Ставка ЦБ в 25%. Почему это возможно?

Прошлая неделя запомнится российским инвесторам очень интересными событиями. Почти все самые значимые новости были посвящены бюджету РФ на 2026 год. Если быть кратким, то можно сказать, что будущий год не станет исключением и останется дефицитным. По расчетам, в бюджете заложен дефицит в 3,79 трлн рублей.

Полный текст документа находится в электронной базе.

Кроме того, масла в огонь инвесторам подлили новости о снижении порога для льготного утильсбора на импортные автомобили, снижение верхнего предела дохода предпринимателей на «упрощенке» до 10 млн рублей в год и увеличение НДС до 22%.

Все эти нововведения навели инвесторов, и меня в частности, на мысли о вторичном скачке инфляции.

Рассуждения и прогнозы

Если мыслить рационально и попытаться абстрагироваться от выводов, что размещаются в СМИ, можно сделать вполне логичные выводы. Первым пунктом станет увеличение НДС. Такой налог невозможно оптимизировать никакими юридическими или бухгалтерскими уловками, его можно только размещать в цену конечного продукта бизнеса и все. Подобные телодвижения в налоговом поле могут серьезным образом сказаться на инфляции в потребительском секторе.

Здесь стоит отметить, что в ЦБ считают, что эффект от повышения НДС будет временным и может повлиять на ожидания, но не станет источником устойчивого инфляционного давления, однако стоит также помнить, что в Банке России также могут ошибаться с прогнозами и ожиданиями, особенно если брать в расчет ежегодные целевые прогнозы по инфляции в 4%.

Вторым пунктом станет снижение лимитов для «ИПшников» до 10 млн рублей. Здесь ситуация очень простая. Те, кто сможет оптимизировать свои балансы и выпустить конкурентоспособный продукт на рынок, смогут переложить расходы на потребителя их товаров или услуг, что также окажет негативное влияние на динамику цен в потребсегменте. Те же, кто не сможет подстроиться под меняющиеся правила игры, будут вынуждены покинуть рынок навсегда и открыть огромную брешь в предложении, которое даже сейчас не поспевает за имеющейся денежной массой у населения. Такие действия уже окажут более существенное давление на инфляцию.

Третьим тезисом будет повышение «утиля». Корректно выражаться термином «отмена льготного утильсбора», однако эта формулировка волнует только юристов, поэтому будем называть вещи своими именами.

Такой маневр вызовет неизбежную реакцию рынка и увеличение стоимости автомобилей как для личного использования, так и для бизнеса. Нет абсолютно никакой разницы между зарубежными и отечественными автомобилями, новыми и бывшими в употреблении. Рынок будет выравниваться по сегменту и высокий спрос на тот или иной сегмент вызовет моментальную реакцию рынка и рост цен по всей кривой.

Эти движения уже вызовут косвенное влияние на инфляцию, ведь логистика, которая в большинстве случаев осуществляется за счет коммерческого транспорта, вырастет в цене, а платить за любое удорожание будет потребитель, чьи доходы продолжают снижаться вслед за затуханием экономики.

В условиях роста инфляции, если взглянуть на историю, ЦБ РФ будет поднимать ставку, поэтому мысли о светлом будущем с дешевыми кредитами и ипотекой можно собрать в один мешок и положить самый дальний угол чулана.

Облигации

В контексте ставки следует рассуждать и о динамике облигаций. Стоит напомнить, что рынок долга в России умеет бояться и сильнейшим образом корректироваться в ожидании жестких денежно-кредитных условий. Поэтому зная, как Банк России борется с инфляцией и какими опциями из своего арсенала пользуется, есть основания предположить финал ралли на рынке бондов в РФ.

На такой расклад намекает свечная фигура на месячном графике индекса государственных облигаций. Последние три свечи показали разворотную модель, которую можно размещать в любом учебнике по трейдингу, как эталонный килограмм в Севре во Франции. Такая модель называется swing high и в месячном отображении появляется только на существенных вершинах тренда, она не возникает как локальный сигнал к коррекции, а намекает на сильнейшее движение в будущем.

На дневном фрейме можно увидеть четкую модель под названием «двойной зигзаг», которая является коррекционной формой в нисходящем тренде. Есть все основания полагать, что такая коррекция уже завершилась и готова дать новый импульс вниз для мощного теста предыдущего минимума.

Стоит отметить, что индекс RGBI пробил и даже не оттестировал свою 50-дневную скользящую среднюю, изображенную красным цветом, а сразу устремился к оранжевой 200-дневке. Вполне вероятно, именно там нас будет ожидать точка торможения индекса, после чего мы и выясним, является ли движение импульсным или коррекционным. В случае формирования импульса основным сценарием станет снижение индекса RGBI ниже предыдущего минимума.

Исходя из текущей формации движения можно сделать вывод, что мы имеем дело с диагональю расширяющегося типа, чье окончание лежит глубоко под отметкой 90 по индексу гособлигаций. Такие отметки соответствуют доходности выше 25%, а значит с учетом всех вышеупомянутых факторов можно ждать ставку ЦБ РФ именно в этом диапазоне уже к концу следующего года.

Рынок облигаций показал хорошее ралли после декабрьского заседания, поэтому пора, как говорится, и честь знать. С последствиями принятых решений нам еще предстоит столкнуться, поэтому стоит заранее продумать план действий и снять лишние риски со своих брокерских счетов.

Узнать о том, как мне удалось заработать более 400% к депозиту за полгода, можно в моем Telegram-канале.