«Страшилки» от Bear Stearns продолжают играть значительную роль на финансовых рынках

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента FIBO Group.

European preview

«Страшилки» от Bear Stearns продолжают играть значительную роль на финансовых рынках. Последние заявления управляющих подопечных инвестиционных фондов холдинга о том, что потери или убытки последних очень и очень значительны вызвали накануне, как снижение цен на акции американских компании, так и очередное падение курса доллара США на FOREX. Собственно нашелся тот повод, который в середине этой неделе может вызвать снижение индекса доллара в район небезызвестной поддержки 80 пунктов (сейчас 80,25), приведя вместе с тем к рост пары EUR\USD до 1,3840\1,39, а также к достижению курсом GBP\USD теперь уже, похоже, резистанса 2,06. Все это наводит на следующего рода размышления. Собственно очередное нагнетание обстановки вокруг рынка ипотечных облигаций США может означать очередной сброс инвесторами рисковых активов и их уход в безрисковые (Treasuries). То есть возможно еще одно раскручивание спекулятивной спирали carry trade, что может быть чревато, как и на прошлой неделе, снижением курса доллара, что собственно сейчас и происходит, ростом цен на казначейские облигации, падение мировых рынков акций, а также удорожанием йены. Здесь, правда, стоит отметить, что еще далеко не факт, что нас ждет реализация в ближайшие дни столь пессимистичного сценария развития событий. Все-таки тема с фондами Bear Stearns уже настолько избита, да и незаметно по сегодняшним торгам в Азии, чтобы инвесторы в спешке избавлялись от тех же акций. Достаточно отметить, что Китай сегодня торгуется в плюсе, а рост курса японской йены носит пока очень ограниченный характер. В общем, пока не похоже на то, чтобы по carry trade был нанесен ощутимый удар, хотя риски, конечно же, есть. Здесь же, кстати, хочется отметить то, что рост курсов EUR\USD и GBP\USD в последнее время носит вертикальный характер, что особенно странно учитывая то, что на дворе лето. Как правило, столь сильное движение наблюдается непосредственно перед тем, как действующий тренд начнет увядать, иными словами, перед разворотом тенденции. А действительно, что такое произошло в последнее время с долларом США, чтобы можно было ожидать столь значительного снижения курса доллара. Да, возросла несколько напряженность на рынке ипотечных облигаций, но при всем при этом текущий уровень доходности Treasuries явно выше значений отмеченных в первом квартале. Спрэды между американскими и европейскими облигациями также изменились незначительно; цены на нефть прибавили, однако пока еще никто не уделял значительного внимания слабому торговому балансу США. В общем, на мой взгляд, рынок опять ударяется в крайность, и скоро к участникам валютного рынка может придти осознание того, что доллар уже непомерно дешев и его пора покупать. Что касается предстоящих торгов в Европе, то несмотря на публикацию значимых данных по рынку труда в Великобритании, а также выход «минуток» к последнему заседанию Банка Англии в 12:30 мск многое на FOREX прояснится ближе к вечеру, когда, во-первых, в Соединенных Штатах выйдет индекс потребительских цен, а, во-вторых, Бен Бернанке выступит с докладом в Сенате. Хотя, конечно же, статистика с «Туманного Альбионе» в среду днем способна в значительной степени повлиять на ход торгов в паре GBP\USD. Напомним, что любой сигнал к тому, что скоро Банк Англии может прекратить повышать процентные ставки, будет означать продажи спекулянтами британского фунта. Резюме: square (вне рынка)