Стоит ли сейчас покупать «префы» «Сургутнефтегаза»
Популярный вопрос — стоит ли покупать SNGSP, ведь акции находятся на невысоких уровнях, а большинство инвесторов ожидает ослабления рубля в 2026 году.
Однако есть две ключевые проблемы:
- Текущее ослабление спекулятивное и краткосрочное
- На рубль влияют нерыночные факторы
Уже ясно, что рубль в 2025 году не успеет ослабнуть ниже уровней 2024 года (около 100 ₽ за доллар к концу года). Это значит, что не будет положительных валютных переоценок у Сургутнефтегаза, которые формируют две трети прибыли компании. В первом полугодии Сургут уже получил убыток.
Стоит ли брать акции сейчас?
Инвесторы покупают SNGSP в первую очередь ради дивидендов. Летом 2026 года, в лучшем случае, выплатят около 3 ₽, но не исключено, что ограничатся минимальной выплатой ниже 1 ₽.
Кому нужны префы с доходностью 7%, когда на рынке достаточно бумаг с доходностью 12–16%?
Таким образом, крупный дивиденд здесь возможен только летом 2027 года.
Рынок уже нервно реагирует на вероятность отсрочки снижения ключевой ставки на один квартал, а в случае Сургутнефтегаза ждать придется семь кварталов до реализации драйвера.
На наш взгляд, покупать SNGSP сейчас слишком рано. Оптимальное время для входа — середина 2026 года или позже.
Комментарии