Стратегия: апрель-июнь 2006 г. Спрос на российские активы сохраняется...

В 2006 г. российский фондовый рынок продолжил свой подъем к новым высотам. Так, по итогам первых трех месяцев текущего года рост индекса РТС составил 27%. В течение первого квартала рынок дважды пытался скорректироваться, после чего вновь с неутомимой энергией рвался вверх. На момент написания обзора мы не видим факторов, которые могли бы дать дополнительный качественный стимул роста всего фондового рынка. Тем не менее, мы полагаем, что благоприятная конъюнктура будет продолжать и дальше поддерживать котировки акций на текущих уровнях. Основной потенциал роста во 2м квартале 2006 г. мы видим в несырьевых отраслях.

На предстоящий период мы пересмотрели структуру распределения активов в наших портфелях. Так, доля акций в портфелях была увеличена по сравнению с предыдущими портфелями, тем не менее, характеристики максимально возможного снижения стоимости портфеля остались прежними – не более 5% по консервативному портфелю, 15% по сбалансированному портфелю и 30% по агрессивному портфелю. Так же мы предлагаем новый тип агрессивного портфеля – «долгосрочный рост». Инвестирование в этот портфель носит особо рисковый характер, и данная стратегия подходит для агрессивных инвесторов, которые готовы принимать риски инвестиций на неопределенный период времени. В долгосрочной перспективе ожидаемая доходность такого портфеля будет больше, тем не менее, существует вероятность существенного снижения стоимости инвестиционного портфеля.

Распределение активов в сегментах акций портфелей:

Ожидаемая годовая доходность портфелей составляет 20% по консервативному портфелю, 27% по сбалансированному портфелю и 39% по агрессивной стратегии. Возможное снижение стоимости портфелей: 5% по консервативному портфелю, 10% по сбалансированному портфелю и 15% по агрессивной стратегии. Ожидаемая доходность по стратегии долгосрочного роста составляет 50%, риски – 100%.