Становятся ли доходы "Все остальные" Alibaba тормозом для роста?

Alibaba BABA сталкивается с растущими трудностями в увеличении выручки из-за сокращающегося сегмента "Все остальные", несмотря на продолжающуюся силу своих основных бизнесов. Во втором квартале финансового 2026 года выручка от сегмента "Все остальные" упала на 25% по сравнению с прошлым годом, что стало очередным квартальным снижением и сделало его единственным бизнес-единицей, которая сократилась, в то время как китайская электронная коммерция, международная торговля и облачные операции продемонстрировали солидный рост.

Спад был вызван в основном продажей Sun Art и Intime, что автоматически снизило отчетную выручку, а также ослаблением производительности Cainiao, логистического подразделения Alibaba. Хотя Freshippo, Alibaba Health и Amap показали рост, их достижения не смогли компенсировать более широкий спад в сегменте. В результате сегмент стал тормозом, а не поддержкой для консолидированного роста.

Влияние выходит за рамки верхней линии. Убытки в сегменте увеличились, так как Alibaba увеличила инвестиции в технологии и инициативы на основе ИИ, что создало дополнительное давление на прибыльность группы. Учитывая, что большая часть выручки в этом сегменте поступает от прямых продаж и логистических услуг, учитываемых на валовой основе, маржа, как правило, тоньше, а выручка более изменчива, что усиливает его влияние на общие финансовые результаты.

Компания рассматривает эти подразделения как долгосрочные платформы для инноваций, связанные с ИИ-инфраструктурой и цифровыми услугами, однако краткосрочные результаты показывают, что они сдерживают отчетный рост. Пока Cainiao не стабилизируется и давление, связанное с продажами, не ослабнет, этот сегмент, вероятно, продолжит оказывать негативное влияние на общий рост выручки. Эта обеспокоенность также отражена в консенсус-прогнозе Zacks, который предсказывает лишь скромный рост выручки на уровне 6.2% для финансового 2026 года.

Логистический бизнес Alibaba сталкивается с растущей конкуренцией

Логистическое подразделение Alibaba сталкивается с усиливающейся конкуренцией, так как дочерняя компания JD.com JD Logistics и Amazon AMZN Amazon Logistics расширяют свои возможности выполнения заказов, складирования и последней миле, оказывая давление на цены и скорость доставки на ключевых рынках.

JD Logistics усиливает конкуренцию с логистическим бизнесом Alibaba, используя собственную инфраструктуру JD.com, которая придает приоритет скорости, надежности и качеству обслуживания, а не моделям с низкими активами. Выручка логистического сегмента JD.com выросла более чем на 24% по сравнению с прошлым годом в третьем квартале 2025 года, чему способствовало расширение складских помещений, воздушных грузовых маршрутов и инвестиций в технологии. Этот вертикально интегрированный подход дает JD.com превосходный контроль над временем доставки, затратами и качеством обслуживания клиентов по сравнению с сетью, управляемой партнерами, Alibaba.

Amazon Logistics стал серьезным конкурентом логистического бизнеса Alibaba, используя огромную сеть выполнения заказов Amazon, региональные склады и самые быстрые в истории сроки доставки Prime, включая услуги в тот же день и на следующий день в больших масштабах. Amazon продолжает активно инвестировать в автоматизацию, размещение запасов и инфраструктуру последней мили, улучшая эффективность затрат и надежность. Этот контроль от начала до конца дает Amazon явное операционное преимущество над платформенно-ориентированными конкурентами, такими как Alibaba.

Динамика цен акций BABA, оценка и прогнозы

Акции BABA выросли на 40.3% за последние шесть месяцев, превзойдя рост сектора Zacks Internet – Commerce (2.2%) и сектора Zacks Retail-Wholesale (5%).

С точки зрения оценки, акции BABA в настоящее время торгуются по прогнозируемому коэффициенту Price/Earnings за 12 месяцев на уровне 20.66X по сравнению с 25.02X в отрасли. У BABA оценка стоимости F.

Консенсус-прогноз Zacks для прибыли за финансовый 2026 год составляет $6.05 на акцию, что на 5.2% ниже за последние 30 дней и указывает на снижение на 32.85% по сравнению с прошлым годом.

В настоящее время Alibaba имеет рейтинг Zacks #5 (Сильная продажа).

Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Только что выпущено: 10 лучших акций Zacks на 2026 год

Поторопитесь – вы все еще можете стать одним из первых, кто инвестирует в наши 10 лучших тикеров на 2026 год. Отобранный директором исследований Zacks Шеразом Мианом, этот портфель оказался поразительно и последовательно успешным.

С момента своего создания в 2012 году до ноября 2025 года 10 лучших акций Zacks выросли на +2530.8%, более чем учетверив S&P 500, который показал +570.3%.

Шераз изучил 4400 компаний, охваченных рейтингом Zacks, и отобрал 10 лучших для покупки и хранения в 2026 году. Вы все еще можете стать одним из первых, кто увидит только что выпущенные акции с огромным потенциалом.

Смотрите новые 10 лучших акций >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод