Спрос смещается в сторону облигаций и фондов ликвидности

Политическая неопределенность в ведущих экономиках мира усиливает давление на финансовые рынки. На фоне продолжающейся приостановки работы правительства США инвесторы фиксируют прибыль по акциям, предпочитая уходить в защитные активы.

В Азии индекс Nikkei обновил исторический максимум после избрания Санаэ Такаити новым лидером правящей партии Японии. Рынки закладывают в цены ожидания масштабных бюджетных стимулов и продолжения мягкой денежно-кредитной политики. Однако на долговом рынке Японии наблюдается распродажа: доходности гособлигаций растут, а иена ослабла до 150 за доллар, достигнув минимальных уровней за два месяца.

Во Франции обостряется политический кризис после отставки премьер-министра Себастьена Лекорню. Доходности французских бумаг продолжают рост, а евро остается под давлением, снижаясь до $1,1706. Аналитики не исключают, что президент Макрон может столкнуться с необходимостью роспуска парламента и проведения досрочных выборов.

Несмотря на отдельные позитивные корпоративные новости, включая многомиллиардное соглашение AMD и OpenAI о поставке чипов, глобальные индексы демонстрируют умеренный спад.

На товарных и крипторынках сохраняется спрос на альтернативные активы: золото и биткоин растут на фоне усиливающейся политической турбулентности и снижения аппетита к риску.

Российский рынок акций начал неделю на позитивной ноте, отыгрывая падение прошлых недель. Индекс МосБиржи на фоне коррекционного роста и закрытия коротких позиций поднялся к 2650 пунктам, прибавив около 1,7%. Поддержку оказали стабилизация цен на нефть после новостей от ОПЕК+ по ноябрьским квотам и ослабление рубля. Наибольший вклад в рост внесли бумаги «Ростелекома», «Транснефти», «Норникеля» и МКБ, в то время как индекс РТС прибавил лишь 0,3% из-за валютного фактора.

На валютном рынке рубль торгуется вблизи 83 за доллар, оставаясь под давлением геополитики и снижения притока валютной выручки. Ослабление рубля частично поддерживает экспортеров, но в среднесрочной перспективе может усиливать инфляционные риски, особенно в сочетании с ростом цен на бензин и постепенной переоценкой влияния повышения НДС. При этом динамика денежной массы М2 за сентябрь оказалась слабее ожиданий — показатель сократился на 0,2% м/м, что может свидетельствовать о замедлении кредитной активности. Однако резкий рост М2Х, учитывающей валютные депозиты, указывает на приток внешней валютной ликвидности в банковскую систему, что может стать фактором краткосрочной стабилизации на финансовом рынке.

Инвесторы продолжают внимательно следить за перспективами ключевой ставки. Рынок постепенно отказывается от сценария скорого смягчения политики: часть экспертов уже не ждет снижения ставки до весны 2026 года. На этом фоне активность в фондах акций снижается, а спрос смещается в сторону облигаций и фондов ликвидности. Тем не менее аргументы пессимистов выглядят не столь убедительно — инфляция, несмотря на замедление снижения, остается под контролем и к концу года может опуститься в диапазон 6–7% благодаря эффекту высокой базы. В этом случае вероятность возобновления цикла смягчения весной вновь возрастет.

Внешний фон остается смешанным. Цены на нефть поднялись к $65,5 за баррель, золото и биткоин также демонстрируют рост как защитные активы на фоне политических рисков и нестабильности на мировых рынках. Из новостей с корпоративного фронта стоит отметить дивидендные события — «НоваБев Групп» и «Авангард» проведут выплаты с доходностью 5–3%, что может локально поддержать спрос на отдельные бумаги.

Во вторник торговля на Мосбирже, вероятно, пройдет в диапазоне 2600–2670 пунктов по индексу. Нефтяной фактор и ослабление рубля будут способствовать умеренному росту, но неопределенность вокруг санкций ЕС и ожиданий по ставке ЦБ продолжит сдерживать покупателей. Ближе к середине недели внимание инвесторов сместится к статистике по инфляции и динамике нефтяных котировок — эти данные определят, станет ли текущий отскок началом устойчивого восстановления или останется лишь технической передышкой.