Стратегии на снижение ставки ЦБ

12 сентября состоится заседание совета директоров Банка России по вопросу ключевой ставки. В июле Центробанк снизил ее размер с 20 до 18% годовых. Участники рынка прогнозируют, что регулятор продолжит снижать ставку, однако мнения по тому, каким будет шаг, расходятся.

В новом выпуске «Итогов недели» эксперты «Финама» Ярослав Кабаков, Владимир Цыбенко и Сергей Блащинский обсудили прогнозы по ставке и дали советы инвесторам, как действовать в условиях снижения «ключа».

Действуйте на опережение — получайте ежемесячный пассивный доход до 33% годовых даже после снижения процентных ставок или извлеките двойную выгоду от укрепления иностранной валюты.

Прогнозы по ставке

Как замечает директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков, на рынке сейчас преимущественно обсуждается шаг ЦБ на 1 или 1,5 п.п., однако некоторые и не исключают, что ЦБ возьмет паузу.

При этом руководитель управления инвестиционного консультирования ФГ «Финам» Владимир Цыбенко сказал, что не верит в паузу в снижении ставки. Он обращает внимание на заявления банкиров и властей о том, что экономика охлаждается более быстрыми темпами, кроме того, Росстат вновь зафиксировал дефляцию.

«История про 2% не лишена смысла, но может быть и 1,5%. Но в то, что ЦБ возьмет паузу на следующем заседании, я не рассчитываю», – подчеркнул Цыбенко.

Эксперт «Финама» Сергей Блащинский также уверен, что регулятор сохранит политику на снижение ставки. Он замечает, что все больше частных инвесторов начинают прибегать к покупке долгосрочных облигаций, чтобы зафиксировать высокую доходность на длительное время.

Стратегия для инвесторов

В рамках консервативной стратегии команда Владимира Цыбенко делает ставку на длинные ОФЗ плюс индекс RGBI.

«Мы сейчас взяли паузу, просто если, например, еще месяц-полтора назад мы думали о том, чтобы наращивать общий риск в данной стратегии за счет увеличения экспозиции в индексе RGBI, мы бы могли вставать в плечо, не используя заемные средства, а за счет механизмов фьючерса. Сейчас мы встали на паузу в этом вопросе, То есть, пока сидим просто, грубо говоря, на 100% в облигации», – уточнил Цыбенко.

Он также подчеркнул, что не исключает перехода к более агрессивному портфелю в случае позитивных макроэкономических показателей и заявлений ЦБ.

«Все, что мы делаем в рамках наших портфелей из ценных бумаг – мы берем их с оглядкой на текущую ставку, на текущую жесткую монетарную политику. Даже учитывая то, что если, например, 12 сентября на 2 процентных пункта снизят ставку Центрального банка и дальше продолжится снижение такими же темпами, это все равно по-прежнему будет жесткая денежно-кредитная политика. И когда мы составляем портфель, мы вынуждены на это обращать внимание, поэтому как бы мы пристальное внимание уделяем долгам компании, уделяем дивиденды, если они платят или не платят», – заявил Цыбенко, добавив, что одним из бенефициаров снижения ключевой ставки может стать «Ростелеком».

Сергей Блащинский говорит, что у управляющей компании «Финама» есть ряд стратегий, позволяющее зарабатывать свыше ключевой ставки. «Не могу, что консервативных по своей сути…но позволяющих, скажем так, сильно опережать рынок. Плюс ко всему этому есть инфраструктура, которая позволяет достаточно эффективно этим управлять», – сказал эксперт.

Блащинский добавил, что в условиях волатильного рынка, «есть прекрасная вещь, как арбитраж и высокочастотный трейдинг, которые позволяет вот эту всю неэффективность рынка собирать и давать доходность на клиента».