Стратегия: октябрь-декабрь 2005 г.

Фондовый рынок на протяжении всего лета продолжал радовать участников рынка новыми рекордами. Существенный рост рынка стал возможен благодаря хорошей макроэкономической статистике в России, росту цен на энергоносители и интересу иностранных инвесторов к фондовым рынкам развивающихся стран. Тем не менее, чересчур оптимистичный настрой участников рынка сделал крайне маловероятным продолжение позитивной динамики во всех секторах, представленных на российском рынке.

Так, мы полагаем, что потенциал роста акций нефтегазовой отрасли до конца года уже исчерпан. Индекс РТС, движимый сырьевыми компаниями, согласно нашим прогнозам на конец года должен составить 905 пунктов, что сопоставимо с текущими уровнями. Тем не менее, сложившаяся ситуация оставляет достаточно возможностей для успешной работы на фондовом рынке, где все еще остаются перспективные отрасли и компании с нереализованным потенциалом роста.

По нашему мнению, наибольшими перспективами обладают акции компаний электроэнергетики, телекоммуникационные компании и компаний химической и нефтехимической промышленности. Именно в этих отраслях мы видим перспективные бумаги и рекомендуем инвестировать в акции от 35% до 80% инвестиционных портфелей, в зависимости от рисков выбранной стратегии. На наш взгляд, наиболее перспективны бумаги второго эшелона и мы увеличиваем долю низколиквидных бумаг в нашем портфеле по сравнению со структурой предыдущего портфеля.