Стоит ли покупать, продавать или удерживать акции SCCO после отчета за четвертый квартал?

Southern Copper Corporation SCCO в четвертом квартале 2025 года показала рост продаж и прибыли по сравнению с предыдущим годом. Оба показателя превысили соответствующие оценки Zacks Consensus благодаря более высоким объемам продаж и ценам на металлы. В 2025 году SCCO достигла рекордных показателей по продажам, скорректированному EBITDA и чистой прибыли, что было обусловлено увеличением объемов продаж серебра, молибдена и цинка, а также ростом цен на эти металлы и медь. Однако производство меди за год снизилось на 1,8%, а объем продаж сократился на 0,1%. SCCO также прогнозирует снижение производства меди на 4,7% в этом году. Несмотря на это, акции компании продемонстрировали впечатляющую динамику за прошедший год. Акции SCCO выросли на 106,1%, что превысило рост отрасли цветной металлургии на 78,7%, сектора основных материалов Zacks на 37,9% и индекс S&P 500 на 16,7%.

SCCO также обошла своих коллег по производству меди, таких как Freeport-McMoRan Inc. FCX, Rio Tinto Group RIO и BHP Group Limited BHP. Прежде чем оценивать, как инвесторы должны позиционировать себя в отношении акций SCCO, давайте подробнее рассмотрим квартальные результаты компании и ее основные показатели.

Southern Copper демонстрирует солидные результаты за четвертый квартал и рекордные продажи в 2025 году. Компания сообщила о прибыли за четвертый квартал 2025 года в размере 1,56 доллара на акцию, что соответствует солидному увеличению на 59% по сравнению с предыдущим годом. Чистые продажи выросли на 39% по сравнению с прошлым годом до 3,87 миллиарда долларов благодаря увеличению объемов продаж меди, серебра, цинка и молибдена, а также высоким ценам на металлы.

SCCO зафиксировала рекордные чистые продажи в размере 13,4 миллиарда долларов в 2025 году. Увеличение на 17,4% по сравнению с предыдущим годом было в основном связано с ростом объемов продаж молибдена, цинка, серебра и более высокими ценами на медь, молибден, цинк и серебро. Эти достижения были частично компенсированы снижением объема продаж меди на 0,1%.

Чистые доходы от побочных продуктов составили 58 центов в 2025 году, что на 33,7% ниже по сравнению с прошлым годом, что в основном связано с увеличением доходов от побочных продуктов на 34 цента. Скорректированный EBITDA достиг рекордного уровня в 7,8 миллиарда долларов (вырос на 22% по сравнению с предыдущим годом), а чистая прибыль составила рекордные 4,3 миллиарда долларов (выросла на 28,4%), что было обусловлено ростом объемов продаж и эффективными инициативами по контролю затрат. Прибыль за год увеличилась на 24% по сравнению с предыдущим годом до 5,24 доллара на акцию.

SCCO прогнозирует снижение производства меди на 5% в 2026 финансовом году. В 2025 году производство меди уменьшилось на 1,8% до 956 270 тонн, что на 1% ниже ожидаемого компанией уровня в 965 000 тонн. Снижение производства на Buenavista и перуанских шахтах частично было компенсировано увеличением производства на шахтах IMMSA и La Caridad, что привело к снижению общего объема.

Ожидая снижения содержания руды на своих перуанских операциях, компания прогнозирует производство меди на уровне 911 400 тонн в 2026 году, что предполагает снижение на 4,7% по сравнению с 2025 годом.

Программа капитальных затрат Southern Copper поддерживает долгосрочный рост. Несмотря на краткосрочные трудности с производством, Southern Copper ожидает увеличения производства меди до примерно 1,6 миллиона тонн к 2033 году. Это предполагает среднегодовой темп роста на уровне 6,6% с 2025 года. Для поддержки этого расширения компания планирует инвестировать более 20,5 миллиарда долларов в течение следующего десятилетия, из которых 10,3 миллиарда долларов будут выделены на Перу.

Долгожданный проект Tia Maria, расположенный в Арекипе, Перу, с ежегодной мощностью 120 000 тонн медных катодов SX-EW, ожидается к запуску в 2027 году. В Мексике проект El Pilar (ожидается запуск в 2029 году) будет вносить около 36 000 тонн медных катодов ежегодно. Этот проект будет использовать высокоэффективную и экологически чистую технологию SX-EW.

К 2030 году ожидается запуск El Arco в Мексике, который добавит 190 000 тонн меди. Проект Los Chancas в Перу планируется запустить в 2031 году и добавить 130 000 тонн меди. За ним последует проект Michiquillay в 2032 году, который добавит ожидаемые 225 000 тонн меди. Ожидается, что он станет одной из крупнейших медных шахт Перу с предполагаемым сроком службы более 25 лет.

SCCO обладает крупнейшими запасами меди среди всех котируемых компаний, общая сумма которых составляет 51,1 миллиона метрических тонн, превышая запасы Freeport-McMoRan, BHP и Rio Tinto. Его низкозатратные интегрированные операции и обширный портфель проектов мирового класса еще больше усиливают его конкурентную позицию. Компания хорошо подготовлена к тому, чтобы воспользоваться ожидаемым ростом спроса на медь в ближайшие годы, поддерживаемым трендом перехода к чистой энергии.

Поддерживающая ценовая среда для товаров способствует SCCO. Фьючерсы на медь выросли на 26% за год и находятся на уровне около 5,90 доллара за фунт. Медь подорожала в этом году на фоне ожиданий ужесточения глобального предложения при высоком спросе. Долгосрочный прогноз для меди положителен, поскольку ожидается рост спроса на медь, обусловленный электрическими автомобилями, инвестициями в возобновляемую энергетику и инфраструктуру, в то время как предложение остается ограниченным.

Цены на серебро выросли на 170% в 2025 году, что было вызвано повышенными геополитическими рисками, экономической неопределенностью, устойчивым спросом и сокращением запасов. Цены находятся на уровне около 80 долларов за унцию. Фьючерсы на цинк поднялись до около 3 330 долларов за тонну, что на 17% выше по сравнению с прошлым годом.

Прогнозы прибыли Southern Copper показывают смешанные тренды. Оценка Zacks Consensus для прибыли Southern Copper за 2026 год составляет 6,37 доллара на акцию, что предполагает рост на 21,6% по сравнению с прошлым годом. Однако прогноз для 2026 года указывает на снижение на 12,6%.

Оценки EPS как для 2025, так и для 2026 годов были пересмотрены в сторону увеличения за последние 60 дней.

Дивидендная доходность SCCO и ROE увеличивают привлекательность для акционеров. Текущая дивидендная доходность компании составляет 2,00%, что выше, чем у отрасли — 1,26% и у S&P 500 — 1,07%. Возврат на акционерный капитал Southern Copper, мера прибыльности того, насколько разумно компания использует средства акционеров, составляет 43,05%, что выше среднего показателя по отрасли — 12,73%.

Southern Copper торгуется с премией. В настоящее время Southern Copper торгуется по будущему мультипликатору цена/выручка 11,29X, что является значительной премией по сравнению со средним показателем по отрасли — 5,13X. Freeport-McMoRan, Rio Tinto и BHP Group Limited торгуются по значительно более низким мультипликаторам цена/выручка 3,16X, 2,01X и 3,34X соответственно.

Как инвесторы должны подойти к акциям SCCO? Непревзойденная база запасов Southern Copper, качественные активы в странах с инвестиционным рейтингом и амбициозные планы роста, основанные на капитальных затратах, делают компанию привлекательной для долгосрочных инвестиций на фоне растущего спроса на медь. Однако премиальная оценка акций, краткосрочные сокращения производства и ожидания снижения прибыли после 2026 года предполагают ограниченный потенциал роста на текущих уровнях. Новые инвесторы могут предпочесть подождать более привлекательной точки входа. В настоящее время Southern Copper имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод