Стоит ли покупать акции биткоин-майнеров на падении?

Акции биткоин-майнеров резко выросли в прошлом году, но в начале 2024 года упали по всем направлениям. Например, Marathon Digital Holdings упала на 32%, а Riot Platforms - на 35%. Эти резко отрицательные доходы тем более поразительны, учитывая всю шумиху вокруг биткоина и новых спотовых биржевых биткоин-фондов (ETF).

С одной стороны, это может стать фантастической возможностью купить акции майнеров биткоинов. С другой стороны, вероятно, существует фундаментальное изменение в прогнозах рынка, которое вызывает эту резкую коррекцию в сторону понижения. Обозреватель The Motley Fool Доминик Басульто решил разобраться в деталях.

Влияние халвинга биткоина

Теперь, когда драма с одобрением биткоин-ETF закончилась, рынок начинает осознавать потенциальное влияние следующего халвинга биткоина, запланированного на апрель 2024 года. Уполовинивание биткоина происходит только раз в четыре года и, как следствие, с большим нетерпением ожидается рынком. В течение трех предыдущих циклов сокращения вдвое цена биткоина взлетела до небес, и многие инвесторы ожидают, что на этот раз произойдет то же самое.

В то время как инвестиционная идея довольно ясна для самого биткоина, для биткойн-майнеров все немного туманнее. Халвинг уменьшает вознаграждение за майнинг, выплачиваемое биткоин-майнерам, наполовину. Прямо сейчас, каждый раз, когда биткоин-майнер добавляет блок в блокчейн биткоина, ему выплачивается вознаграждение в размере 6,25 BTC, что составляет примерно $250 000 по сегодняшним ценам. Это может показаться огромным, но большая часть средств уходит на владение и эксплуатацию установок для добычи биткоинов, которые потребляют огромное количество электроэнергии.

В апреле 2024 года "вознаграждение за майнинг" будет снижено до 3,125 BTC. Это может показаться несущественным, пока вы не рассмотрите, как это повлияет как на прибыль, так и на убытки майнеров биткоинов. Задумайтесь об этом на секунду. Что бы произошло, если бы ваш начальник сказал вам, что начиная с апреля ваше "вознаграждение по чеку" будет сокращено наполовину? О, и от вас также ожидается, что вы будете работать то же количество часов и выполнять тот же объем работы. Если вы похожи на большинство людей, вы, вероятно, начали бы искать новые возможности как можно скорее.

И именно поэтому я думаю, что в этом году в индустрии майнинга биткоинов произойдут потрясения. При прочих равных условиях майнерам биткоинов будет гораздо труднее выйти на безубыточность в 2024 году. Растет консенсус в отношении того, что новой точкой безубыточности станет цена биткоина в $40 000. Если цена биткоина упадет ниже этого уровня, многие майнеры биткоина могут обанкротиться.

Сложность выбора победителей

В 2023 году все, что действительно имело значение, - это количество установок для майнинга, которые майнер биткоинов мог вывести в Сеть. Чем больше установок, тем больше биткоинов они могли добыть и тем больше денег они могли заработать. Очень легко понять. Вы только что купили крупнейших майнеров.

Но все это изменится в апреле. Конкурентное поле будет складываться в пользу компаний по добыче биткоинов с наименьшими затратами, наибольшей ликвидностью и наименьшим долгом. Хотя абсолютное количество майнинговых ферм, очевидно, по-прежнему будет иметь значение, акцент будет сделан на снижении производственных затрат ниже этой волшебной отметки в $40 000. Если вы используете целый парк крайне неэффективных машин, потребляющих много электроэнергии, вы проигрываете.

Это делает покупку биткоин-майнеров такой рискованной прямо сейчас. Вы действительно не знаете, кто станет новым победителем. Необходимо учитывать множество факторов. Текущий консенсус заключается в том, что Riot Platforms, благодаря своей низкой стоимости, будет в числе победителей.

Есть ли альтернатива покупке акций майнеров?

Вместо того, чтобы пытаться выбрать победителей, возможно, было бы проще просто инвестировать в диверсифицированный ETF, такой как Valkyrie Bitcoin Miners ETF. Этот фонд владеет примерно 20 различными акциями, связанными с индустрией добычи биткоинов. Нет необходимости выбирать победителей, потому что, теоретически, вы позволяете гораздо более умному управляющему фондом подобрать для вас подходящее сочетание портфелей.

Нет, вы, возможно, не получите такого же роста, как если бы вы выбрали одну акцию майнера биткоинов, но вы также диверсифицируете часть своих рисков. Теоретически, этот ETF должен иметь самые высокие отчисления лучшим майнерам биткоинов. Если вы, как и я, ожидаете большой турбулентности в индустрии майнинга биткоинов в этом году, это может быть более безопасным способом играть на акциях майнеров биткоинов. Тем не менее, ETF Valkyrie Bitcoin Miners снизился на 30% с начала года, так что это, безусловно, не без риска.

Инвестиционный нарратив вокруг биткоина продолжает меняться. Да, акции майнеров биткоинов в прошлом году были удачной инвестицией. Но если вы действительно вникнете в экономику предстоящего халвинга, легко увидеть, что акции майнеров биткоинов в этом году подвержены гораздо большему риску снижения. Что касается меня, я пока избегаю прямого контакта с акциями майнеров.

Стоит ли вам инвестировать $1000 в Riot Platforms прямо сейчас? 

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, по их мнению, 10 лучших акций для покупки инвесторами сейчас... и Riot Platforms не входила в их число.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.