США - процентные ставки, статистика, Treasuries

- Статистика из США — аргумент в пользу сентябрьского сокращения QE3 и роста курса доллара. - События в Сирии вряд ли нарушат планы ФРС по нормализации денежной политики. - Рынок Treasuries - инвесторы активно ставят на "QE3 tapering" в сентябре. US Data Если не на геополитических рисках, то за счет хорошей статистики из США мы легко можем пробить поддержку1.32 по EUR/USD. Идея изначально очень простая. Для первого сокращения QE3 в сентябре необходимо увидеть ненамного хуже прогнозов статистику из-за океана. Эта задача, по большому счету, выполнена еще в августе. На прошедшей неделе мы получили отличные Jobless claims, Consumer confidence, пересмотренные данные по ВВП США за 2кв 2013 г, а также индекс деловой активности в производственном секторе Чикаго (Сhicago PMI) и потребительским настроениям от Мичиганского Университета. Всего это более чем достаточно для того, чтобы ФРС сделал первый шаг. С учетом того, что региональные данные по деловой активности в производственном секторе Филадельфии, Ричмонда и Чикаго вышли в положительном ключе, 3 сентября вполне можно ожидать удовлетворительных ISM Manufacturing (прогноз 53.00-53.6, пред 55.4), а 5 сентября ISM Services (прогноз 54-54.5, пред 56) за август. Ключевая дата с точки зрения тайминга и статистики из-за океана — это по-прежнему 6 сентября, когда в США выйдет августовский отчет по рынку труда/Nonfarm payrolls (прогноз 180k-210k, пред 162k). С учетом того, что прогнозы самые оптимистичные по поводу данной статистики, кто-то, возможно, не будет дожидаться выхода отчета, и еще до публикации данных мы увидим волну продаж в EUR/USD. Сирия vs ФРС Что касается при этом спекуляций по поводу того, что кризис в Сирии может негативно отразиться на американской экономике и сместить планы ФРС относительно нормализации денежной политики на более поздний срок, то пока этот риск минимальный. Если брать кривую ожиданий по ставкам, то на фоне событий вокруг Сирии она, конечно, сместилась вниз на прошлой неделе, указав на некоторое снижение вероятности нормализации/ужесточений денежной политики в США, однако изменения столь незначительные, что пока рано придавать этому какое-либо особое значение. 3-month Eurodollar (ожидаемый уровень процентных ставок на трехмесячный депозит в долларах США) Рынок гособлигаций США Инвесторы по-прежнему не хотят покупать Treasuries, боле того, ставят на то, что цены на гособлигации США продолжат снижение. Это еще один аргумент в пользу высокой вероятности корректировки масштабов QE3 на заседании ФРС 17-18.09. Спрос на Treasuries в рамках аукционов по размещению 5-ти и 7-ми летних гособлигаций США на прошедшей неделе оказался на минимальном уровне с 2009 г. Последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) подтверждают, что на неделе к 27 сеньяюоя хедж-фонды увеличили позиции на продажу по Treasuries на рекордную величину с мая 2012 г, которая в итоге достигла 110 825 контрактов. Даже, если исходить из того, что рынок Forex - это во многом производная от других рынков или несамодостаточный в отличии акций или Treasuries рынок, все равно в перспективе ближайших нескольких недель фактор нормализации денежной политики в США перевесит нелюбовь инвесторов к Treasuries, что в итоге может вызвать дальнейшее удорожание доллара США. Сентябрьский фьючерс на цену 10-летних гособлигаций США