет привлечь на рынок дополнительные средства, что положительно скажется на котировках ценных бумаг. Но у предложенной меры есть и обратная сторона. "Если потери от недобросовестной деятельности будут компенсироваться, отпадет необходимость детального изучения надежности эмитентов и контрагентов, - разъясняет свои опасения эксперт. - В этих условиях преимущество на рынке смогут получить ненадежные эмитенты. Кроме того, стоимость страхования ляжет на плечи участников рынка".

Стратегия развития финансового рынка также предполагает развитие его инфраструктуры, в частности, за счет повышения требований к биржам в части допуска финансовых инструментов к торгам и обеспечения исполнения сделок, совершенных на торгах. При этом будут расширены и полномочия бирж, связанные с саморегулированием участников торгов по контролю за манипулированием ценами, за сделками на основе инсайдерской информации и по раскрытию информации о ценных бумагах и их эмитентах. Также концепция предполагает ужесточение требований и к профессиональным участникам рынка: по достаточности собственных средств и прозрачности деятельности.

По прогнозам ФСФР, в результате реализации стратегии развития финансового рынка к 2020 году капитализация публичных компаний должна вырасти до 170 трлн руб. (на 01.01.2008 она составляла 32,3 трлн руб.), объем биржевой торговли акциями - до 240 трлн руб. (на 01.01.2008 - 31,4 трлн руб.), а количество розничных инвесторов на рынке ценных бумаг - до 20 млн человек (на начало текущего года - 0,8 млн человек).

С тем, что в целом предложенные ФСФР меры позитивно повлияют на российский рынок, согласны и аналитики по фондовому рынку. Но к резкому и бурному росту отечественных индексов, по их мнению, это не приведет.

Аналитик ФК "Открытие" Гельды Союнов считает, что стратегия, в первую очередь, рассчитана на привлечение мелких долгосрочных инвесторов и позволит размыть долю иностранного спекулятивного капитала, что в дальнейшем предотвратит драматическое падение российских индексов в случае оттока иностранного капитала. Однако отечественные участники отреагируют стабильными покупками акций лишь после того, как уляжется буря финансового кризиса в России, добавляет аналитик.

Также не стоит забывать, что рынок ценных бумаг по определению предусматривает максимальную свободу выбора, и излишняя зарегулированность может отрицательно сказаться как на его ликвидности, так и интересе со стороны частных инвесторов, предупреждает г-н Брагин. "Хотя отдельные виды регулирования, например, в области инсайдерской информации или требований к профессиональным участникам, могли бы быть не лишними", - замечает экономист.

Мария Привалова, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	B
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Россия и ЕС возобновляют переговоры по новому базовому соглашению	С
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Прибыль "ОГК-1" по итогам 9 мес. 2008 г. по МСФО выросла на 29,6%	C
В.Путин подписал распоряжение о строительстве БТС-2	C
ВЭБ одобрил заявки на субординированные кредиты на 17,1 млрд руб.	C

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - негативный