Ставка ФРС 7 мая останется без изменений

За неделю курс доллара вырос на 0,3%. Индекс S&P 500 также вырос, но по большей части бенчмарк восстановил позиции после просадки с начала апреля.

Политический фон задавал украинский конфликт. Администрация Трампа объявила о подписании сырьевой сделки с Киевом, что, впрочем, последний оспорил. Затем Госдеп заявил, что США отказались от роли посредника в переговорах России и Украины, однако Трамп в интервью NBC заявил, что США только могут отказаться от посредничества.

По предварительной оценке, ВВП США за I квартал сократился на 0,3%. Основной вклад привнес рост импорта в 1,5 раза по сравнению с IV кварталом 2024 г. — в ожидании введения пошлин. Импорт учитывается в ВВП с обратным знаком, то есть его рост приводит к снижению ВВП. Почти все остальные составляющие ВВП продолжили увеличиваться — за исключением госрасходов (преимущественно оборонных), которые замедлились. СМИ отреагировали на статистику эмоционально, но в большей части экономики замедления не наблюдается.

Индекс расходов на личное потребление PCE за I квартал вырос в пересчете на год на 3,6% — заметно выше, чем 2,4% за IV квартал и намного выше цели ФРС в 2%. Выросла и общая инфляция, и базовая. Безработица в марте осталась на уровне 4,2%. Почасовая зарплата выросла на 0,2% в месячном сравнении и на 3,8% в годовом. Показатель остается на высоком уровне. Заказы в промышленности за март выросли на 4,3%, в основном из-за увеличения заказов в авиасекторе.

7 мая должно состояться заседание ФРС по ставке. Мы полагаем, что ставка останется без изменений, поскольку деловая активность стабильна, а инфляция ускорилась. Мы по-прежнему ожидаем, что в ближайшее время доллар сохранит слабость, но окрепнет во II полугодии, когда увеличится величина спреда между ставками ФРС и ЕЦБ.