Стоит ли покупать акции X5 после дивгэпа?
Акции X5 на январских праздниках упали на 10% на дивидендном гэпе. Напомню, компания заплатит 368 руб. на акцию при прогнозе 300 руб. После этого снижение котировок продолжилось: те, кто пробовал откупать, получили ещё движение вниз примерно на 8%.
Есть несколько причин для этого.
Во-первых, X5 сообщала, что изучает возможности монетизации казначейского пакета в размере 9,7%, который появился после редомициляции. В отличие, например, от Лукойла, компания не планирует его гасить. Это значит, что пакет могут либо продать в рынок, либо реализовать стратегическому инвестору с дисконтом. В любом случае это оказывает давление на котировки.
Во-вторых, ранее X5 заявляла, что не рассчитывает вернуться к рентабельности 7–7,5% в долгосрочной перспективе из-за роста НДС и инфляционных издержек. Это негативный сигнал, учитывая, что рентабельность снижается уже пятый год подряд.
Таким образом, я не вижу смысла инвестировать в акции X5 при текущих процентных ставках и такой динамике рентабельности бизнеса.
Комментарии