Стоит ли покупать акции ISRG, несмотря на падение на 13% за три месяца?

Акции Intuitive Surgical ISRG упали на 13,5% за последние три месяца, несмотря на продолжающийся сильный рост процедур и активное принятие системы da Vinci 5 в четвёртом квартале 2025 года. За тот же период акции компании уступили 8% падения в отрасли и значительно отстали от индекса S&P 500, который вырос на 2,8%.

Акции ISRG показали худшие результаты по сравнению с ближайшими конкурентами, такими как Medtronic MDT, Stryker SYK и Johnson & Johnson JNJ. За тот же период акции Medtronic и JNJ выросли на 5,8% и 22,6% соответственно, в то время как Stryker снизились на 1,7%.

Несмотря на недавнюю распродажу, ключевой вопрос заключается в том, поддерживают ли фундаментальные показатели Intuitive Surgical удержание рейтинга "держать". Давайте более подробно рассмотрим основные факторы.

Рост процедур, основанный на общей хирургии и международных рынках

Руководство ожидает роста глобальных процедур da Vinci на 13-15% в 2026 году, что обусловлено общей хирургией в США и ускорением принятия на международных рынках за пределами урологии. В 2025 году количество процедур вне США выросло на 23%, составив примерно 35% от общего объема, что отражает улучшение доступа к рынку, обучение и динамику возмещения расходов. Это изменение в географическом соотношении обеспечивает краткосрочную устойчивость, поскольку рост процедур всё больше диверсифицируется за пределами зрелого рынка урологии в США.

Полное коммерческое внедрение da Vinci 5 является ключевым катализатором для 2026 года. Клиенты реагируют на прирост эффективности, улучшенную визуализацию и возможности обратной связи по силе, которые, по словам руководства, способствуют более высокой загрузке по сравнению с системами предыдущего поколения. В четвёртом квартале использование da Vinci выросло на 4%, а количество процедур после рабочего времени увеличилось на 35%, что подчеркивает создание дополнительной мощности, а не простую замену случаев.

Платформа SP продемонстрировала рост процедур на 87% в 2025 году, поддерживаемая новыми разрешениями в США, такими как мастэктомия с сохранением соска, и ранним международным внедрением. Процедуры Ion выросли на 51% в глобальном масштабе, а использование расширяется, поскольку Intuitive ставит приоритет на более глубокое проникновение в установленную базу. Эти платформы добавляют дополнительные категории процедур и укрепляют присутствие ISRG в хирургическом портфеле.

Расширение адресуемых процедур

Руководство подчеркнуло, что ISRG находится на ранних стадиях своего роста, с примерно 9 миллионами процедур, теперь находящихся в прямой видимости на 2026 год, по сравнению с 7 миллионами в 2024 году. Кардиохирургия представляет собой значительную долгосрочную возможность, поскольку da Vinci 5 недавно получил разрешение FDA на выполнение отдельных кардиологических процедур. Хотя начальные объемы скромны, долгосрочный рынок с полным охватом является значительным, особенно по мере получения одобрения для дополнительных географий и инструментов обратной связи по силе.

Вывод отремонтированных систем Xi (XiR) позволяет Intuitive участвовать в структурном переходе менее сложных процедур к АСК. Руководство рассматривает это как многолетнюю возможность, особенно в рамках интегрированных поставочных сетей, где уже существует обучение хирургов. Со временем проникновение в АСК должно поддерживать дополнительные установки систем и регулярное использование инструментов.

Конкурентный прогноз

Medtronic продолжает инвестировать в роботизированную хирургическую помощь, но ее платформы находятся на более ранней стадии принятия по сравнению с зрелой установленной базой ISRG. Подразделение MedTech Johnson & Johnson, через свои инициативы в области хирургических технологий, движется к более широкому предложению роботизированных решений, хотя коммерциализация займет некоторое время. Stryker сохраняет силу в ортопедии и робототехнике, однако ее экспозиция к многофункциональным процедурам мягких тканей более ограничена по сравнению с сильной позицией ISRG в этом сегменте.

