Сталевары испытали на себе все прелести кризисных явлений

25.07.22 09:30 Новости и комментарии
Литвинов Владимир
Литвинов Владимир
автор и создатель сообщества ИнвестТема
ММК (МосБиржа акции)
СевСт-ао (МосБиржа акции)
НЛМК ао (МосБиржа акции)

Из лучших идей на рынке РФ, инвестирование в бумаги сталеваров становятся сомнительной затеей. Сразу комбо проблем сопутствуют бизнесу. Причем не только санкционное давление, но и ограничения внутри страны.

ММК любезно опубликовала отчет об операционных результатах за первое полугодие 2022 года. Это дает нам крупицы информации, которые можно применить для выстраивания инвестиционной модели. Итак, производство стали за 6 месяцев сократилось на 9,5% до 6,1 млн тонн, чугуна на 17,3%, железорудного сырья на 18,1%.

По-прежнему экспорт занимает в структуре продаж меньше 20% и продолжает снижаться. Санкции в отношении российской стали напрямую влияют на результат. А вот на выплавку металлопродукции в первую очередь влияет неблагоприятная рыночная конъюнктура и снижение спроса на внутреннем рынке.

Продажи товарной металлопродукции упали за полугодие на 15,7% до 5,3 млн тонн из-за замедления деловой активности. Эта не единственная проблема. Рублевые цены на металлопродукцию упали на 10,1%, что еще больше сокращает маржинальность. Введение ограничения на наценку товаров окажет разрушительный эффект на рентабельность.

Только в июне этот показатель составил минус 5,9%. К слову, лучшая рентабельность в секторе. У Северстали минус 46% на экспорт и плюс 1% на внутреннем рынке. Если учесть, что основные продажи идут на экспорт - большая проблема. У НЛМК рентабельность на экспорт составляет минус 23,9%, на внутренний рынок - минус 7,9%.

Подводя итог можно сказать, что результаты оказались чуть лучше ожиданий. Производственные показатели хоть и снизились, но остаются в рамках того же 2019-2020 года. Продажи упали на 15%, но высокая доля премиальной продукции в 45,4% и ориентация на внутренний рынок с долей более чем в 80%, позволяют сдерживать падение рентабельности. Только вот в 3-4 квартале ситуация вряд ли изменится, что лишает идею в ММК всякого смысла, пока.

Источник

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Магнитогорец 25.07.22 10:19
"18.02.22  «Финам»: Мы сохраняем рекомендацию "Покупать" по акциям ПАО "ММК" с целевой ценой 79,6 руб. на 2022 г. Апсайд к текущей цене составляет около 28%. "Быстро же вы "переобуваетесь" , ИКСперты...
Ответить
Загружаем...