Высокая стоимость энергоносителей приведет к замедлению экономического роста

В начале этой недели нефтяные цены ускорили снижение. Падение котировок Brent в ходе торгов в понедельник составило около 7%. В последние дни внимание биржевого сообщества сместилось на Китай, где были введены серьезные ограничительные меры для сдерживания распространения коронавируса.

К 12:00 МСК майские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $113,6/барр, прибавляя 1,02%.  Майские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $106,07/барр, поднимаясь на 0,7%.  

Еще в конце прошлой недели было видно, как цены на нефть тормозят после отскока от минимумов марта. Нужен был повод для коррекции. И рынок его получил – "медведи" взяли на вооружение тему введения Китаем серьезных ограничительных мер для сдерживания распространения коронавируса.

Власти Шанхая с понедельника закрывают на четыре дня восточную часть города, в которой находится финансовый район и индустриальные парки, для проведения массового тестирования граждан. Финансовый центр в Шанхае сообщил о рекордных 4381 бессимптомном случае COVID-19 и 96 симптоматических случаях на 28 марта - количество случаев, которое остается скромным по мировым стандартам. В дальнейшем, также на четыре дня, будет закрыта западная часть города. Эксперты опасаются, что карантинные ограничения ослабят спрос на энергоносители в Китае.

Плюс к этому, не надо забывать, что быстро растущие цены на нефть негативно влияют на рост экономики – эта тема уже много раз происходила в мировой истории. Когда котировки вырастают до $120/барр (+45% с начала этого года) вряд ли стоит удивляться, что такая стоимость энергоносителей позже приведет к замедлению экономического роста и как следствие – к снижению спроса на нефть.

На фоне антироссийских санкций JPMorgan снизил ожидаемый спрос на нефть в Евразии на 2022 год на 270 тыс барр/сутки. Спрос на авиационный керосин будет на 130 тыс барр/сутки ниже предыдущей оценки, поскольку примерно половина российского гражданского флота останется на земле из-за закрытия европейского воздушного пространства и нехватки запчастей. JPM также понизил оценку европейского спроса на нефть на 160 тыс барр/сутки из-за чувствительности региона к высоким ценам и перспектив замедления экономического роста.

Тем временем Еврокомиссия намерена избавиться от российских энергоресурсов к 2027 году, эти планы одобрены лидерами стран ЕС. В свою очередь Канада планирует увеличить экспорт сырой нефти, поскольку западные импортеры отказываются от российской нефти. Страна может увеличить экспорт нефти примерно на 200 тыс барр/сутки по сравнению с текущими темпами, заявил на этой неделе министр природных ресурсов Канады. Страна также может увеличить экспорт природного газа на эквивалент 100 тыс барр/сутки к концу года. Ранее в этом месяце министр природных ресурсов Канады упомянул, что Канада ищет способы увеличить поставки канадской нефти в Европу.

Также рынок ждет очередной встречи представителей стран ОПЕК+. Будет интересна оценка картелем рисков потенциального бойкота российской нефти, а также прогноз по объемам снижения спроса на нефть в этом году.

Газовое противостояние между Россией и Европой накаляется. В понедельник министр экономики Германии Роберт Хабек заявил, что страны G7 отказываются от требования России платить за энергоресурсы в рублях. Требование России оплачивать поставки газа в рублях является односторонним нарушением контрактов, которые действуют и вовлеченные в них предприятия останутся верны договорам. Кабинету Министров РФ, ЦБ РФ и "Газпрому" нужно успеть до 31 марта реализовать меры по изменению валюты платежа по поставкам газа в страны Евросоюза и другие страны.

Если каждая из сторон останется на своих позициях, то Европе нужно срочно искать замену российского газа, что быстро сделать это непросто. Россия тоже пошла ва-банк, поскольку приостановка поставок газа в Европу влечет за собой штрафные санкции и недополучение больших объемов экспортной выручки. В такой патовой ситуации, стороны вынуждены продолжить переговоры, чтобы найти приемлемые варианты. На этом фоне ЕС будет стремиться сократить свою зависимость от российского газа на две трети в этом году и полностью прекратить импорт российских углеводородов к 2027 году.

Нефть Brent. На прошедшей неделе котировки нефти марки Brent во многом компенсировали то снижение, которое имело место за две предыдущие недели. На этой неделе мы видим, что цены вновь снижаются от уровня сопротивления в районе $121/барр. Локальный уровень поддержки сместился на отметку $110/барр. Стохастик на дневном графике разворачивается вниз, а значит цены на нефть могут показать еще одну волну снижения.  

Золото (GC). Золото продолжает дешеветь во вторник на фоне активного укрепления доллара, в преддверии нового раунда переговоров России и Украины. Переговоры пройдут во вторник в Турции, встреча пройдет в очном формате. Многие ждут, что однажды сторонам удастся положить конец кровопролитию в Украине, а значит и уменьшится привлекательность золота в качестве защитного актива. Как видим на дневном графике, попытка выхода вверх из диапазона $1895-1950/унц не получила продолжения и сейчас цена быстро идет вниз к ближайшей поддержке на $1900-1910/унц.