Стабильные дивиденды повышают привлекательность акций МТС
МТС отчиталась за 2024 г. следующим образом:
- Выручка: 704 млрд руб. (+16% г/г);
- Скорр. OIBDA: 246 млрд руб. (+5,2% г/г);
- Рентабельность по скорр. OIBDA: 35% (-3,7 п.п. за год);
- Чистая прибыль: 51,3 млрд руб. (-7,6% г/г);
- Чистый долг/OIBDA: 1,9x (без изменений).
Опережающими темпами росли сегменты Adtech (+58% г/г) и финтех (+41% г/г). OIBDA подросла за счет доходов от услуг связи и рекламы, однако на маржинальность давили расходы на развитие экосистемы и персонал.
Прибыль снизилась из-за процентных расходов на фоне повышенной долговой нагрузки. Свободный денежный поток без учета банка и доходов от продажи зарубежной "дочки" сократился на 36%, до 14 млрд руб.
Какие у бумаг перспективы
На фоне торможения роста МТС стремится снижать долговую нагрузку и закрывать неэффективные направления. Компания остается устойчивой, пытаясь сделать ставку на рекламный сегмент и финтех в противовес стагнирующему телекому.
Привлекательности МТС добавляют стабильные дивиденды (ориентируются на 35 руб. на акцию, доходность 14%).
В 2025 г. МТС планирует провести IPO МТС Ads и Юрент, что может поддержать рост компании. Однако в данный момент мы смотрим на бумаги компании нейтрально.