Стоит ли участвовать в допэмиссии ВТБ
По допэмиссии ВТБ теперь есть ориентир цены. Верхняя граница — не более 73,9 руб. Ранее руководство заявляло о планах продать акции дороже 73–75 руб. Затем звучали версии о цене максимально близкой к рыночной. В итоге размещение пройдет по нижней границе изначального диапазона.
Условия размещения
Якорные фонды не захотели выкупать бумаги дороже рынка. Окончательная цена будет объявлена 19 сентября.
На наш взгляд, участвовать в допэмиссии нет смысла — цена примерно равна рыночной.
Спрос и поведение инвесторов
Физлица и так перегружены бумагами ВТБ, которые активно продвигали последние месяцы. Вопрос, откуда возьмется сильный спрос.
С другой стороны, есть и инвесторы, ждавшие именно допэмиссии, чтобы рассмотреть покупку после.
Стратегия и горизонты
Мы склоняемся к выжидательной позиции. Дадим акциям расторговаться после допэмиссии — вероятно, это займёт несколько недель.
Основные драйверы роста:
— увеличение процентных доходов при смягчении ДКП,
— выплата дивидендов за 2025.
Вывод
Стратегия «ничего не делать» и не поддаваться летнему хайпу вокруг ВТБ оказалась верной.
Риски для рынка
Допэмиссия ВТБ оказывает негативное влияние на рынок, так как высасывает ликвидность. Фондам приходится продавать другие акции, чтобы поучаствовать в размещении.