Starbucks провела еще один не самый удачный квартал

Starbucks Corporation (NASD: SBUX) отчиталась за первый квартал 2025 финансового года и провела звонок для инвесторов.

Консолидированная выручка сети кофеен осталась на уровне прошлого года $9,4 млрд при консенсусе $9,35 млрд, благодаря тому, что в Северной Америке количество ее заведений выросло на 3%. Операционная прибыль Starbucks упала на 25% г/г, до $1121 млн (-25% г/г), операционная маржа снизилась на 3,9 п.п., до 11,9%. EPS составила $0,69 при консенсусе $0,68.

На звонке с инвесторами СЕО Starbucks Брайан Никкол сообщил, что усилия сконцентрированы на четырех направлениях бизнеса, одним из приоритетов является увеличение продаж утреннего кофе. Количество скидок уменьшено на 40%. Планируется оптимизировать меню примерно на 30%.

Несмотря на все усилия, значительных позитивных сдвигов в результатах компании пока не произошло. Сопоставимые продажи на домашнем рынке сократились на 4% г/г, трафик снизился на 8% г/г. Международные сопоставимые продажи тоже уменьшились на 4% г/г, что в равной степени обусловлено сокращением трафика и снижением среднего чека. Сопоставимы продажи в Китае упали на 6% г/г.

Реакция инвесторов на релиз оказалась нейтральной, котировки SBUX на послеторговой сессии удержались выше психологически значимой отметки $100. Starbucks провела еще один не самый удачный квартал. Давление со стороны низкобюджетных кофеен будет нарастать и дальше, а отмена скидок и меню, на наш взгляд, вряд ли сможет способствовать увеличению трафика. Кредит доверия к новой команде сохраняется, но, если она не добьется заметных улучшений через три месяца, не исключаем пересмотр оценок инвестдомами в сторону снижения. Акции SBUX сейчас оцениваются достаточно дорого по текущим и форвардным мультипликаторам, Р/Е 2026 превышает 27.

Мы обновим наш таргет по бумагам SBUX после детального анализа представленных результатов.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.