Страна восходящего Солнца и растущие ETF
За последние три с лишним десятилетия японские фондовые индексы пережили несколько спорадических периодов снижения, но большую часть этого периода акции третьей по величине экономики мира были в плюсе.
Времена меняются к лучшему. По общему признанию, шесть месяцев - не самый большой срок, но в годовом исчислении японский индекс MSCI немного опережает S&P 500. Это еще предстоит выяснить, но это может стать началом чего-то более существенного, потому что возрождение японских акций коренится в привлекательных фундаментальных показателях.
“Японские компании долгое время накапливали наличные, достигнув 2,5 трлн долларов, увеличивая балансовую стоимость, но предлагая небольшую отдачу в стране, где процентные ставки по наличным остаются ниже нуля", - говорится в исследовании Чарльза Шваба. "В настоящее время около половины из 1835 компаний, котирующихся на Токийской фондовой бирже, имеют соотношение цены к балансовой стоимости (P/B) ниже 1,0, включая некоторые очень крупные, хорошо известные компании".
Другими словами, возможно, настало время рассмотреть японские биржевые фонды, которые, возможно, находятся на грани значительного долгосрочного роста. Вот несколько японских ETF, которые следует рассмотреть.
Японский ETF с хеджированным капиталом WisdomTree (DXJ)
Один из гигантов японского рынка ETF, WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ) был одним из первых фондов, подчеркнувших преимущества валютного хеджирования. Это сделало фонд более устойчивым, чем незахеджированный в течение длительного периода ослабления иены. Рассмотрим следующее: за последние три года DXJ опережает нехеджируемый индекс MSCI Japan с разницей почти в 5 к 1.
За прошедший год индекс DXJ вырос на 36,3%, в то время как японский бенчмарк вырос на 19,8%. Это впечатляет, если учесть, что инфляция в Японии, наконец, имеет тенденцию к росту, увеличиваясь 13 месяцев подряд. Добавьте к этому, что несколько компонентов финансовых услуг DXJ стали основными активами Berkshire Hathaway Уоррена Баффета. Он известный стоимостной инвестор и явно видит ценность в японских торговых фирмах. Говоря о стоимости японских акций…
“Доходность японского индекса MSCI, обратная его форвардному P/E, составляет 6,86%, что превышает доходность 10-летних японских государственных облигаций (JGBS) на 643 базисных пункта”, - пишет Джефф Венигер, глава отдела стратегии акционерного капитала WisdomTree. “Внутри экономик G7 этот разрыв превышен только Италией, чей спред между доходностью по прибыли в 11,6% и доходностью по облигациям в 4,05% составляет 755 б.п. В сравнении с узким спредом в 152 б.п., который преобладает в США, японский бычий сценарий частично основывается на запасе прочности.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод