США: Потребление – всему голова

Аналитики «Wachovia Corp».

США: Потребление – всему голова

Все внимание сейчас сосредоточено на потреблении, так как продолжающаяся неразбериха на рынке недвижимости и опасения на предмет увеличения количества непогашенных ипотечных кредитов вызывают вопросы относительно «здоровья» потребительского сектора и всей экономики в целом. И пока показывающие отрицательную динамику основные показатели создают интригу, данные по рынку труда и росту доходов остаются главными индикаторами для потребительских затрат. А учитывая тот факт, что, во-первых, сезон отпусков не за горами, а, во-вторых, темпы роста занятости начинают замедляться, под удар попадает привычная устойчивость потребления. Согласно нашему прогнозу, тем не менее, резкого падения затрат не произойдет, однако рост их будет достаточно мал в сравнении с показателями последних лет. Принимая во внимание, что в данный момент имеет место рост доходов и наблюдаются достаточно высокие уровни продаж за счет школьных товаров, потребительские расходы в четвертом квартале, по всей видимости, замедлят темпы роста лишь до 2,2%. При этом во время каникул розничные продажи возрастут приблизительно до 4,5 – 5,0% г/г. В следующем году экономические условия станут еще более сложными. Мы полагаем, что темпы роста занятости будут замедляться в течение предстоящих 6 месяцев на падении продаж домов и строительства жилых зданий. Увеличение ставок по ипотечным кредитам и рост цен на энергоресурсы также снизят уровень дискреционного дохода с целью экономии. Но даже учитывая все вышесказанное, по нашему мнению, расходы потребителей будут расти лишь немногим медленнее, чем в последние несколько лет. Темпы роста реальных затрат на личное потребление в среднем достигнут 2,2% в течение следующих 3 кварталов, а во второй половине поднимутся до 2,7%.