Стоит ли покупать, продавать или удерживать акции Caterpillar после отчетности за III квартал?

Caterpillar Inc. CAT показала смешанные результаты в третьем квартале 2025 года, что ознаменовало возвращение к росту выручки после шести последовательных кварталов снижения. Промышленный гигант зафиксировал рост продаж во всех сегментах, что было обусловлено сильным ростом объемов, хотя прибыль испытывала давление из-за растущих затрат, связанных с тарифами.

Обе цифры, как по выручке, так и по прибыли, превысили соответствующий консенсусный прогноз Zacks. Акции CAT выросли на 8,6% после публикации результатов.

Компания увеличила свою стоимость на 57% с начала года, что превышает рост отрасли в 54,9%. В то же время сектор промышленных товаров Zacks вырос на 7%, а индекс S&P 500 увеличился на 16%.

Тем временем, конкуренты Komatsu KMTUY и Terex Corporation TEX выросли на 23,3% и 0,1% соответственно.

Прежде чем рассмотреть ключевой вопрос о том, как инвесторам следует позиционировать себя относительно акций, давайте глубже изучим результаты третьего квартала и оценим фундаментальные показатели акций CAT.

Основные моменты Q3 CAT: Рекордная выручка и портфель заказов, снижение маржи

Caterpillar зафиксировала выручку около 17,6 миллиарда долларов, что является рекордом за квартал. Выручка увеличилась на 9,5% по сравнению с прошлым годом, поддержанная ростом объемов продаж на 10%, благоприятным валютным воздействием на 1% и частично компенсирована неблагоприятной реализацией цен на 1,3%.

Рост был широким, увеличившись во всех регионах и сегментах. Оба сегмента — Ресурсные отрасли и Строительные отрасли — вернулись к росту объемов в квартале.

Себестоимость продаж увеличилась на 16% по сравнению с прошлым годом из-за роста производственных затрат, включая влияние тарифов. Скорректированная операционная прибыль снизилась на 4% до 3,05 миллиарда долларов. Скорректированная операционная маржа составила 17,5% по сравнению с 20% в третьем квартале 2024 года.

Прибыль на акцию составила 4,95 доллара, что на 4% ниже по сравнению с тем же кварталом прошлого года из-за тарифов. Для получения более подробной информации читайте: Прибыль и выручка CAT в Q3 превысили прогнозы благодаря высоким объемам.

Операционный денежный поток составил 8,15 миллиарда долларов за первые девять месяцев 2025 года по сравнению с 8,64 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года. Caterpillar завершила квартал с рекордным портфелем заказов в 39,9 миллиарда долларов.

Caterpillar повышает прогноз выручки на 2025 год, давление на маржу сохраняется

CAT теперь ожидает, что выручка в 2025 году будет «умеренно» выше по сравнению с 2024 годом, что является улучшением по сравнению с предыдущим прогнозом «незначительно» более высокой выручки.

Чистые дополнительные тарифы прогнозируются на уровне 1,6-1,75 миллиарда долларов на 2025 год. Учитывая это воздействие, Caterpillar ожидает, что скорректированная операционная маржа будет находиться на нижней границе целевого диапазона.

Компания сохраняет свой прогноз выручки на уровне 42-72 миллиарда долларов, а маржи ожидаются в диапазоне от 10% до 22% в зависимости от уровней выручки. Это показано на графике ниже.

Caterpillar ожидает, что свободный денежный поток ME&T в 2025 году превысит среднюю отметку целевого диапазона в 5-10 миллиардов долларов.

CAT наблюдает за ростом активности по пересмотру оценок

Оценки прибыли для CAT увеличились как на 2025, так и на 2026 годы за последние 60 дней. Это показано на графике ниже.

Консенсусная оценка Zacks на 2025 год предполагает снижение на 16,26% по сравнению с прошлым годом. То же самое для 2026 года подразумевает рост на 18,8%.

Как выступили отраслевые конкуренты Caterpillar в Q3

Terex отчиталась о выручке в 1,39 миллиарда долларов, что на 14,4% выше по сравнению с прошлым годом, в основном благодаря приобретениям. Органический рост составил отрицательные 10%. Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 2,7% по сравнению с прошлым годом до 1,50 доллара за акцию. Выручка не достигла консенсусного прогноза Zacks, в то время как прибыль превысила его.

Komatsu отчиталась о скорректированной прибыли на акцию в 63 цента, что соответствует консенсусному прогнозу Zacks. Прибыль снизилась на 6% по сравнению с прошлым годом. Выручка составила 6,66 миллиарда долларов, что ниже 6,78 миллиарда долларов за тот же квартал прошлого года.

Широкий сектор производства в США находится в затяжном спаде, сокращаясь в течение 26 месяцев до декабря 2024 года. После кратковременного роста в январе и феврале 2025 года Индекс производственной активности ISM оставался ниже 50 в течение восьми месяцев подряд. Индекс составил 48,7% в октябре, свидетельствуя о продолжающемся сокращении. Растущие опасения по поводу тарифов привели к тому, что клиенты сокращали заказы.

Премиальная оценка Caterpillar

CAT в настоящее время торгуется по прогнозному P/E за 12 месяцев в 26,87X, что является премией по сравнению с 24,57X в отрасли. Его оценка стоимости D указывает на завышенную оценку в данный момент.

Тем временем, Komatsu и Terex являются более дешевыми вариантами, торгуясь по прогнозному P/E за 12 месяцев в 11,70X и 8,6X соответственно.

Долгосрочные факторы роста CAT остаются неизменными

Долгосрочный прогноз Caterpillar поддерживается ожидаемым увеличением расходов на инфраструктуру в США и растущим спросом на горнодобывающее оборудование из-за энергетического перехода. Поскольку шахтеры все чаще полагаются на автономию для повышения производительности и эффективности и улучшения безопасности, CAT сосредоточилась на улучшении своего автономного парка.

В области Энергетики и Транспорта увеличенное внимание к устойчивому развитию и созданию центров обработки данных будет способствовать спросу на оборудование Caterpillar. CAT наблюдает рост доходов от запчастей и услуг, которые обеспечивают высокие маржи. Компания на пути к удвоению своих доходов от услуг с 14 миллиардов долларов в 2016 году до 28 миллиардов долларов в 2026 году.

Как инвесторам следует подходить к акциям CAT?

Премиальная оценка Caterpillar, давление в отрасли и прогнозируемое снижение прибыли в текущем году предполагают осторожность для новых инвесторов.

Существующим акционерам следует оставаться инвестированными в акции Caterpillar, чтобы воспользоваться его солидными долгосрочными перспективами спроса, поддерживаемыми расходами на инфраструктуру и тенденциями энергетического перехода, а также его акцентом на росте доходов от услуг. В настоящее время компания имеет рейтинг Zacks #3 (Держать), что поддерживает нашу тезис.

Руководитель исследований Zacks выбирает акцию, которая, вероятно, «как минимум удвоится»

Наши эксперты раскрыли свои 5 лучших рекомендаций с потенциалом удвоения средств – и директор исследований Шераз Миан считает, что одна из них превосходит остальные. Конечно, все наши рекомендации не являются победителями, но эта может значительно превысить предыдущие рекомендации, такие как Hims & Hers Health, которые выросли на +209%.

Посмотрите нашу лучшую акцию для удвоения (плюс 4 запасных варианта) >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод