Стоит ли сейчас инвестировать в драгоценные металлы

Драгоценные металлы являются классическими защитными активами для сохранения капитала в периоды инфляции и экономической неопределенности, и зачастую инвесторы добавляют их в свой инвестиционный портфель для снижения риска потерь. Такие активы имеют высокую ликвидность, а также сохраняют покупательную способность денег в долгосрочном периоде.

В России спрос на драгоценные металлы в последнее время заметно вырос. Экономические и политические обстоятельства, длительное падение российского фондового рынка, а также снижение ставки по депозитам стали одними из ключевых факторов, которые способствовали этой динамике. 

Стоит ли инвестировать в драгоценные металлы? Что будет с ценами? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.

Грандиозный спрос

Число частных инвесторов, совершавших сделки на рынке драгметаллов Московской биржи, выросло в июне на 37% г/г, до 34,3 тыс. человек. При этом доля частных инвесторов в торгах золотом достигла 1,7%, серебром – 41,2%, платиной – 24,3%, а палладием – 30%. Всего на рынке драгоценных металлов за июнь было заключено 303 тыс. сделок, что в 2,2 раза больше, чем годом ранее. В январе-июне 2026 года объем сделок с золотом вырос на 106,3% и достиг 211,1 тонны, а по серебру - на 143% и составил 393,6 тонны. В денежном выражении общий объем торгов золотом и серебром достиг в первом полугодии 2,533 трлн руб. против 898,2 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. 

Если вас тоже интересуют вложения в драгоценные металлы, вы можете воспользоваться услугами «Финама». Заключение сделок доступно онлайн на любой торговой платформе — FinamTrade, QUIK и TRANSAQ. Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра. Для этого вам не потребуется статус квалифицированного инвестора и прохождение тестов.

В текущих условиях высокой неопределенности спрос на драгоценные металлы заметно растет и со стороны центральных банков. Согласно отчету Всемирного совета по золоту (WGC), мировые ЦБ купили в первом квартале 2026 года 244 тонны золота на чистой основе (+3% г/г), несмотря на заметный всплеск активности продаж в течение квартала. По последним данным WGC, мировые центробанки продолжили наращивать чистые закупки золота в мае, увеличив золотые резервы за месяц на 41 тонну (в апреле прирост показателя составил 17 тонн).

По мнению аналитика ФГ «Финам» Александра Потавина, спрос на защитные активы, скорее всего, может сохраниться как минимум до конца года, поскольку позиция ФРС по борьбе с инфляцией, весьма вероятно, изменится во второй половине года с жесткой на более мягкую с учетом того, что цены на энергоносители (нефть и газ) ощутимо снизились в начале лета.

О сохранении спроса заявляет и аналитик «АЛОР БРОКЕР» Кирилл Васильев. По его словам, спрос на драгоценные металлы будет сохраняться на протяжении всего периода рыночной неопределенности как в мире, так и в России. Так, часть инвесторов продолжает использовать драгметаллы как инструмент сохранения капитала на фоне геополитической нестабильности, и это продолжится как минимум до появления ясности по ключевым макрофакторам.

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global, предупреждает, что спрос будет со стороны долгосрочных инвесторов, которые планируют держать эти активы несколько лет на ОМС или в слитках, либо вкладываться в фонды драгметаллов.

Цены и прогнозы

Масштабные закупки мировыми центробанками, геополитическая неопределенность и ослабление доллара привели к повышению стоимости золота. И хотя после достижения рекордного уровня в январе текущего года цена желтого металла просела, многие эксперты прогнозируют ее рост к концу 2026-го. 

В частности, аналитики американского банка JPMorgan Chase полагают, что в 4 квартале цена золота может достичь $4500 за тройскую унцию против текущих $4150. Стоит заметить, что обновленные прогнозы оказались гораздо хуже предыдущих. В июне эксперты банка прогнозировали подорожание золота к концу года до $6 тыс. за унцию. Позитивные ожидания у экспертов JPMorgan и по стоимости других драгоценных металлов. Так, ожидается, что средняя цена серебра к концу года составит $60-65 за унцию, средняя цена платины - около $1800 за унцию, а палладия - $1350. 

В то же время, как пишет Yahoo Finance, большинство опрошенных экспертов ожидает, что к концу 2026 года цена на серебро превысит $80 за унцию, а некоторые из них прогнозируют достижение отметки в $100 к 2030 году.

При этом эксперты WGC подчеркивают, что после нестабильного начала года золоту предстоит «решающая» вторая половина года. По их оценкам, цены на драгоценный металл в этот период будут определяться непредсказуемостью геополитической ситуации, динамикой процентных ставок центробанков, а также настроениями инвесторов. В этой связи их прогнозы весьма скромные. Ожидается, что стоимость золота до конца года будет колебаться в пределах 5% от уровня $4100 за тройскую унцию.

Своими прогнозами поделился и Александр Потавин из «Финама». В базовом сценарии эксперт полагает, что цена золота в 3 квартале может попытаться вернуться в диапазон $4500-4700. При этом в конце текущего года возможен пробой отметки $4850 и выход выше уровня $5000. В альтернативном сценарии Потавин допускает продолжение коррекции вниз и снижение под уровень $3850 с целью возврата к уровню $3600.

Что касается серебра, то здесь, как заявляет аналитик «Финама», не исключена некоторая нормализация коэффициента золото/серебро и постепенное возвращение коэффициента ближе к отметке 70 п. «Это означает, что если сценарий развития событий на рынке золота будет негативным, то цена на серебро может опуститься к уровням $45-50/унц. Однако, если базовый сценарий реализуется, и цена на золото вновь отправится к уровню $4500-4700/унц., то котировки серебра могут попытаться закрепиться в диапазоне $65-75/унц.», - заметил эксперт.

Кирилл Васильев из «АЛОР БРОКЕР» ожидает, что золото будет торговаться в диапазоне $3500–4500 до конца года, и снижение до нижней границы в $3500 он считает вполне вероятным сценарием. При этом на конец года эксперт все же ожидает цену в диапазоне $4000–4500 за унцию. По серебру его таргет на конец года составляет $55–65 за унцию.

На фоне ожиданий относительно скорого завершения конфликта на Ближнем Востоке эксперты Freedom Global снизили свои прогнозы по ценам на золото и серебро. Как отмечает Наталья Мильчакова, по итогам 2026 года ожидается цена золота в рамках $4300-4800 за тройскую унцию, серебра - $70-80 за унцию.

Что делать инвесторам?

По мнению Егора Федосова, квалифицированного инвестора, автора и создателя Telegram-канала Tauren Инвестиции, геополитические риски заставляют инвесторов прибегать к покупке драгоценных металлов в надежде защитить свои сбережения, но обычно это заканчивается потерей капитала. «Сейчас золото и серебро превратились в сугубо спекулятивные инструменты, их рыночная цена в разы превышает себестоимость добычи (для золото это около $1500 за унцию). Более того, если взять максимумы по золоту за 2011 год и проиндексировать на инфляцию в долларах, то мы увидим, что даже сейчас в золоте пузырь небывалого масштаба и устойчивый рост инфляции в США даже до 10% не позволит защитить капитал», - подчеркивает эксперт. По оценкам Федосова, в серебре и золоте интересного ничего нет и там ждет либо многолетний боковик, либо десятки процентов коррекции в среднесрочной перспективе.

О наличии риска коррекции цен заявляет и Александр Потавин. По его словам, после сильного ценового ралли в начале года, риск продолжения коррекции остается высоким, поскольку среднесрочно золото и другие драгметаллы сломали свои растущие тренды.

«Стоит ли покупать золото и серебро прямо сейчас? Цены на эти драгметаллы уже значительно просели. Поэтому осторожные покупки на часть портфеля вполне разумны. На текущих уровнях драгоценные металлы остаются интересными, как активы для диверсификации. При этом для инвестора в рублях итоговая доходность может быть ниже валютной, если рубль укрепится: тогда рост цены металла частично съедается курсом. Поэтому на горизонте до конца года драгметаллы выглядят скорее, как страховка и диверсификация, чем как простой инструмент для быстрой ставки на рост», - предупреждает аналитик «Финама».

О том, зачем нужны драгоценные металлы в портфеле и как в них грамотно вложиться, можно более подробно ознакомиться в этой статье. 

По мнению Кирилла Васильева, прямо сейчас не лучшая точка входа для покупки золота. «Актив уже скорректировался от максимумов в районе $5600 за унцию до уровня $4000, и риски продолжения коррекции сохраняются. Дополнительное давление на золото может оказать нестабильная ситуация с японской иеной: при ее резком обесценивании и схлопывании кэрри-трейда золото способно резко просесть сразу на 10%. Также стоит учитывать, что на ближайшем заседании ФРС риторика, вероятно, будет сдержанной, а снижение ставки в США, на фоне которого золото могло бы вырасти, скорее всего, произойдет лишь в перспективе года. После сильного роста в начале года золото, на наш взгляд, проведет следующий квартал в консолидации», - считает аналитик «АЛОР БРОКЕР».

В то же время управляющий партнер экспертной группы Veta Илья Жарский полагает, что драгметаллы, безусловно, стоит держать в портфеле для его устойчивости, а весь вопрос заключается в процентном соотношении с другими активами. «Думаю, около 10% будет достаточно, и эти 10% не стоит покупать одной заявкой -- эту позицию нужно набирать в течение года равными долями. 

Назначение Кевина Уорша главой ФРС 30 января создало определенные ожидания у рынков, и они пока не в пользу драгметаллов. Уорш будет, судя по всему, проводить более жесткую монетарную политику, чем его предшественник, а значит, цены драгметаллов будут под давлением. Пик международной напряженности в виде борьбы за Ормуз, кажется, пройден, и это тоже давит на цены золота и серебра», - считает Жарский.

Как заявляет Наталья Мильчакова, для консервативных инвесторов важно защитить свои сбережения от долгосрочной неопределенности в мире и в России, а также - от обесценения рубля и ожидаемого роста инфляции потребительских цен. С этой точки зрения, по ее словам, драгметаллы – наилучший вариант, хотя не без рисков. А вот спрос на фьючерсы уже через несколько месяцев, если конфликт на Ближнем Востоке завершится, может снизиться.

«Определенную роль в снижении спроса активных спекулянтов на золото может сыграть укрепление доллара на фоне ожидаемого повышения процентных ставок в США. Причем если ФРС в этом году реально повысит процентные ставки, то капитал начнет перетекать из рискованных активов, прежде всего, фьючерсов, на банковские депозиты в долларах США. Тем не менее, драгметаллы интересны как долгосрочное вложение. Серебро в настоящее время более ликвидный актив, чем золото, благодаря его недооценке по сравнению с золотом. Риски инвестиций в серебро выше, чем в золото, поскольку большую роль в спросе на серебро играет спрос промышленности, который, соответственно, зависит от состояния мировой экономики, но и доходность этого актива может быть выше, так как серебро чаще всего падает и растет в цене сильнее, чем золото. В свою очередь золото очень подходит для консервативных инвесторов, которые предпочитают пассивные доходы активному заработку в виде ежедневных операций с финансовыми и другими инструментами», - заключила ведущий аналитик Freedom Global.