Статистика формирует хорошую основу для продолжения цикла снижения ключевой ставки ЦБ в июне
Росстат фиксирует третью неделю подряд околонулевой прирост цен (0,05% на минувшей неделе после 0,01% и 0% за две предыдущие недели). Оценочный годовой уровень инфляции снизился до 5,7% г/г с 5,9% в марте и феврале.
И хотя окончательные выводы о результатах апреля делать рано (месячная статистика уже неоднократно отклонялась от недельных данных), сигналы очень обнадёживающие.
Анализ по сегментам указывает на признаки сезонного снижения цен на продукты питания, раннее начало которого может быть связано также с торможением внутреннего спроса. Умеренная ценовая динамика в сегменте непродовольственных товаров сохраняется, что, вероятно, следует пояснять устойчиво крепким курсом рубля и всё тем же слабеющим спросом. При этом в услугах ценовая динамика по-прежнему нестабильна. За минувшую неделю зафиксирован сильный рост цен на отдых на черноморском побережье и санаторно-гостиничные услуги (сезон отпусков), а также рост транспортных тарифов. Продолжают дорожать нерегулируемые услуги (бытовые, медицинские и т.д.)
Полагаем, что шансы на закрепление устойчивой инфляции (базовой) на умеренном уровне очень высоки. Напомним, что по расчётам ЦБ в феврале и марте её уровень, очищенный от сезонности и приведённый к годовому выражению, составил 4,8%, что уже достаточно близко к инфляционному таргету (4%) и нижней границе прогноза ЦБ по инфляции на текущий год (4,5-5,5%). В этой связи оценка регулятора, что инфляция развивается у верхней границы его прогноза, вероятно, аргументируется будущими проинфляционными рисками, которые, безусловно, могут реализоваться. Пока же мы видим, что инфляция отступает, и это формирует хорошую основу для продолжения цикла снижения ключевой ставки в июне.
Комментарии