Стоит ли сейчас покупать акции General Motors на фоне потенциала роста OnStar?

На недавнем саммите BofA по глобальному автомобилестроению компания General Motors (GM) четко дала понять, что её будущее больше не связано только с продажей автомобилей. Компания всё больше полагается на программное обеспечение и цифровые услуги как на ключевой фактор роста. В центре этого изменения находится платформа OnStar, которую руководство рассматривает как значимый источник повторяющихся, высокомаржинальных доходов с течением времени.

Пока компания развивает свою цифровую экосистему и расширяет возможности монетизации, стоит ли покупать акции GM сейчас? Или опасения по поводу убытков от электромобилей и давления со стороны тарифов все еще требуют осторожности? Давайте рассмотрим это более подробно.

Динамика OnStar GM

OnStar, платформа подключения и подписки GM, становится ключевым фактором роста. В отличие от продаж автомобилей, которые являются циклическими, подписные услуги предлагают более стабильные и предсказуемые денежные потоки. В настоящее время OnStar обслуживает около 12 миллионов пользователей по всему миру, предлагая все, от экстренной помощи до удаленного управления автомобилем.

Компания работает над внедрением более продвинутых функций, таких как помощники на базе ИИ, приложения для автомобилей, улучшенная безопасность и персонализированные услуги, направленные на то, чтобы удерживать клиентов вовлеченными долго после первоначальной покупки автомобиля.

General Motors внедрила подключение в свою основную бизнес-модель. С модельного года 2025 все новые автомобили будут оснащены 8 годами базовых услуг OnStar, создавая немедленные и долгосрочные отношения с клиентами, которые могут распространяться даже на вторых и третьих владельцев. Это умный способ со временем расширить адресный рынок. Первые признаки тоже обнадеживают: примерно половина клиентов выбирает обновление до платных тарифов.

Подписная модель поддерживает долгосрочные перспективы GM

Super Cruise (система помощи водителю без рук GM) демонстрирует коэффициенты продления на уровне 30-40% после первоначального пробного периода, что свидетельствует о том, что клиенты видят ценность в этих функциях. Необновления, как правило, исходят от пользователей с ограниченным вождением по автомагистралям.

Руководство ожидает, что доходы от программного обеспечения и услуг увеличатся примерно на 400 миллионов долларов в 2026 году. Отложенные доходы от этих предложений, по прогнозам, достигнут 7,5 миллиардов долларов в 2026 году (увеличение примерно на 40% по сравнению с прошлым годом), при этом признанные доходы составят около 3 миллиардов долларов. Это обеспечивает видимость и поддерживает долгосрочную прибыльность.

Эти доходы, как правило, имеют более высокие маржи, поскольку большая часть первоначальных затрат на оборудование уже погашена. Все это указывает на более широкий переход. GM постепенно строит бизнес, который сочетает традиционные продажи автомобилей с более стабильным, основанным на подписке потоком доходов. И она не одна; такие компании, как Stellantis (STLA) и Ford (F), также активно углубляются в модели, основанные на программном обеспечении.

Краткосрочные трудности сохраняются

Хотя General Motors делает стабильные успехи в своих программных амбициях, краткосрочный путь немного неровный. Компания продолжает сталкиваться с давлением со стороны своего бизнеса электромобилей, где спрос оказался слабее, чем ожидалось. GM понесла убытки в размере 7,6 миллиарда долларов, связанных с электромобилями в 2025 году. Руководство ожидает, что эти затраты сохранятся в 2026 году, хотя и на более низком уровне.

Тарифы остаются еще одним ключевым негативным фактором. GM прогнозирует 3-4 миллиарда долларов в совокупных тарифных расходах в 2026 году, что немного выше, чем в прошлом году, из-за полного года воздействия. Только в первом квартале ожидается, что влияние составит от 750 миллионов до 1 миллиарда долларов.

Растущие затраты на сырьё добавляют давления. Компания ожидает 1-1,5 миллиарда долларов в трудностях, вызванных ростом цен на такие товары, как алюминий и медь, увеличением затрат на DRAM и неблагоприятными колебаниями валютного курса. Эти факторы, вероятно, будут сказываться на марже в краткосрочной перспективе, даже когда GM работает над тем, чтобы компенсировать часть влияния через ценообразование и контроль затрат.

Ценовая динамика, оценка и прогнозы

Акции General Motors выросли на 25% за последние шесть месяцев, обгоняя отрасль, а также Ford и Stellantis. В то время как акции Stellantis упали на 33%, Ford увеличились на 1% за тот же период.

С точки зрения оценки GM торгуется с коэффициентом цена/прибыль на уровне 5,84, что значительно ниже отраслевого уровня. Она имеет оценку Value Score A.

Посмотрите, как консенсус-прогноз Zacks для прибыли GM был пересмотрен за последние 90 дней.

Наше мнение: удерживать пока

Долгосрочная история GM явно улучшается, с её стратегией программного обеспечения и подписки, добавляющей новый уровень видимости и потенциала маржи. Увеличивающийся цифровой движок GM может сыграть гораздо более значимую роль в формировании её долгосрочного инвестиционного дела.

Тем не менее, краткосрочная ситуация остается смешанной. Давление со стороны затрат, влияние электромобилей и внешние неопределенности могут сохранить неравномерный рост прибыли в ближайшие кварталы. На текущих уровнях соотношение риска и вознаграждения не выглядит достаточно привлекательным для новых инвестиций. Для существующих инвесторов более разумным подходом будет оставаться в инвестициях и следить за выполнением как контроля затрат, так и масштабирования программного обеспечения.

В настоящее время General Motors имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Полный список акций с рейтингом #1 Zacks (Сильная покупка) можно увидеть здесь.

Акции квантовых вычислений готовы к росту

Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, а его слияние с квантовыми вычислениями может привести к самым значительным возможностям для накопления богатства в наше время.

Сегодня у вас есть шанс разместить свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете «За пределами ИИ: квантовый скачок в вычислительной мощности» вы узнаете о малоизвестных акциях, которые, по нашему мнению, победят в гонке квантовых вычислений и принесут огромные прибыли ранним инвесторам.

Получите доступ к отчету бесплатно сейчас >>

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Stellantis N.V. (STLA): Бесплатный отчет об анализе акций.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод