Спрос в России не готов к резкому замедлению

Потребление населения в феврале по-прежнему далеко от резкого замедления вопреки жесткой денежно-кредитной политике. Однако умеренный прирост пром. производства заслуживает позитивных оценок.

Замедление спроса на непроды (+1.5% м/м сск в феврале против +2.5% в январе), вероятно, было вызвано ужесточением условий доступа к кредитным ресурсам, хотя остаточные эффекты от ажиотажа вокруг авто могут сохранить влияние вплоть до конца марта.

Спрос на продукты питания (+1.9% м/м сск) и услуги (+0.1% м/м сск) показал противоречивые сигналы, особенно в свете гипотез о перестройке потребления в пользу услуг. Поддержку продовольствию могло оказать замедление инфляции в начале года, но замедление роста реальных з/п (+0.3% м/м сск) могло ограничить спрос на услуги.

В производстве лидирующую позицию сохранила обработка (+0.9% м/м сск). Динамика добычи умеренно негативна (-0.6% м/м сск) на фоне ужесточения внешних условий для российских сырьевых ресурсов.

Оптовая торговля (+1.2% м/м сск) и грузооборот (+1.1% м/м сск) сохранили поддержку со стороны внутреннего спроса.

Безработица осталась на рекордно низких уровнях (2.8%).