Среди нефтяников сейчас интереснее выглядят акции "ЛУКОЙЛа"

Цена нефти для налогообложения остается около $100 за баррель. За неделю цена для налогов увеличилась на $2,5, до $97,1. По информации Argus, спотовая котировка North Sea Dated за неделю выросла на $1,2, до $120,7. Основные направления отгрузки российской нефти показали следующую динамику:

• Приморск: +$1,3, до $99,9
• Новороссийск: +$0,2, до $92,0
• Козьмино: +$8,7, до $101,2

Общий дисконт сузился на $1,3, до $23,6, на фоне сокращения дисконта в ключевых портах экспорта, особенно на Дальнем Востоке.

Влияние

Нейтрально: рублевая цена близка к локальным максимумам, но есть риски быстрой коррекции. Российская нефть в рублях за неделю немного подорожала, на 0,1 тыс. руб., до 8,1 тыс. руб. Локальный пик 9,1 тыс. руб. был 2 апреля. За 8 месяцев 2026 г. средняя цена составила 5,2 тыс. руб. за баррель. С учетом низких цен еще в январе–феврале (3,3 тыс. руб.) наш текущий прогноз на 2026 г. — 5,4 тыс. руб. за баррель. 

В сентябре Urals вновь торговалась с премией к North Sea Dated в Индии. Конкуренция в азиатском регионе за российскую нефть обостряется. Из рисков — вероятность коррекции при появлении признаков нормализации ситуации вокруг Ормузского пролива. Кроме того, в IV квартале 2026 г. Китай может вернуться к жестким ограничениям или запрету на экспорт светлых нефтепродуктов из-за стремительного сокращения внутренних запасов. Это может отражаться на слабой динамике цен прежде всего в Козьмино.

Оценка

На горизонте года сохраняем «Нейтральный» взгляд на нефтегазовый сектор, бенефициары высоких рублевых цен на нефть — Роснефть и ЛУКОЙЛ. В то же время настроения сейчас в основном определяет геополитическая повестка, где из проблем — отсутствие прогресса в «энергетическом перемирии» и новые санкции США, позволяющие вводить до 100% пошлин на импорт из стран-покупателей. Многое зависит от Ближнего Востока, в базовом сценарии мы не ждем затяжного характера конфликта и высоких цен в 2027 г. 

Среди нефтяников сейчас интереснее выглядят акции ЛУКОЙЛа. Ждем, что до конца месяца компания объявит дивиденды за I полугодие 2026 г. (дивидендная доходность, по нашим оценкам, более 9%). На газовом рынке ждем роста цен на газ к отопительному сезону, что должно поддержать котировки НОВАТЭКа: на горизонте 12 месяцев у нас «Позитивный» взгляд на бумагу и краткосрочно открыта идея «Лонг НОВАТЭК».