Спротт: AUM Близок К Пиковым Уровням, Что Далеко Не Отражается На Запасах

Инвестиционный тезис

Sprott Inc. (NYSE:SII) - канадская инвестиционная компания, специализирующаяся на добыче драгоценных металлов и урана. За последние несколько лет я много раз освещал акции, эти статьи можно найти здесь. Компания имеет листинг как в США, так и в Канаде.

Активы под управлением, по моим расчетам, находятся почти на пиковом уровне в 4-22 кварталах, увеличившись примерно на 14% по сравнению с 4-22 кварталами, но цена акций снизилась на целых 24% в течение 2022 года. Даже если настроения майнеров в течение года были относительно плохими, у большинства производителей все равно дела шли лучше, чем сейчас, без впечатляющего роста AUM, который мы наблюдали у Спротта. Таким образом, это привело к появлению отличной возможности для инвесторов, и я продолжал наращивать акции в течение последних нескольких месяцев.

Сегмент продуктов, перечисленных на бирже

С течением времени сегмент продуктов, котирующихся на бирже, становится все более важным для Sprott из-за добавления новых мандатов и очень значительного притока продуктов, котирующихся на бирже.

Сегмент состоит из 9 различных трастов и ETF, где на физические трасты приходится большая часть AUM и фактически весь рост AUM в сегменте в течение 2022 года.

Uranium Trust был очень важным источником роста в течение последних 18 месяцев, и в течение 2022 года в этот фонд поступило около 900 миллионов долларов, что впечатляет, если учесть, что 2022 год был не очень оптимистичным для акций uranium в целом.

Мы также продолжаем наблюдать очень значительный приток средств в Gold Trust и Silver Trust. Совокупный приток средств в эти два траста составил чуть более 1,3 млрд долларов, что также является очень впечатляющей цифрой, если учесть, что во многих других трастах или ETF, обеспеченных драгоценными металлами, наблюдался отток средств в течение 2022 года.

Приведенная ниже диаграмма иллюстрирует, насколько впечатляющими и полезными были эти притоки за последние несколько лет для роста AUM в этом сегменте и для Sprott в целом. Наличие сильного притока в 2021 и 2022 годах, когда показатели были тусклыми, является большим конкурентным преимуществом. Спротт потратил много времени на создание узнаваемости бренда и доверия к нему, что сейчас идет на пользу компании.

Приведенный ниже график иллюстрирует рост AUM компании за последние несколько лет и мои оценки на 4-22 квартал. Не должно быть никакой двусмысленности в отношении сегмента продуктов, котирующихся на бирже, в 4-22 квартале, поскольку эти цифры доступны на домашней странице Спротта.

Я консервативно предположил отсутствие роста в частной стратегии и других сегментах с 3 по 22 квартал. Предполагается, что в сегменте управляемого акционерного капитала в 4-22 кварталах наблюдался рост на 15%, основанный

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод