Стоит ли обратить внимание на некоторые акции энергетических компаний США на фоне колебаний цен на энергоносители?

Zacks Oil and Gas - Exploration and Production - Соединенные Штаты по-прежнему сильно зависит от колебаний цен на нефть и газ, которые продолжают затуманивать краткосрочную видимость. Прибыль чувствительна к волатильности цен на сырую нефть, обусловленной геополитикой, неравномерным глобальным ростом и изменяющимися решениями по поставкам. Когда цены падают, производители часто сокращают расходы, что замедляет рост и негативно влияет на настроение. Узкие места в инфраструктуре и давление на стоимость добавляют к нагрузке, ограничивая реализацию цен в некоторых регионах. Эти проблемы отражены в слабом Zacks Industry Rank отрасли и резком отставании по сравнению с более широким рынком за последний год. Тем не менее, ситуация не является однозначно негативной. Спрос на природный газ демонстрирует более устойчивую поддержку, что подтверждается экспортом СПГ и растущими потребностями в электроэнергии, что может стабилизировать денежные потоки для игроков с преобладанием газа со временем. Оценки также выглядят более разумными по сравнению с S&P 500. Несмотря на осторожный фон, инвесторы, ищущие выборочные вложения, могут рассмотреть такие компании, как Coterra Energy CTRA, Antero Resources AR, APA Corporation APA и W&T Offshore WTI.

О отрасли

Zacks Oil and Gas - US E&P отрасль состоит из компаний, преимущественно базирующихся на внутреннем рынке и сосредоточенных на разведке и добыче (E&P) нефти и природного газа. Эти фирмы находят углеводородные месторождения, бурят нефтяные и газовые скважины, а затем производят и продают эти материалы для последующей переработки в такие продукты, как бензин, топочный мазут, дистиллят и т. д. Экономика предложения и спроса на нефть и газ является основным двигателем этой отрасли. В частности, денежный поток производителя в первую очередь определяется реализованными ценами на товары. На самом деле, результаты всех компаний E&P подвержены исторически волатильным ценам на энергетических рынках. Изменение в реализуемых ценах влияет на их доходность, заставляя их изменять темпы роста производства. Операторы E&P также подвержены рискам разведки, где результаты бурения относительно неопределенны.

3 ключевых тренда, которые стоит наблюдать в нефтегазовой отрасли - US E&P

Волатильность цен на товары и неопределенные балансы нефти: Основной риск для отрасли остается текущая волатильность цен на товары, особенно на сырую нефть. Глобальные нефтяные рынки продолжают подвержены влиянию факторов, которые трудно предсказать или контролировать, включая геополитические события, изменения в поведении OPEC+, санкции и неравномерный глобальный экономический рост. Даже небольшие изменения в этих переменных могут вызвать резкие колебания цен, создавая проблемы в планировании для производителей. Когда цены на нефть ослабевают, решения о капитальных затратах становятся более осторожными, доходность новых проектов сжимается, а настроение инвесторов может быстро ухудшиться. Эта неопределенность часто заставляет компании ставить краткосрочную защиту денежных средств выше долгосрочного роста, что может ограничивать расширение отрасли. Для инвесторов волатильность цен на нефть снижает видимость прибыли и увеличивает риск того, что генерация свободного денежного потока может не соответствовать ожиданиям в период спада, что делает сектор менее привлекательным в условиях негативного рынка.

Структурный рост за счет роста спроса на природный газ: Ключевым положительным макродрайвером для отечественных upstream-операторов является видимое и устойчивое улучшение фундаментальных показателей спроса на природный газ. Отрасль вступает в фазу, где рост спроса больше не является спекулятивным, а связан с реальной, крупномасштабной инфраструктурой. Экспортные мощности СПГ в Соединенных Штатах продолжают расширяться, новые объекты наращивают объемы, а дополнительные проекты запланированы на ближайшие годы. В то же время, генерация электроэнергии на газе испытывает обновленный импульс, вызванный растущими потребностями в электроэнергии от дата-центров, электрификацией и ростом промышленных нагрузок. Эти источники спроса имеют длительный цикл и требуют надежной базовой энергии, что позиционирует природный газ как предпочтительное топливо. Со стороны предложения дисциплина капитала и замедленная буровая активность ограничивают риск краткосрочного избытка. Эта комбинация четкой видимости спроса и умеренного роста предложения поддерживает более высокие цены, улучшает стабильность денежного потока и повышает долгосрочную инвестиционную привлекательность активов с преобладанием газа в США.

Ограничения инфраструктуры и давление на стоимость: Еще одним макроэкономическим ветром является постоянная проблема с доступностью инфраструктуры и инфляцией затрат. В нескольких производящих регионах мощность трубопроводов, перерабатывающих объектов и энергетической инфраструктуры остается напряженной, ограничивая возможность эффективного перемещения углеводородов на конечные рынки. Когда мощность по отгрузке ограничена, региональные ценовые скидки могут увеличиваться, что непосредственно влияет на реализованные цены. В то же время, хотя операционная эффективность улучшилась, затраты на услуги остаются чувствительными к уровням активности. Поскольку спрос восстанавливается или перемещается географически, конкуренция за буровые установки, команды по завершению и доступ к промежуточным объектам может привести к увеличению затрат. Эти давления снижают расширение маржи и могут компенсировать приросты от лучших цен на товары. Развитие инфраструктуры также требует значительных капитальных затрат и медленно развивается, что означает, что несоответствия между ростом предложения и доступом к рынку могут сохраняться дольше, чем ожидалось, добавляя еще один уровень риска для доходности всей отрасли.

Zacks Industry Rank указывает на медвежий прогноз

Zacks Oil and Gas - US E&P отрасль представляет собой группу из 32 акций в более широком секторе Zacks Oil - Energy. В настоящее время отрасль имеет Zacks Industry Rank #178, что помещает ее в нижние 27% из 244 отраслей Zacks.

Zacks Industry Rank группы, который в основном является средним Zacks Rank всех акций-участников, указывает на сложные краткосрочные перспективы. Наше исследование показывает, что верхние 50% отраслей с Zacks Rank превосходят нижние 50% более чем в 2 раза. Положение отрасли в нижних 50% отраслей с Zacks Rank является результатом негативного прогноза прибыли для составных компаний в совокупности. Судя по совокупным пересмотрам прогнозов прибыли, аналитики становятся пессимистичными относительно потенциала роста прибыли этой группы. Хотя прогнозы прибыли отрасли на 2025 год, вероятно, снизились на 29% за последний год, для 2026 года они упали на 43,7% за тот же период.

Несмотря на тусклые краткосрочные перспективы отрасли, мы представим несколько акций, которые вы можете рассмотреть для своего портфеля. Но сначала стоит взглянуть на доходность акционеров отрасли и текущую оценку.

Отрасль отстает от S&P 500 и сектора

Zacks Oil and Gas - US E&P отрасль показала худшие результаты по сравнению с составной частью Zacks S&P 500 и более широким сектором Zacks Oil - Energy за последний год.

Отрасль снизилась на 31,1% за этот период по сравнению с увеличением более широкого сектора на 5,3%. Тем временем, S&P 500 вырос примерно на 19%.

Текущая оценка отрасли

Поскольку компании в сфере нефти и газа обременены долгами, имеет смысл оценивать их на основе отношения EV/EBITDA (Enterprise Value/ Earnings before Interest Tax Depreciation and Amortization). Это связано с тем, что этот показатель учитывает не только акции, но и уровень долга. Для капиталоемких компаний EV/EBITDA является более подходящим показателем оценки, так как он не подвержен влиянию изменения структуры капитала и игнорирует эффект безналичных расходов.

На основе отношения стоимости предприятия к EBITDA за последние 12 месяцев (EV/EBITDA) отрасль в настоящее время торгуется по цене 9,90X, что значительно ниже 18,80X для S&P 500. Тем не менее, это значительно выше 5,52X для сектора по этому показателю за последние 12 месяцев.

За последние пять лет отрасль торговалась на уровне 16,04X и на уровне 3,56X, с медианой 6,62X.

Отношение стоимости предприятия к EBITDA (EV/EBITDA) за последние 12 месяцев (прошлые пять лет)

4 акции, которые стоит рассмотреть

W&T Offshore: Компания является независимым производителем нефти и природного газа с длительным присутствием в Мексиканском заливе. Публичная с 2005 года, W&T Offshore владеет рабочими интересами в 50 морских месторождениях в федеральных и государственных водах и контролирует более 600 000 акров. Ее активы включают месторождения с низким уровнем истощения, сильную продуктивность скважин и значительные оставшиеся запасы, что помогло компании генерировать положительный денежный поток на протяжении более 28 последовательных кварталов.

Основанная в 1983 году, W&T Offshore росла за счет целевых приобретений и дисциплинированного развития. Эта компания с Zacks Rank #2 (Покупка) завершила примерно $2,7 миллиарда в приобретениях в Мексиканском заливе с момента IPO и поддерживает уровень успешности бурения близким к 90%, что подтверждается глубокой технической экспертизой. С запасами в 248 миллионов баррелей нефтяного эквивалента и ежедневным производством 35,6 тысячи баррелей нефтяного эквивалента в третьем квартале 2025 года, WTI продолжает сосредотачиваться на сокращении затрат, увеличении срока службы запасов и обеспечении стабильного потока органических и приобретенных возможностей для роста.

Вы можете увидеть полный список акций Zacks #1 Rank (Сильная покупка) здесь.

W&T Offshore превзошла консенсус-прогноз Zacks по прибыли в трех из последних четырех кварталов и совпала в другом, со средним значением 27,1%. WTI имеет рыночную капитализацию в $233,6 миллиона.

Цена и консенсус: WTI

Coterra Energy: Это независимый производитель нефти и газа, базирующийся в Хьюстоне, с основными операциями в Пермском бассейне, сланцевой формации Марселлус и бассейне Анадарко. Образованная в 2021 году в результате слияния Cimarex Energy и Cabot Oil & Gas, компания объединяет долгосрочные активы в одних из самых продуктивных регионов США. Портфель CTRA сочетает в себе сланцевые и традиционные ресурсы, что дает ей гибкость в различных циклах.

Производство Coterra Energy имеет преобладание природного газа, который составляет примерно 60% производства, наряду с нефтью и НГЛ. Активы Марселлуса входят в число самых низкозатратных газовых месторождений в стране, в то время как позиция в Пермском бассейне обеспечивает рост нефти. Дисциплинированный капитальный подход поддерживает стабильный денежный поток и силу баланса.

Ожидаемая скорость роста прибыли на акцию для Coterra на три-четыре года составляет в настоящее время 27,8%, что благоприятно сопоставимо с темпом роста отрасли в 17,2%. Оцененная примерно в $20 миллиардов, Coterra Energy — с Zacks Rank #3 (Держать) — имеет среднюю неожиданность по прибыли за последние четыре квартала примерно 6,6%.

Цена и консенсус: CTRA

Antero Resources: Это независимый производитель энергии, сосредоточенный на природном газе и жидкостях в бассейне Аппалач. Штаб-квартира находится в Денвере, эта компания с Zacks #3 Rank разрабатывает низкозатратные активы в сланцах Марселлус и Утика, владея примерно 515,000 чистых акров. Производственный микс Antero Resources имеет преобладание природного газа и НГЛ, с минимальным воздействием нефти. AR также является одним из крупнейших поставщиков природного газа и СУГ на экспортные рынки в США.

Antero Resources поддерживается своим промежуточным партнером, Antero Midstream, в котором она владеет примерно 29%. Эта интегрированная структура обеспечивает транспортировку и доступ к рынкам от Аппалачи до побережья Мексиканского залива. Низкий уровень долговой нагрузки и стабильные результаты бурения обеспечивают гибкость и поддержку долгосрочного роста.

Прогноз консенсуса Zacks для прибыли на акцию Antero Resources на 2026 год предполагает рост на 88,3% по сравнению с прошлым годом. За последние 60 дней прогноз консенсуса Zacks для ее прибыли на 2026 год увеличился с $3,20 за акцию до $3,76.

APA Corporation: Это независимый производитель нефти и газа с широким спектром сланцевых и традиционных активов. Основные операции охватывают Пермский бассейн в Соединенных Штатах, материковую часть Египта и Северное море, с оффшорной разведкой в Суринаме. История этой компании с #3 Rank восходит к 1969 году, с реорганизацией под именем APA Corporation в 2021 году. Производство остается с преобладанием нефти, хотя ожидается, что доля природного газа будет расти по мере увеличения производства в Египте.

Активы APA предлагают несколько рычагов роста. Площадь природного газа в Египте имеет значительный потенциал при улучшении цен, в то время как Суринам предоставляет долгосрочный потенциал разведки через капиталосберегающий совместный проект. Инициативы по экономии затрат и дисциплинированные расходы дополнительно поддерживают гибкость в различных циклах.

APA превзошла консенсус-прогноз Zacks по прибыли в трех из последних четырех кварталов и не дотянула в другом. У нее есть средняя неожиданность по прибыли за последние четыре квартала примерно 32%. APA имеет рыночную капитализацию около $8,7 миллиарда и имеет оценку А по показателю стоимости.

Цена и консенсус: APA

#1 акция полупроводников для покупки (не NVDA)

Удивительный спрос на данные подстегивает следующий цифровой бум на рынке. Поскольку дата-центры продолжают строиться и постоянно обновляться, компании, которые предоставляют оборудование для этих гигантов, станут НВИДИЯми завтрашнего дня.

Один малоизвестный производитель чипов уникально позиционируется для того, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. Он специализируется на полупроводниковых продуктах, которые такие титаны, как NVIDIA, не производят. Он только начинает выходить на свет, что именно то место, где вы хотите быть.

Смотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнением автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод