Стратегия ФРС по сворачиванию QE может быть объявлена позднее

Опубликованная во вторник американская макроэкономическая статистика оказалась неоднозначной. В частности, розничный оборот в мае упал на 1,3% (хотя консенсус-прогноз предполагал снижение всего на 0,8%), а июньский индекс производственной активности в штате Нью-Йорк составил 17,4 пункта (консенсус-прогноз предполагал 22,7). Такие данные можно рассматривать как признак того, что восстановление американской экономики замедляется, а это является обнадеживающим сигналом для рынка золота.

При этом опубликованный вчера индекс цен производителей вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 0,8%, а относительно уровня годичной давности - на 6,6%; для сравнения, согласно консенсус-прогнозу, данный индикатор должен был вырасти соответственно на 0,5% и 6,2%. Эта информация оказала давление на рынок золота, поскольку дала инвесторам дополнительные основания опасаться, что Федрезерв начнет сворачивать программу количественного смягчения. В США также вышли данные о том, что рост промышленного производства в мае составил 0,8% (ожидалось увеличение на 0,7%).

На момент подготовки нашего обзора золото котировалось приблизительно по $1 860 за унцию. Сегодня в США ожидаются решение Комитета ФРС по операциям на открытом рынке, а также данные по разрешениям на строительство и закладкам новых домов за май.

Американский регулятор, вероятнее всего, начнет предварительное обсуждение вопроса о сокращении объемов скупки гособлигаций в рамках программы, инициированной в 2020 году, а такой сценарий может поспособствовать росту доходности облигаций и создать неблагоприятный фон для рынка золота. Впрочем, по нашему мнению, стратегия Федрезерва по сворачиванию количественного смягчения, скорее всего, будет официально объявлена позднее - на конференции в Джексон-Хоул или по итогам сентябрьского заседания Комитета по операциям на открытом рынке. Сегодня рынок золота, по нашим оценкам, может отступить и протестировать поддержку на уровне $1 840 за унцию.