Стоит ли держать портфель только из акций «Сбера», «Т-Технологий» и «Яндекса»?

На этой неделе в центре внимания инвесторов оказались макроэкономические показатели, курс рубля и перспективы отдельных эмитентов.

В ходе очередного выпуска «Итогов недели» эксперты «Финама» разбирались, как бюджетный дефицит влияет на держателей облигаций, сможет ли ЦБ достигнуть цели по инфляции в 4% в условиях слабеющей нацвалюты и почему не стоит поддаваться иллюзии дешевизны фондового рынка.

Дефицит бюджета – риск не вырос

Директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков выразил обеспокоенность ростом дефицита бюджета, который, по его мнению, заставляет Минфин наращивать заимствования на внутреннем рынке, удерживая высокие доходности ОФЗ.

Так, дефицит российского бюджета за семь месяцев составил 6,46 трлн рублей, или 2,8% ВВП.

Инвестиционный консультант «Финама» Тимур Нигматуллин, в свою очередь, предложил рассматривать дефицит в контексте общей долговой нагрузки. Он отметил, что с 2021 года отношение государственного долга к ВВП остается на уровне 17% – то есть совокупный уровень риска не вырос.

Также по его словам, высокие доходности ОФЗ создают дополнительный стимул для держателей облигаций, но одновременно осложняют положение бизнеса. В этих условиях у монетарных властей остается лишь один маневр – девальвация, которая беспокоит Нигматуллина больше всего.

Движение к равновесию

Обсуждая ослабление рубля до 83 за доллар, Нигматуллин отметил, что курс в целом рыночный, хотя и с оговорками. По его словам, трилемма монетарной политики – свободный курс, таргетирование инфляции и открытое движение капитала – пока работает, но при ее нарушении возможен возврат к бивалютной корзине уже с юанем и рупией.

По оценке инвестконсультанта, текущее ослабление рубля носит фундаментальный характер. «Отсутствует дефицит юаней на рынке, а накопленная инфляция приближает расчетный курс к отметке 100 рублей за доллар. Дойдём до 100, тогда будет какой-то паритет», – добавил он.

Что касается инфляции, по мнению Нигматуллина, ЦБ достаточно плавно снижает ключевую ставку, не форсируя достижение таргета в 4%. Временные всплески в виде повышения НДС, дефицита топлива на частных заправках уже позади, а базовая инфляция, вероятно, ниже 5%. Эксперт полагает, что регулятор «додавит инфляцию до 4%» без существенной рецессии, хотя период высоких ставок и перехода к снижению может совпадать с минимумами на рынке акций и облигаций.

Качество важнее цены

Эксперты также обсудили тройку популярных компаний в портфелях инвесторов: «Сбер», «Т-Технологии» и «Яндекс».

Нигматуллин согласился, что акции всех этих эмитентов имеет смысл держать. Однако он призывает не создавать инвестиционный портфель исключительно из этих трех бумаг. Главный совет эксперта – покупать хорошие компании, даже если они дорогие, и избегать плохих, даже если они сильно просели.

Хотите проследить динамику портфеля из интересующих вас инструментов без покупки бумаг на брокерский счет? Виртуальный портфель от «Финама» - это отличный способ сделать первые шаги в инвестициях или прокачать свои навыки. Попробуйте бесплатно и убедитесь, что инвестировать можно без страха ошибок и финансовых потерь. Начните прямо сейчас — ведь именно так формируется ваш успешный опыт!

В качестве примера Нигматуллин привел «Сбер и «МТС-Банк». «Если «Сбер» упал на 10%, а «МТС-Банк» на 30%, то на длинном горизонте «Сбер» принесет гораздо больше. Когда рынок падает, нужно покупать самых крепких игроков, а не тех, кто сильнее упал», – подчеркнул эксперт.

При этом диверсификация обязательна: Нигматуллин рекомендует иметь не менее 20 позиций с лимитом риска 5% на каждого эмитента.

Смотрите полный выпуск «Итогов недели» на любой удобной для вас платформе: YouTube, Rutube, ВК.