Стоит ли сейчас покупать «префы» «Сургутнефтегаза»

В «префах» «Сургутнефтегаза» сейчас складывает довольно хорошая картина. Меня часто спрашивают, что можно купить в нефтегазе на 2026 год, и я отвечаю – «префы» «Сургутнефтегаза».

Рубль очень сильно окреп в текущем году, и «Сургутнефтегаз», скорее всего, получит убыток по РСБУ, основная часть которого будет связана с отрицательной валютной переоценкой «кубышки». Она сейчас составляет примерно 5,5 трлн рублей при капитализации чуть больше чем 1 трлн, при этом примерно 70-75% «кубышки» все еще находится в валюте. Каждый раз, когда рубль уходит то в одну, то в другую сторону, у «Сургутнефтегаза» это сильно влияет на РСБУ. 

По итогам 2025 года дивиденд на привилегированные акции «Сургутнефтегаза», скорее всего, будет минимальным – 90-95 копеек, то же самое, что и по обыкновенным акциям. Следующий год мы начинаем с очень низкой базой по курсу доллара, и все закладывают на предстоящий год ослабление рубля. Если в следующем году доллар вырастет хотя бы до 93 рублей, то дивиденд на «преф» будет больше, чем 10 рублей на акцию. Дивидендная доходность в этом случае составит 25% на горизонте полутора лет. При этом вы, скорее всего, получите переоценку «тела» «префа» «Сургутнефтегаза». Поэтому это хорошая идея на ближайший год. Я не исключаю, что мы можем пересмотреть нашу цель по бумаге.