Medtronic сталкивается с трудностями в масштабировании использования и создании сопоставимой экосистемы, в то время как Johnson & Johnson всё еще переходит от разработки к значимому клиническому принятию. Stryker получает выгоду от сильного спроса в ортопедии, но не обладает глобальной плотностью ISRG в процедурах мягких тканей.

В среднесрочной перспективе все три компании остаются серьезными конкурентами, однако масштабы ISRG, клинические доказательства и структура повторяющихся доходов продолжают выделять ее на фоне других.

Тенденция пересмотра оценок для ISRG

Оценки прибыли Intuitive Surgical на 2026 год увеличились на 7% до $10,03 за акцию за последний год, в то время как оценки прибыли на 2027 год улучшились на 5,6% до $11,40. Позитивный пересмотр оценок иллюстрирует бычьи настроения по отношению к акциям.

Ключевые вызовы и риски

ISRG прогнозирует валовую маржу в 67-68% в 2026 году, что отражает давление со стороны тарифов (примерно 120 базисных пунктов), более высокий процент da Vinci 5 и дополнительную амортизацию от расширения мощностей. Хотя инициативы по сокращению затрат частично компенсируют эти давления, ожидается, что маржи останутся в пределах диапазона в краткосрочной перспективе.

Давление на капитальные расходы в Японии и некоторых частях Европы, а также усиленная ценовая конкуренция в Китае могут негативно сказаться на установках систем. Руководство также отметило снижение коэффициентов выигрыша тендеров в Китае из-за местной конкуренции и ценовой интенсивности, что добавляет волатильности в международные капитальные продажи.

Перспектива на 2026 год отражает потенциальные последствия от изменений в политике здравоохранения США, включая финансирование Medicaid и корректировки субсидий ACA, которые могут повлиять на поведение больниц и объемы процедур.

Оценка ISRG

С точки зрения оценки, Intuitive Surgical торгуется по будущему коэффициенту P/E 48,68, что ниже его пятилетнего медианного значения 71,27, но значительно выше среднего значения по отрасли 26,96. В сравнении, MDT торгуется по 16,83, SYK по 23,93, а J&J по 20,49.

Заключительный вердикт: покупайте ISRG на данный момент

Результаты Intuitive Surgical за четвёртый квартал 2025 года и прогноз на 2026 год подтверждают высококачественную историю роста, связанную с расширением процедур, инновациями платформ и монетизацией экосистемы. Краткосрочный рост поддерживается принятием da Vinci 5, международным импульсом процедур и ускорением использования SP и Ion, в то время как долгосрочный потенциал заключается в новых категориях процедур, проникновении в ASC и цифровых потоках доходов.

Хотя давление на маржу и региональные ограничения капитальных затрат сохраняются, масштабы ISRG, клиническое лидерство и база повторяющихся доходов ставят компанию в выгодное положение для увеличения стоимости в течение 2026 года. Для долгосрочных инвесторов траектория выполнения компании и расширяющийся адресный рынок продолжают поддерживать конструктивную инвестиционную позицию. В настоящее время акции имеют рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка). Вы можете ознакомиться с полным списком акций с рейтингом Zacks #1 на сегодня здесь.

Руководитель исследований Zacks выбирает акцию, которая с наибольшей вероятностью "по крайней мере удвоится"

Наши эксперты раскрыл свои 5 лучших рекомендаций с потенциалом удвоения средств – и директор исследований Шераз Миан считает, что одна из них превосходит остальные. Конечно, все наши выборы не являются выигрышами, но эта акция может значительно превзойти предыдущие рекомендации, такие как Hims & Hers Health, которая подскочила на +209%.

Посмотрите нашу лучшую акцию для удвоения (плюс 4 финалиста) >>

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Medtronic PLC (MDT): бесплатный отчет по анализу акций.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод