Среднесрочный взгляд на рынок - осторожный
В пятницу российский рынок акций вновь показал негативную динамику – индекс МосБиржи потерял 2,2%, растеряв практически все приобретения четверга и завершив неделю «под» отметкой 2600 пунктов на фоне неожиданно резкого падения мировых рынков и нефтяных котировок. Негатива добавили отсутствие значимых геополитических новостей и активизация спекуляций относительно возможного навеса предложения ликвидных бумаг в результате возможного обмена у нерезидентов заблокированных активов.
Биржевые обороты, впрочем, оказались невысокими – ликвидными акциями на Московской бирже наторговали лишь на 71 млрд руб., почти в два раза меньше, чем в четверг, отражая более консервативную позицию покупателей, чем навес продавцов – рынок в целом уже неплохо отпадал и технически повышательная коррекция по-прежнему просится.
В лидерах снижения среди ликвидных бумаг по-прежнему оставались безыдейные на фоне обратного сплита акции ГК ПИК (-8,5%), а также отдельные бумаги электроэнергетики (Ленэнерго, па: -8,8%; Россети МР: -8%) и ряд бумаг, чувствительных к ставке во глшаве с Самолетом (-4,4%) и «префами» Мечела (-4,4%). В сегменте «фишек», потерявших за день 1,3%-4,2%, возглавили падение бумаги Татнефти (-4,2%), Интер РАО (-4,1%) и ИКС 5 (-4,1%).
«Лучше» рынка смотрелись в первую очередь представители химпрома (Фосагро: -0,6%; Акрон: +0,6%), финансово более устойчивые благодаря неплохой ценовой конъюнктуре и в меньшей степени завязанные на геополитические и внутристрановые риски.
Ситуацию на рынке акций и в экономике квалифицируем как сложную и среднесрочно на рынок смотрим осторожно. Но краткосрочно по-прежнему ждем как минимум отскока, учитывая сильный откат за последние несколько недель и проторговку сильного с нашей точки зрения уровня, района 2600 пунктов по индексу МосБиржи: для развития снижения и закрепления под ним «с ходу» нужна подпитка значимым новостным негативом или более уверенным ухудшением внешнего фона. Целевым на сегодня-завтра видим диапазон 2580-2680 пунктов.
Валютный рынок. На минувшей неделе курс рубля оставался на относительно крепких уровнях. Завершение праздников в Китае во второй половине недели не привело к заметной активизации спроса на иностранную валюту, что может поясняться как синхронным увеличением продаж валюты экспортёрами, так и сохраняющейся слабостью внутреннего спроса, на фоне охлаждения экономики, в том числе из-за жёсткой денежно-кредитной политики.
Наблюдаемый баланс на рынке может сохранится в ближайшие недели, и будет в том числе поддержан сезонно высокими сборами нефтегазовых доходов бюджета, которые в октябре, по нашим оценкам, должны вырасти не менее чем в 1,5 раза относительно уровней сентября, за счёт квартальной уплаты НДД. Кроме того, активность экспортёров на внутреннем валютном рынке будет поддержана завершением периода крупных платежей по внешним долгам, под которые крупные экспортёры накапливали валютную ликвидность в августе-сентябре.
Таким образом, несколько ограниченная экономической ситуацией сезонная активность импортёров может и дальше оставаться сбалансированной ростом предложения валюты на рынке. Мы допускаем, что вторая половина октября может характеризоваться продолжением бокового движения курсовых котировок в широком диапазоне. В краткосрочной перспективе ждём колебания курса в верхней части диапазона 11-11,5 руб за юань с попытками ухода выше отметки 11,5 рублей.