Стоит ли покупать акции российских ритейлеров?

24.07.22 14:00 Новости и комментарии

Дивидендная история для российских продуктовых ритейлеров остаётся, вопрос в сроках. Такую точку зрения высказали эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru "Российский ритейл: курс на дискаунтеры и параллельный импорт". Аналитики поделились мнением том, какие компании выглядят убедительно и устойчиво в текущей ситуации. А также рассказали, какие именно акции привлекательны сейчас для покупки.

По мнению Артема Михайлина, аналитика ИК "ВЕЛЕС Капитал", довольно привлекательными с точки зрения фундаментальной оценки остаются крупнейшие продовольственные ритейлеры - Магнит и X5. Продажи компаний быстро растут за счет инфляции, а рентабельность остается на здоровом уровне благодаря полноценному переносу цен на полку, низкому промо и эффекту операционного рычага, говорит эксперт. "X5 стоит дешевле и уровень дисконта там выше, но и дополнительных ограничений больше. У ритейлера головная компания зарегистрирована за рубежом, есть технические ограничения по выплате дивидендов, низкая ликвидность GDR. Магнит стоит дороже, но не имеет подобных ограничений. По последним финансовым результатам и прогнозам неплохо выглядит Ozon. Вероятно, компания также получит определенную государственную поддержку в привлечении финансирования и льготы как IT-компания. Пока для Ozon остается нерешенным вопрос с конвертируемыми облигациями. Новая волна COVID может негативно сказаться на результатах непродовольственной розницы, в частности не очень устойчивые показатели, на наш взгляд, демонстрирует Детский Мир. Fix Price в целом имеет хорошие перспективы развития, которые становятся еще лучше в условиях, когда потребитель старается больше экономить. Компания сейчас относительно дешевая по мультипликаторам, но имеет ограничения как X5 и также может быть затронута новой волной пандемии", - отметил Михайлин на конференции.

Источник: pxhere.com

Мария Суханова, старший аналитик BCS Global Markets, также считает, что Магнит и Х5 выглядят привлекательно. "На наш взгляд – выбор между двумя, в зависимости от вашей готовности рисковать (по Х5 волатильность выше, но есть небольшой дисконт по оценке к Магниту). Почему: 1) Продуктовый ритейл относительно устойчив в условиях макронеопределённости; 2) Обе компании лидеры рынка и, скорее всего, продолжат наращивать выручку г/г двузначными темпами в ближайшие кварталы, а рентабельность останется на хорошем уровне, по нашим прогнозам; 3) Дивиденды – за 2021г. не выплатили, но это скорее из-за неопределённости и технических ограничений (в случае Х5, зарегистрированной за рубежом), а с ден. потоками компаний всё в порядке. Поэтому, дивидендная история остаётся, вопрос сроков", - отметила она.  По мнению Сухановой, Магнит может вернуться к выплате дивидендов в конце года (в зависимости от ситуации); а по Х5 ситуация сложнее – все будет зависеть от внешних факторов.

Убедительно и устойчиво выглядит продуктовый ритейл, уверен Алексей Павлов, главный аналитик "Открытие Инвестиции" по российскому рынку акций. Он также согласился с коллегами по поводу акций Магнита и расписок X5. "Собственно, с точки зрения долгосрочного потенциала последние выглядят интереснее, но там в моменте есть проблемы с распределением дивидендов из-за ограничений на трансграничные потоки капитала. Ну, а если в ретейлеры записать и Ozon, то тут видится самый значительный upside на длинном горизонте, однако и риски самые значительные", - утверждает он.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...