Стабильность Pfizer на руку консервативным инвесторам

Краткое описание эмитента

• Pfizer – одна из крупнейших в мире фармацевтических компаний, имеющая более чем 150-летнюю историю.
• Деятельность Pfizer подразделяется на несколько направлений:

- Болезни обмена веществ и сердечно-сосудистые риски;
- Воспалительные заболевания и иммунология;
- Неврология и болевые синдромы;
- Онкология;
- Редкие заболевания;
- Вакцины 

• Pfizer располагает одной из самых диверсифицированных в фармацевтическом секторе линеек препаратов самой разнообразной специфики. Среди самых известных наименований препаратов Pfizer можно назвать Celebrex, Diflucan, Enbrel, Lipitor, Prevnar, Viagra и многие другие. Компания на протяжении многих лет занимается разработками в перспективных и социально важных областях медицины, таких как лечение рака. 

• Акции Pfizer в инвестиционной среде имеют репутацию консервативного и добротного вложения на все времена, про которое нередко говорят "купил и забыл". 

• После рассмотрения опубликованного компанией отчета за первый квартал мы считаем акции Pfizer умеренно недооцененными с фундаментальной точки зрения, и потенциал их роста на ближайший год может составить порядка 8,9%.

Мы сохраняем по акциям Pfizer рекомендацию "Держать".

Финансовые результаты и факторы роста

Pfizer является настоящим гигантом американской и мировой фармацевтической индустрии, и акции этой компании издавна пользуются уважением консервативных инвесторов, заинтересованных в хороших дивидендах и умеренном, но достойном росте инструмента в долгосрочной перспективе вне зависимости от политических или экономических пертурбаций.

Что касается отчетности Pfizer за первый квартал, выручка компании составила $12,91 млрд по сравнению с $12,78 млрд, зафиксированными годом ранее, тогда как усредненные прогнозы предполагали порядка $13,14 млрд.

Чистая прибыль компании увеличилась с $3,12 млрд годом ранее до $3,56 млрд, при этом скорректированная прибыль на акцию оказалась на уровне 77 центов и на 3 цента превзошла ожидания Уолл-Стрит.

Несмотря на негативную реакцию биржевых игроков на квартальный отчет Pfizer в моменте, мы не усмотрели в операционных показателях компании серьезных проблем, которые помешали бы расценивать данный актив как качественное консервативное вложение на долгосрочную перспективу.

Обнадеживающим выглядит 26%-ный рост продаж препаратов от онкологических заболеваний и 8%-ный – от редких заболеваний. Выручка по основным направлениям деятельности, тем временем, стабильна – в частности, продажи препаратов по направлению терапевтической медицины снизились на незначительную величину в 1% до $2,35 млрд, а выручка от относительно "старых" и признанных в мире препаратов окрепла на 1% до $2,64 млрд.

Не стоит забывать о том, что в линейке экспериментальных препаратов у Pfizer имеется полтора десятка перспективных наименований, многие из которых способны стать блокбастерами и могут выйти на рынок в ближайшие 3-4 года. Также компания в состоянии значительно нарастить продажи уже коммерциализированных препаратов, в частности, в онкологическом направлении.

В целом по сегментам деятельности ситуация развивается достаточно равномерно и стабильно, что импонирует консервативным инвесторам Pfizer из года в год. Компании удается достаточно успешно замещать сокращающуюся выручку от препаратов с истекающими патентами быстрорастущей выручкой от наименований в инновационных и перспективных сегментах медицины, в т.ч., онкологическом.

Мы по-прежнему расцениваем акции Pfizer как вложение для инвесторов, не гонящихся за сверхвысокой доходностью, но заинтересованных в стабильных активах на случай рыночной волатильности.

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Сравнение основных мультипликаторов Pfizer с медианными среди компаний-конкурентов и сектору наглядно демонстрирует сохранение фундаментальной недооцененности рассматриваемой нами бумаги.

Источник данных – Thomson Reuters

Технический анализ

С технической точки зрения на месячном графике налицо сохраняющийся восходящий тренд, пока по-прежнему не подвергающийся сомнению, при этом цена все еще ощутимо удалена от исторического максимума.

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем акции Pfizer добротным вложением на долгосрочную перспективу и устанавливаем целевой уровень $38 на ближайший год с рекомендацией "держать".