Ставку ЦБ могут поднять уже весной, если дефицит бюджета будет шире прогнозов
ЦБР сохранил ставку на уровне 14%. Все этого ждали. Тут сюрприза нет.
Но вот на что стоит обратить внимание: диапазон средней ключевой ставки на следующий год повышен до 12,5-13,5% с 10,5–12,5%, которые прогнозировали в июле.
То есть Банк России транслирует нам: ждать сильного снижения ключевой ставки не стоит, ключ может продержаться на уровне 14% большую часть 2027 года.
И вот на это еще обратим внимание:
Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики. На среднесрочном горизонте она будет способствовать замедлению инфляции. В случае изменения параметров бюджетной политики может потребоваться корректировка проводимой денежно-кредитной политики.
Как мы писали ранее, 1 квартал 2027 года будет определяющим для ДКП и рынка облигаций. Если дефицит бюджета будет шире прогнозов, то ставку могут поднять уже весной.
Для долгосрочных инвесторов преобладающая стратегия не меняется: лучше сейчас выбирать высокорейтинговых эмитентов с приемлемым соотношение ЧД/EBITDA. Покупку длинных ОФЗ лучше отложить уже на следующий год.
А вот сегмент ВДО ждут очень тяжелые времена. Динамика новых дефолтов на рынке может вырасти.
Комментарии