Сталелитейная отрасль: появление на рынке новых крупных игроков
Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) является старейшим металлургическим предприятием в России. Современная история гиганта черной металлургии началась в июле 1930 года с заложения первой доменной печи.
На протяжении всей своей истории советского периода комбинат оставался флагманом сталелитейной промышленности страны. К началу 80-х годов предприятие существенно обновило производственные мощности. Однако нестабильность перестроечного периода наложила свой отпечаток на физическое состояние предприятия, в результате чего в 1991 году износ основного оборудования комбината достиг 89%. Поэтому единственным выходом из сложившейся ситуации стало активное инвестирование в модернизацию производственных мощностей.
Данное решение привело к тому, что к 2004 году износ основных средств сократился до 30%. В результате комплексной работы успешно решались следующие задачи.
Во-первых, было модернизировано агломерационное и доменное производства, что способствовало сокращению удельного энергопотребления и расходов сырья на этапах первичного производства.
Во-вторых, особое внимание было уделено техническому перевооружению сталеплавильного комплекса, что, кроме всего прочего, обеспечило прочный фундамент для развития производства продукции верхних переделов. Это позволило предприятию не только значительно улучшить качество проката, но и расширить ассортимент выпускаемой продукции, при гибкой структуре товарного ряда.
В-третьих, были предприняты значительные шаги по снижению операционных затрат и решению проблемы энергосбережения и энергонезависимости за счет автоматизации производственного процесса.
В результате проделанной работы, на сегодняшний день ММК обладает, пожалуй, лучшим в России доменным производством, самым современным комплексом по производству сортовой продукции, высоко модернизированными мощностями метизного производства, потребности которого могут полностью покрываться за счет основного выпуска.
Благодаря предпринятым действиям комбинат производит продукцию, по качеству не уступающую, а местами и превосходящую российских предприятий-аналогов. ММК входит в число ведущих предприятий, не только российской, но и мировой черной металлургии, чему свидетельствует положение предприятия в рейтинге мировых лидеров.
Положение крупнейших российских компаний в мировом рейтинге производителей стали
| 2003 | 2004 | 2005 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| №* | млн тонн | № | млн тонн | № | млн тонн | |
| Евраз | 15 | 12.1 | 13 | 13.7 | 13 | 13.9 |
| Северсталь | 20 | 9.9 | 15 | 12.8 | 15 | 13.6 |
| ММК | 16 | 11.5 | 18 | 11.2 | 20 | 11.4 |
| НЛМК | 22 | 8.9 | 21 | 9.1 | 29 | 8.5 |
| Мечел | 49 | 4.9 | 39 | 5.6 | 41 | 5.9 |
* положение в рейтинге IISI относительно объемов производства нерафинированной стали (crude steel).
Исторически сложилось, что для стальной отрасли характерно циклическое развитие, значительная концентрация производства и высокий уровень конкуренции. Динамика отраслевого бума, стагнации и рецессии во многом определяются периодами экономической активности стран потребителей, производством в смежных отраслях, таких как автомобилестроение, машиностроение, строительство, доступностью производственных мощностей и сырьевых запасов, а также условиями международной торговли в виде пошлин, тарифов и квот.
Крупнейшие производственные мощности сталелитейной промышленности располагались в США, Европе и на территории России и стран СНГ, однако последние тенденции способствуют появлению на рынке новых крупных игроков. Стремительный рост Азиатского региона вывел на рынок стали крупнейшего игрока – Китай, который уверенно захватил единоличное лидерство по производству и потреблению стали. За 2006 год в Поднебесной было произведено 418.8 млн тонн стали, что составляет 33.8% в мировом выпуске, при этом потребление составило 390 млн тонн или 31.8% от мирового потребления.
Россия, начиная с 2000 года, прочно занимает четвертое место среди крупнейших производителей сталелитейной продукции, согласно рейтингу IISI.
Рейтинг основных стран-производителей стали
| млн тонн | № | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Китай | 1 | 127.2 | 150.9 | 182.2 | 222.4 | 280.5 | 353.4 | 418.8 |
| доля в выпуске | 15.0% | 17.7% | 20.2% | 23.1% | 26.3% | 31.2% | 33.8% | |
| Япония | 2 | 106.4 | 102.9 | 107.7 | 110.5 | 112.7 | 11.5 | 116.2 |
| доля в выпуске | 12.6% | 12.1% | 11.9% | 11.5% | 10.6% | 1.0% | 9.4% | |
| США | 3 | 101.8 | 90.1 | 91.6 | 93.7 | 98.7 | 94.9 | 98.5 |
| доля в выпуске | 12.0% | 10.6% | 10.1% | 9.7% | 9.2% | 8.4% | 7.9% | |
| Россия | 4 | 59.1 | 59 | 59.8 | 61.6 | 65.8 | 66.1 | 70.1 |
| доля в выпуске | 7.0% | 6.9% | 6.6% | 6.4% | 6.2% | 5.8% | 5.7% | |
| Итого | 847.6 | 850.3 | 903.6 | 963.3 | 1 067.9 | 1 131.8 | 1 239.5 |
Темпы роста производства
| млн тонн | № | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006* |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Китай | 1 | +2.6% | +18.6% | +20.7% | +22.1% | +26.1% | +26.0% | +18.5% |
| Япония | 2 | +13.0% | -3.3% | +4.7% | +2.6% | +2.0% | -0.2% | +3.3% |
| США | 3 | +4.5% | -11.5% | +1.7% | +2.3% | +5.3% | -3.9% | +3.8% |
| Россия | 4 | +14.8% | -0.2% | +1.4% | +3.0% | +6.8% | +0.5% | +6.1% |
| Итого | +7.5% | +0.3% | +6.3% | +6.6% | +10.9% | +6.0% | +9.5% |
* итоговые данные, по мировому производству стали за 2006 год будут представлены IISI в конце мая 2007 года
Вместе с нефтегазовым сектором экономики черная металлургия является одной из наиболее значимых отраслей российской промышленности, создающих базу для экономического роста. Несмотря на высокую зависимость динамики развития отрасли как от внутри экономических (темпы роста ВВП, динамика развития перерабатывающих отраслей и машиностроения, политическая стабильность, уровень жизни населения), так и внешних факторов (вступление в ВТО, тенденции мирового рынка стали), она оказывает значительную поддержку развитию смежных отраслей экономики, определяя темпы их роста и роста экономики в целом.
Сталелитейный сектор России отличается высокой степенью консолидации и значительным уровнем конкуренции, который поддерживается устойчивыми темпами экономического роста и потребностью в продукции сталелитейной промышленности, особенно в товарах верхних переделов.
Более 76% выпуска стали производится пятью крупнейшими холдингами: Евраз, ММК, Северсталь, НЛМК и Мечел, которые, за исключением ММК, являются вертикально интегрированными структурами.
Объемы производства стали крупнейшими российскими компаниями (в России)
| 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| млн т. | доля | млн т. | доля | млн т. | доля | млн т. | доля | |
| Евраз | 12.1 | 19.6% | 13.7 | 20.8% | 13.9 | 21.0% | 16.1 | 23.0% |
| ММК | 11.5 | 18.7% | 11.3 | 17.2% | 11.4 | 17.2% | 12.5 | 17.8% |
| Северсталь | 9.9 | 16.1% | 10.4 | 15.8% | 10.8 | 16.3% | 11.0 | 15.7% |
| НЛМК | 8.9 | 14.4% | 9.1 | 13.8% | 8.5 | 12.9% | 9.1 | 13.0% |
| Мечел | 4.9 | 8.0% | 5.6 | 8.5% | 5.9 | 8.9% | 6.0 | 8.6% |
| Прочие | 14.3 | 23.2% | 15.7 | 23.9% | 15.6 | 23.6% | 15.4 | 22.0% |
| Россия | 61.5 | 100.0% | 65.8 | 100.0% | 66.1 | 100.0% | 70.1* | 100.0% |
| темп роста | 3.0% | 6.8% | 0.5% | 6.8% | ||||
Следует обратить внимание на географическое положение производственных мощностей российских гигантов, которое снижает возможность значительной прямой конкуренции между ними, оставляя за каждым производителем свой круг основных потребителей. Располагаясь на юго-западе Уральского округа, ММК, производственные мощности которого сосредоточенны на одной площадке, является основным поставщиком стальной продукции предприятий наиболее промышленно развитого региона России. На Уральский округ в 2006 году пришлось более 40% продаж продукции комбината на российском рынке. Следующими ключевыми внутренними потребителями являются предприятия Поволжского и Центрального регионов, доля которых в структуре реализации на российский рынок составляет более 22% и 14% соответственно.
Однако ключевой тенденцией последнего времени является ориентация предприятия на российский рынок с акцентом на производство проката и продукции с высокой добавленной стоимостью: оцинкованного и сортового проката, а также продукции с полимерным покрытием. По итогам 2006 года объемы экспортных продаж ММК сократились до 46,5%, против 49,9% в 2005 году и 51% в 2004.
Производство товарной продукции ММК за 2004 - 2006 годы
| 2004 | 2005 | 2006 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| тыс. т. | доля | тыс. т. | доля | тыс. т. | доля | |
| Прокат | 6593 | 65.0% | 7136 | 70.0% | 7729 | 68.1% |
| темп роста | 8.2% | 8.3% | ||||
| горячий прокат | 5262 | 51.9% | 5438 | 53.3% | 6095 | 53.7% |
| темп роста | 3.3% | 12.1% | ||||
| холодный прокат | 1331 | 13.1% | 1698 | 16.6% | 1634 | 14.4% |
| темп роста | 27.6% | -3.8% | ||||
| Экспорт | 3795 | 37.4% | 4208 | 41.3% | 4424 | 39.0% |
| Сортовой прокат | 1174 | 11.6% | 1098 | 10.8% | 1706 | 15.0% |
| темп роста | -6.5% | 55.4% | ||||
| Экспорт | 114 | 1.1% | 93 | 0.9% | 161 | 1.4% |
| Продукция верхних переделов | 1647 | 16.2% | 1542 | 15.1% | 1579 | 13.9% |
| темп роста | -6.4% | 2.4% | ||||
| Экспорт | 526 | 5.2% | 370 | 3.6% | 360 | 3.2% |
| Заготовка и слябы | 722 | 7.1% | 425 | 4.2% | 332 | 2.9% |
| темп роста | -41.1% | -21.9% | ||||
| Экспорт | 698 | 6.9% | 418 | 4.1% | 320 | 2.8% |
| Итого | 10136 | 100.0% | 10201 | 100.0% | 11346 | 100.0% |
| темп роста | 0.6% | 11.2% | ||||
| Экспорт | 5133 | 50.6% | 5088 | 49.9% | 5275 | 46.5% |
Снижение объемов экспортных поставок может найти свое объяснение в следующих факторах.
Во-первых, комбинат проводит политику, направленную на сокращение объемов реализации заготовок и полуфабрикатов, как низкорентабельной продукции, что отчасти связано с отсутствием собственных профильных активов за границей. Это, вместе с заградительными санкциями со стороны США и Европы на поставки проката, негативно влияет на объем экспорта.
Географическая структура реализации продукции ММК
| 2004 | 2005 | 2006 | |
|---|---|---|---|
| Россия и СНГ | 55% | 61% | 62% |
| Европа | 11% | 9% | 13% |
| Азия и Ближний Восток | 15% | 17% | 8% |
| США | 3% | 1% | 3% |
| Прочие | 16% | 12% | 14% |
Вместе с тем, учитывая высокую конкурентоспособность прокатной продукции ММК, вступление России в ВТО не повлияет негативно на положение комбината на рынке. Кроме того, ВТО может открыть перед предприятием дополнительные перспективы увеличения поставок в Европу. Сейчас Европейский Союз защищается от российских металлургов, но, возможно, он будет более склонен к замещению китайского импорта российским за счет географической близости основных производителей стали, расположенных в европейской части РФ: ММК, НЛМК и Северстали.
Однако ключевым фактором сокращения продаж зарубеж стало значительное улучшение экономической ситуации в России и, как следствие, наличие внутреннего неудовлетворенного спроса на сталелитейную продукцию. Согласно прогнозам Министерства экономического развития и торговли (МЭРТ), в среднесрочной перспективе темпы роста российской экономики будут превышать как общемировые, так и темпы роста ряда развивающихся стран, что может сделать российский рынок более привлекательным для внутреннего производителя. При этом в ближайшие три года ожидается рост спроса на сталелитейную продукцию со стороны топливно-энергитического комплекса (ТЭК) благодаря строительству магистральных трубопроводов и создания инфраструктуры при освоении новых месторождений нефти и газа, строительной отрасли, а также машиностроения.
Эти обстоятельства способны обеспечить стабильный рост потребления внутри страны, и, бесспорно, являются положительными факторами для предприятия. Основными потребителями продукции комбината являются такие гиганты как Северский и Волжский трубные заводы, Таганрогский металлургический (ТМК), Выскусинский металлургический и Альметьевский (ОМК) трубный заводы, Челябинский трубопрокатный завод (ЧТПЗ), Уралтрубпром, Виз Сталь (НЛМК), а также Уральский вагоностроительный завод. Таким образом, основная часть выручки ММК внутри страны формируется за счет доходов, полученных от реализации продукции конечным потребителям, которые являются крупнейшими промышленными предприятиями страны.
Структура отраслевого потребления товарной продукции ММК за 2004 - 2006 годы
| отрасли | 2004 | 2005 | 2006 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| тыс. т. | доля | тыс. т. | доля | тыс. т. | доля | |
| Металлургическая отрасль | 1856 | 39.7% | 1750 | 37.2% | 2039 | 33.5% |
| темп роста | -5.7% | 16.5% | ||||
| метизная промышленность | 781 | 16.7% | 740 | 15.7% | 642 | 10.6% |
| темп роста | -5.2% | -13.2% | ||||
| трубная промышленность | 1075 | 23.0% | 1010 | 21.5% | 1397 | 23.0% |
| темп роста | -6.0% | 38.3% | ||||
| Машиностроение | 1490 | 31.9% | 1510 | 32.1% | 1756 | 28.9% |
| темп роста | 1.3% | 16.3% | ||||
| автомобилестроение | 518 | 11.1% | 509 | 10.8% | 579 | 9.5% |
| темп роста | -1.7% | 13.7% | ||||
| Мостостроение | 22 | 0.5% | 13 | 0.3% | 61 | 1.0% |
| темп роста | -40.9% | 366.8% | ||||
| Строительная отрасль | 154 | 3.3% | 169 | 3.6% | 165 | 2.7% |
| темп роста | 9.7% | -2.5% | ||||
| Пищевая промышленность | 176 | 3.8% | 192 | 4.1% | 216 | 3.6% |
| темп роста | 9.1% | 12.7% | ||||
| ТЭК | 104 | 2.2% | 95 | 2.0% | 61 | 1.0% |
| темп роста | -8.7% | -36.1% | ||||
| Итого конечным потребителям | 3802 | 81.4% | 3729 | 79.4% | 4297.13 | 70.6% |
| темп роста | -1.9% | 15.2% | ||||
| Дилерская сеть | 870 | 18.6% | 970 | 20.6% | 1787 | 29.4% |
| темп роста | 11.5% | 84.3% | ||||
| Итого | 4672 | 100.0% | 4699 | 100.0% | 6084 | 100.0% |
| темп роста | 0.6% | 29.5% | ||||
Это обстоятельство позволяет снизить подверженность доходов ММК сезонным колебаниям и обеспечивает их устойчивую структуру за счет долгосрочных контрактов. Хотя не стоит недооценивать положительных последствий от расширения дилерской сети комбината по реализации готовой продукции, доля продаж которой существенно выросла за два последних года. Поскольку развитие региональных сетей позволит компании расширить географию реализации товарной продукции за счет выхода на мало освоенные рынки сбыта. Это, при том, что продукция предприятия отличается высоким уровнем качества, будет способствовать установлению новых прочных торговых связей и увеличение объемов реализации через дилерские центры.
Структура доходов ММК по основным видам продукции за 2004 - 2006 годы
| $ млн | 2004 | 2005 | 2006 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| значение | доля | значение | доля | значение | доля | |
| Листовой прокат | 2 853 | 60.6% | 3 165 | 61.5% | 3 752 | 61.3% |
| темп роста | 54.2% | 10.9% | 18.5% | |||
| Сортовой прокат | 365 | 7.8% | 341 | 6.6% | 604 | 9.9% |
| темп роста | 31.8% | -6.6% | 77.1% | |||
| Оцинкованный прокат | 322 | 6.8% | 338 | 6.6% | 377 | 6.2% |
| темп роста | 22.0% | 5.0% | 11.5% | |||
| Метизы | 121 | 2.6% | 117 | 2.3% | 283 | 4.6% |
| темп роста | 65.8% | -3.3% | 141.9% | |||
| Жесть | 217 | 4.6% | 295 | 5.7% | 254 | 4.2% |
| темп роста | 17.3% | 35.9% | -13.9% | |||
| Лента | 251 | 5.3% | 274 | 5.3% | 251 | 4.1% |
| темп роста | 136.8% | 9.2% | -8.4% | |||
| Оцинкованный прокат с полимерным покрытием | 50 | 1.1% | 148 | 2.9% | 168 | 2.7% |
| темп роста | 196.0% | 13.5% | ||||
| Гнутый профиль | 73 | 1.6% | 112 | 2.2% | 127 | 2.1% |
| темп роста | 53.4% | 13.4% | ||||
| Коксохимическая продукция | 66 | 1.4% | 102 | 2.0% | 113 | 1.8% |
| темп роста | 54.5% | 10.8% | ||||
| Слябы | 258 | 5.5% | 140 | 2.7% | 107 | 1.7% |
| темп роста | 263.4% | -45.7% | -23.6% | |||
| Трубы | 45 | 1.0% | 39 | 0.8% | 49 | 0.8% |
| темп роста | 60.7% | -13.3% | 25.6% | |||
| Проволика, канаты, крепеж | 80 | 1.7% | 71 | 1.4% | 30 | 0.5% |
| темп роста | 60.0% | -11.3% | -57.7% | |||
| Прочие | 128 | 2.7% | 238 | 4.6% | 309 | 5.1% |
| темп роста | -10.5% | 85.9% | 29.8% | |||
| ИТОГО | 4 708 | 100.0% | 5 145 | 100.0% | 6 118 | 100.0% |
| темп роста | 54.5% | 9.3% | 18.9% | |||
Положительным фактором, способным в будущем увеличить выручку комбината и глубоко диверсифицировать структуру доходов, является ориентация предприятия на производство товаров с высокой добавленной стоимостью. По итогам 2006 года производство продукции четвертого передела выросло на 2.4% до 1.58 млн тонн, что составляет порядка 14% в общей структуре выпуска, при этом выпуск сортового проката увеличился на 55.4% до 1.70 млн тонн, с долей в выпуске 15%. В 2006 году комбинат вышел на первое место в РФ по производству горячего проката и жестяной продукции. Кроме того, ММК уверенно занимает ведущие места по выпуску проката горячего цинкования и проката с полимерным покрытием, уступая первое место в производстве данных продуктов только Северстали и НЛМК соответственно.
Алексей Галанин, ИК "Файненшл Бридж"
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Объявлен официальный день траура по Борису Ельцину | B |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ВТБ объявил коридор цены IPO | B | |
| "Вымпелком" объявил новую программу выкупа акций | C | |
| "Силовые машины" намерены консолидировать контрольный пакет КТЗ | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтрально