Сторонники сверхмягкой монетарной политики ФРС получили веские аргументы в пользу своей позиции
Вчера были опубликованы протоколы с последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США. Из опубликованной дискуссии стало понятно, что внутри американского центробанка существуют серьезные разногласия по поводу дальнейшего тренда кредитно-денежной политики.
Часть членов FOMC, назовем ее группой Э.Розенгрена (глава ФРБ Бостона), выступают категорически против дальнейшего смягчения монетарной политики, обосновывая это тем, что общая макроэкономическая картина не дает оснований для снижения ставки, а упреждающее смягчение может нанести вред финансовому сектору. Другая часть, группа Д.Булларда (ФРБ Сент-Луиса), настаивает на радикальном снижении ставки - согласно протоколам, они уже в июле требовали снижения на 50 б.п., а в перспективе и запуске программы количественного смягчения.
Есть еще часть не определившихся членов FOMC, так называемое “болото”, во главе с председателем ФРС Д.Пауэллом. Именно эта группа настояла на снижении ставки на 25 б.п. и определила происходящее странным термином – корректировка монетарной политики в середине цикла. По их мнению, корректировка (снижение ставки) необходима как превентивная мера против негативного влияния внешних факторов, FOMC особо беспокоят торговые войны и экономическая ситуация в Европе.
Нетрудно догадаться, какую группу поддерживают в Белом доме. Трамп в последние дни начал прямо обвинять Пауэлла в нерасторопности и некомпетентности. Президент США ежедневно требует снижения ставки на 100 б.п. Как он считает, во всех экономических трудностях виновата только одна организация – ФРС.
Сегодня сторонники сверхмягкой монетарной политики ФРС получили веские аргументы в пользу своей позиции. Во-первых, вышел индекс PMI в обрабатывающей промышленности в США, который впервые с сентября 2009 года упал ниже 50 пунктов.
Во-вторых, снова началось ослабление китайской валюты. К закрытию торгов Народный банк Китая зафиксировал юань к доллару на минимальном уровне с марта 2008 года 7.085. Одновременно последовали резкие заявления китайских официальных лиц из министерства торговли о необходимости адекватного ответа США на введение тарифов, даже несмотря на то, что часть товаров исключена до декабря из списка. Как сказал пресс-секретарь министерства торговли Китая Жао Фенг – эскалация неизбежна. Возможно, это был китайский ответ на слова Д.Трампа, произнесенные двумя часами ранее, о том, что США победят в торговой войне с Китаем.
Уже понятно, по какому алгоритму будет развиваться процесс: американцы повышают тарифы, а китайцы постепенно девальвируют юань. Очевидно, что при таком развитии событий в мире и в экономике США, только вопрос времени, когда Д.Трамп “сломает” колеблющихся членов ФРС. Тогда корректировка в середине цикла превратится в полноценную политику нулевых процентных ставок. А вот поможет ли это экономике – вопрос остается открытым.