Стокгольмский синдром инвестора - стоит ли инвестировать в "любимые" компании?
У всех, кто когда-либо занимался инвестициями, есть такая компания-боль, о которой он никогда не забудет. У меня это офтальмологи Ophthotech (OPHT), которые потеряли 95% в один день. Это была моя первая высокорисковая идея, когда я только начал заниматься биотехнологиями около 5 лет назад. Но у любого управляющего есть и оборотной сторона - компания, которая, не смотря на свои результаты, остается любимой.
Для меня такой компанией является Rigel Pharmaceuticals ( RIGL). Это небольшая фармацевтическая компания с одним основным препаратом от иммунной тромбоцитопенической пурпуры и планами расширения на новую индикацию. По графику сразу и не определить, чем мне дорога эта компания, так как никакого долгосрочного роста вы не увидите. Наоборот, крайне высокая волатильность. В этом и есть её основная ценность! С 2016 года своими руками для различных ПИФ и клиентских портфелей в доверительном управлении я фиксировал прибыли по ней в 20-50% около десятка раз! Также многократно на ней зарабатывали мои знакомые и коллеги. А главное, что это всё не одновременные события, а последовательные.
Секретный коктейль таков - качественный препарат в небольшой индикации, то есть пиковая выручка будет не столь большой, несколько сотен миллионов долларов, но вероятность достижения очень высокая. Выход на эти показатели долгий, лет 5. Из-за этого капитализация компании не будет гигантской в любом случае, а ликвидность в несколько миллионов долларов в день отпугивает крупных игроков. В итоге на любых позитивных событиях акции сильно взлетают, а потом быстро теряют в цене и перестают вызывать интерес у игроков. Но мы то знаем, долгосрочно у компании все будет хорошо, так что можно становиться долгосрочным инвестором и ждать выхода на плановые продажи, тогда акции вырастут в несколько раз! В итоге я каждый раз покупаю акции, когда они просели и никому не нужны и продаю на хайпе от успешных испытаний, одобрений FDA, хорошей отчетности и так далее. В этот вторник RIGL прибавил 91% на новостях о старте испытаний в Великобритании, местные учёные предполагают, что основной препарат компании поможет против коронавируса. Как вы понимаете, акций в ПИФе со вторника больше нет, и я снова жду коррекции, чтобы вернуть их обратно.
Но это редкий позитивный случай "любви" к отдельной компании. Чаще встречаются случаи, когда инвестиции приносят убытки, но человек начинает оправдывать эти неудачи временными событиями и внешними обстоятельствами, продолжает верить в компанию, как будто это его друг. Начинающим инвесторам можно посоветовать подходить к анализу с холодной головой и не заводить своих любимчиков.
