Стоит ли TeraWulf Stock с PB 31.18X своих денег? Покупать, продавать или удерживать?

Акции TeraWulf WULF в настоящее время переоценены, о чем свидетельствует оценка Value Score в F. В терминах соотношения цена/балансовая стоимость, TeraWulf торгуется по 31.18X по сравнению с 3.55X для сектора финансовых услуг Zacks и 4.24X для сектора финансов Zacks. Акции TeraWulf также торгуются с премией по сравнению с аналогами, включая Riot Platforms RIOT и Cleanspark CLSK. Акции RIOT и CLSK торгуются по мультипликаторам P/B 2.13 и 2.21 соответственно.

Оценка WULF растянутa

С начала года (YTD) акции TeraWulf подорожали на 122.9%, превзойдя доходность сектора и отрасли в 3.2% и 12.8% соответственно. TeraWulf также превзошел Riot Platforms и Cleanspark, акции которых принесли 86% и 83.1% соответственно с начала года.

Акции WULF обгоняют отрасль, сектор и аналогов

Итак, как инвесторам следует действовать с акциями WULF сейчас? Давайте проанализируем.

Выручка WULF выиграет от растущей клиентской базы

WULF самостийно добыла 485 биткойнов на объекте Lake Mariner во втором квартале 2025 года, а производственная мощность по добыче биткойнов увеличилась на 45.5% по сравнению с прошлым годом до 12.8 EH/s. На 30 июня 2025 года TeraWulf владела примерно 70,300 майнерами, из которых примерно 65,100 были активными на объекте. Компания планирует предоставить 72.5 МВт мощности для HPC-колокации в рамках своих договоров аренды дата-центра с Core42 Holding для вычислений на GPU. Ожидается, что аренды WULF Den и CB-1 с Core42 начнут приносить доходы в третьем квартале 2025 года.

WULF заключила сделку с Fluidstack, ведущей облачной платформой AI, которая создает и управляет HPC-кластерами. TeraWulf предоставит более 360 МВт критической ИТ-нагрузки на своем кампусе дата-центра Lake Mariner в Западном Нью-Йорке. Объект Lake Mariner может быть расширен до 500 МВт в краткосрочной перспективе и до 750 МВт с целевыми обновлениями передачи. На конец второго квартала 2025 года объект имел 245 МВт активной мощности, поддерживающей инфраструктуру для добычи биткойнов.

Сделка представляет собой примерно 6.7 миллиарда долларов контрактных доходов, при этом общие доходы по контрактам ожидаются на уровне 16 миллиардов долларов. Согласно сделке, Alphabet’s GOOGL Google поддерживает обязательства по аренде Fluidstack, которые включают защиту от досрочного расторжения в первые шесть лет. Alphabet также предоставляет 3.2 миллиарда долларов кредитной поддержки, а ее общая доля в TeraWulf увеличивается до примерно 14%.

WULF также обеспечила долгосрочную аренду земли на площадке Cayuga в Лансинге, штат Нью-Йорк, площадью примерно 183 акра. Аренда предоставляет TeraWulf эксклюзивные права на разработку до 400 МВт цифровой инфраструктуры, при этом ожидается, что 138 МВт недорогой, преимущественно нулевой углеродной энергии будут готовы к эксплуатации в 2026 году.

Сильная конкуренция и макроэкономические вызовы негативно сказываются на WULF

WULF сталкивается с значительной конкуренцией со стороны Riot Platforms и Cleanspark. На 30 сентября Riot Platforms и CleanSpark владели 19,287 и 13,011 биткойнами соответственно.

Как и TeraWulf, Riot Platforms является вертикально интегрированной компанией по добыче биткойнов, предлагающей комплексную и критическую инфраструктуру для добычи биткойнов. Компания изучает возможность разработки части мощности RIOT для использования в AI и HPC. CleanSpark произвела 2,012 биткойнов, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом в третьем квартале финансового 2025 года.

Помимо жесткой конкуренции, TeraWulf испытывает волатильность цен на биткойн, что можно отнести к сложной макроэкономической обстановке, тарифным препятствиям и неопределенности из-за возможного закрытия правительства США.

Более того, WULF ожидает, что в 2025 году расходы на сбыт, общие и административные расходы составят от 50 до 55 миллионов долларов по сравнению с предыдущими прогнозами в 40-45 миллионов долларов из-за ускоренного роста бизнеса HPC компании.

Тенденция пересмотра прогнозов прибыли ухудшается для WULF

Для третьего квартала 2025 года консенсус-прогноз Zacks для убытков WULF увеличился на 3 цента до 7 центов на акцию за последние 30 дней. Компания сообщила о убытках в 5 центов в аналогичном квартале прошлого года. Консенсус-прогноз для доходов третьего квартала 2025 года составляет 55.4 миллиона долларов, что указывает на рост на 104.6% по сравнению с показателем за аналогичный квартал прошлого года.

Консенсус-прогноз Zacks для убытков в четвертом квартале 2025 года составляет 5 центов на акцию, что увеличилось на пару центов за последние 30 дней. Компания сообщила о убытках в 8 центов в аналогичном квартале прошлого года. Консенсус-прогноз для доходов четвертого квартала 2025 года составляет 66.7 миллиона долларов, что указывает на рост на 90.8% по сравнению с показателем за аналогичный квартал прошлого года.

Для 2025 года консенсус-прогноз Zacks для убытков TeraWulf увеличился на 6 центов до 33 центов на акцию за последние 30 дней. Компания сообщила о убытках в 19 центов на акцию в 2024 году. Консенсус-прогноз для доходов 2025 года составляет 204.1 миллиона долларов, что указывает на рост на 45.7% по сравнению с показателем за 2024 год.

Вот почему инвесторам следует избегать WULF

Перспективы WULF улучшаются благодаря сделке по аренде с Fluidstack и началу генерации доходов от аренды WULF Den и CB-1 с Core42. Инвестиции Alphabet также благоприятно сказываются на акциях TeraWulf. Однако TeraWulf страдает от растянутой оценки и неопределенности из-за возможного закрытия правительства США, что увеличивает волатильность торговли биткойнами. Увеличение убытков делает акции WULF рискованными для инвесторов.

В настоящее время TeraWulf имеет рейтинг Zacks #4 (Продажа), что подразумевает, что инвесторам следует избегать акций сейчас.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод