Стоит ли инвесторам покупать акции Credo Technology после отчета за третий квартал?

Credo Technology Group Holding Ltd CRDO опубликовала сильные результаты за третий финансовый квартал 2026 года ранее на этой неделе.

Выручка за третий финансовый квартал выросла на 51,9% по сравнению с предыдущим кварталом и на 201,5% по сравнению с прошлым годом, составив 407 миллионов долларов. Это выступление подчеркивает высокий спрос на высокоскоростные решения для подключения компании.

Выручка более чем удвоилась с финансового 2024 года до финансового 2025 года, и компания ожидает, что этот показатель утроится с финансового 2025 года до финансового 2026 года. Это подразумевает, что Credo достигнет более чем шестиразового роста выручки за два года. На финансовый 2027 год руководство ожидает роста выручки более чем на 50% по сравнению с предыдущим годом, что указывает на сильный спрос.

Валовая маржа по неконсолидационным стандартам составила 68,6% по сравнению с 63,8% годом ранее. Чистая прибыль по неконсолидационным стандартам составила 208,8 миллиона долларов, что соответствует чистой марже 51,3%. Свободный денежный поток составил 139,7 миллиона долларов за третий финансовый квартал, а у компании было 1,3 миллиарда долларов наличными и эквивалентами.

После объявления 3 марта акции упали резко на 14,8% и закрылись на уровне 97,30 долларов. Тем не менее, акции выросли на 17,9% с 3 марта и закрыли вчерашнюю торговую сессию на уровне 114,74 долларов.

Цена акций

За последний месяц CRDO потеряла 7,5%, что вызвало озабоченность инвесторов по поводу волатильности в сегменте полупроводников, управляемом ИИ. В целом, индустрия электронных полупроводников снизилась на 4,2% за тот же период.

Этот спад вызывает очевидный вопрос: является ли это началом более глубокой структурной проблемы или просто паузой в иначе убедительной долгосрочной истории роста?

Давайте углубимся и оценим, представляет ли этот откат возможность для покупки.

Распространение ИИ стимулирует долгосрочный спрос на подключение

Фокус CRDO на высокопроизводительных, энергоэффективных решениях для подключения придает ему стратегическую значимость, поскольку гипермасштабные компании и провайдеры облачных услуг обновляют свои сетевые архитектуры.

Руководство подчеркнуло, что индустрия переходит от подключения на 100 гигабит на канал к решениям на 200 гигабит на канал, при этом ожидаются технологии на 400 гигабит на канал в будущем. По мере того как кластеры ИИ масштабируются до сотен тысяч GPU и стремятся к конфигурациям с миллионом GPU, надежность, целостность сигнала, задержка и эффективность использования энергии, а также общая стоимость владения становятся «критически важными». Архитектура Credo (технология SerDes, разработанная с учетом конкретных задач, надежный дизайн ИС и системный подход к разработке) адаптирована для удовлетворения этих требований.

Спрос на активные электрические кабели и портфель ИС CRDO

Бизнес CRDO по активным электрическим кабелям (AECs) находится в центре его нарратива роста, играя все более критическую роль в развертывании сетей, управляемых ИИ. По данным Credo, внедрение AEC без флапов ускоряется, поскольку они обеспечивают до 1000 раз более высокую надежность и потребляют примерно на 50% меньше энергии по сравнению с оптическими альтернативами. Эти преимущества особенно ценны в крупных кластерах XPU, где сбои в сети могут нарушить операции и привести к высоким затратам.

Тяга гипермасштабных компаний к Credo находится в центре его силы AEC. Компания сообщила о «значительном росте по сравнению с прошлым годом» среди четырех домашних гипермасштабных компаний. Три гипермасштабные компании каждая внесли более 10% в общую выручку, что отражает высокий спрос на надежные решения AEC от Credo. Credo также обеспечила пятого клиента-гипермасштабера, что дополнительно укрепляет ее позицию в глобальной облачной экосистеме.

Руководство добавило, что индустрия все еще находится на ранних стадиях внедрения AEC, что подразумевает длительный путь для роста по мере ускорения развертывания инфраструктуры ИИ. Кроме традиционных гипермасштаберов, Credo также наблюдает рост спроса со стороны провайдеров Neocloud.

Кроме AEC, Credo фокусируется на своем портфеле ИС, который включает ретаймеры и оптические DSP. Программа ретаймеров PCIe компании остается на пути к завоеванию новых клиентов в финансовом 2026 году и ожидаемым вкладом в выручку в следующем финансовом году.

С недавним запуском ретаймера Blue Heron 224G, компания нацелена на прибыльный рынок сетевого масштабирования. Ретаймер Blue Heron специально разработан для поддержки нескольких протоколов, включая UALink, ESUN и Ethernet, и обеспечивает полное восстановление 40+dB 224G соединения. Blue Heron позволяет использовать кабельные спинальные системы на уровне стоек и гибкое размещение ИС коммутаторов и GPU для приложений масштабирования ИИ.

Аналитики пересмотрели свои прогнозы по прибыли вверх за последние 60 дней.

Расширение продуктового портфеля открывает новые возможности

Кроме AEC и портфеля ИС, CRDO также расширяет свой долгосрочный потенциал роста, представляя три новые продуктовые линейки, которые увеличивают общий адресуемый рынок. К ним относятся оптика Zero-Flap, активные линейные кабели (ALC) и редукторы OmniConnect.

Оптика ZF — это решение для подключения на основе лазера, обеспечивающее надежность на уровне AEC через специализированный оптический DSP, тесно интегрированный с программным обеспечением Credo. Компания начала производственные отгрузки своему первому клиенту Neocloud, TensorWay, и в настоящее время проходит квалификацию с тремя дополнительными клиентами, включая гипермасштаберов. Руководство ожидает значительного увеличения производства, начиная с первого квартала финансового 2027 года.

ALC используют микро-светодиоды, обеспечивая надежность и энергоэффективность на уровне AEC и поддерживают соединения до 30 метров для сетей центров обработки данных на уровне рядов. Руководство ожидает, что образцы и квалификация продуктов ALC будут проведены в финансовом 2027 году, при этом увеличение производства ожидается в финансовом 2028 году.

Редукторы OmniConnect предназначены для оптимизации подключения XPU. Первый продукт OmniConnect, названный Weaver, позволяет увеличить плотность памяти I/O до десятикратного улучшения. Руководство ожидает первоначального увеличения производства редуктора OmniConnect в финансовом 2028 году, с дополнительными продуктами, запланированными на будущее.

Финансовая мощь для смягчения расширения

Сильная наличная позиция Credo в 1,3 миллиарда долларов позволяет компании осуществлять стратегические слияния и поглощения, продолжая инвестировать в инновации продуктов. По мере быстрого масштабирования инфраструктуры ИИ комбинация органического выполнения и целенаправленного неорганического расширения компании может помочь углубить ее технологическую нишу и расширить адресуемый рынок на фоне растущего конкурентного давления.

Компания недавно приобрела инноватора IP в области высокоскоростного подключения CoMira Solutions. Это приобретение укрепляет существующие продукты масштабирования Credo, такие как ZF, AEC, ZF Optics и ALC, а также решения OmniConnect через инновационные продукты подключения, такие как IP для уровня связи, коррекции ошибок (ECC) и безопасности полупроводников. Приобретение CoMira строится на более раннем приобретении Hyperlume, объявленном в октябре 2025 года.

Тем не менее, макроэкономическая неопределенность, растущие расходы и подверженность циклу инвестиций в ИИ на фоне растущей рыночной конкуренции со стороны таких компаний, как Broadcom AVGO, Marvell Technology MRVL и Astera Labs ALAB, могут повлиять на траекторию роста CRDO.

Ожидается, что операционные расходы по неконсолидационным стандартам составят от 76 миллионов до 80 миллионов долларов в финансовом четвертом квартале. Это может оказать давление на маржи, если рост выручки замедлится.

Обоснована ли премиальная оценка CRDO?

С точки зрения соотношения цены к выручке за следующие 12 месяцев, CRDO торгуется по коэффициенту 11,64, что выше многократного значения сектора электронных полупроводников в 7,85.

Тем не менее, премия кажется обоснованной, учитывая взрывной рост выручки компании, высокую прибыльность и расширяющиеся отношения с гипермасштаберами, а также растущее присутствие на стремительно развивающемся рынке центров обработки данных, управляемых ИИ.

В сравнении, акции Broadcom торгуются по коэффициенту P/S 14,58 за следующие 12 месяцев, тогда как Astera Labs и Marvell торгуются по коэффициентам 14,47 и 6,42 соответственно.

ALAB и AVGO зафиксировали падение на 36,1% и 3,8% соответственно, в то время как MRVL вырос на 2,6% за последний месяц.

Почему CRDO все еще является хорошей покупкой?

CRDO в настоящее время имеет рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка).

Компания остается в хорошей позиции, чтобы воспользоваться спросом, управляемым ИИ, на сетевые решения, поддерживаемым растущей прибыльностью, сильным балансом и расширяющимся портфелем продуктов. Хотя риски, связанные с конкуренцией, концентрацией клиентов и оценкой, сохраняются, долгосрочная история роста выглядит убедительно.

Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 сегодня здесь.

Руководитель исследований Zacks называет «Акцию, которая с наибольшей вероятностью удвоится»

Наша команда экспертов только что выпустила список из 5 акций с наибольшей вероятностью роста на +100% или более в ближайшие месяцы. Из этих 5 акций директор по исследованиям Шераз Миан выделяет одну акцию, которая, по его мнению, вырастет больше всего.

Этот лучший выбор — малоизвестная компания в области спутниковой связи. Ожидается, что космическая индустрия станет триллионной, и клиентская база этой компании быстро растет. Аналитики прогнозируют значительный рост выручки в 2025 году. Конечно, все наши элитные выборы не являются выигрышными, но эта акция может значительно превзойти предыдущие акции Zacks, которые удвоились, такие как Hims & Hers Health, которые выросли на +209%.

Бесплатно: Посмотрите нашу топовую акцию и 4 запасных варианта

Хотите узнать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод