Стоит поддерживать "защитную" структуру облигационного портфеля

Индекс RGBI не смог удержаться у отметки 114 п.: дальнейшее ускорение инфляции и росте ожиданий паузы в цикле снижения ставки продавило индекс к 112 п. – минимумам годичной давности. Так, исходя из оперативных данных Росстата годовая инфляция на 29 июня ускорилась до 6,01% с 5,85% неделей ранее. Банк России при этом отметил, что на июльском заседании прогноз по траектории ключевой ставки, скорее всего, будет повышен.

Фундаментально для рынка ОФЗ ситуация остается сложной – причины ускорения инфляции пока не устранены, а риски геополитической эскалации по-прежнему актуальны. Вместе с тем, в начале недели инвесторы, вероятно, предпримут попытку отыграть телефонный разговор президентов России и США. Однако для полноценного разворота индекса RGBI необходимо дождаться конкретных шаг по деэскалации конфликта.

По-прежнему рекомендуем поддерживать «защитную» структуру облигационного портфеля, отдавая предпочтение умеренной срочности (до 2-3 лет) при сбалансированной структуре портфеля (флоатеры, корпоративные выпуски с фиксированной ставкой и валютные облигации с рейтингом ААА-А).