Ставка Банка России может быть снижена до 7% к концу 2017 года

Решение Банка России о снижении ставки в полной мере соответствует нашим ожиданиям. ЦБ РФ перешел к новому циклу постепенного смягчения денежно-кредитной политики, что позволит не держать денежно-кредитные условия излишни жесткими. И хотя этот не будет поддерживать рост, но, тем не менее, не будет сильно препятствовать восстановлению российской экономики в конце текущего и на протяжении следующего года. Мы ожидаем, что цикл снижения ставок будет продолжен, ставка может быть снижена до 7% к концу 2017 года.

Для рубля сегодняшнее решение нейтральное. По-прежнему Банк России сворачивает повышение ставок, которое было предпринято после шокового снижения нефтяных цен. Центробанки стран импортеров нефти ставки не поднимали, поэтому положительный дифференциал между ставками остается. Курс рубля, тем не менее, в дальнейшем будет зависеть от внешних условий. Между тем, в перспективе месяца-двух ожидается незначительное ослабление крса рубля к ведущим мировым валютам, в дальнейшем же мы ожидаем укрепления российской валюты. При этом стоит отметить, что если цена нефти продолжит расти, то кратковременное ослабление может и не состояться. В базовом варианте мы считаем, что средний курс рубля на лето сложится на уровне 65 за доллар. К концу году мы ждем дельнейшего роста "россиянина" и не будем удивлены, если он укрепится до отметки 60 за доллар.