Спрос на валюту пока не показывает выраженных признаков восстановления

В понедельник на мировом рынке наблюдалась умеренно негативная динамика. Принципиально значимых глобальных событий вчера не было, на активы в основном давили ухудшившиеся перспективы деэскалации на Ближнем Востоке. Российский рынок вчера смог вырасти по итогам дня. В начале поддержку бумагам оказывали ожидания скорого приезда представителей США в РФ, но затем этот фактор сошел на нет. При этом вышедший вечером Обзор рисков финансовых рынков от ЦБ дал целый ряд важных вводных по динамике активов, в частности неожиданно показав падение чистых продаж валюты крупнейшими экспортерами в июле до нового минимума с начала наблюдений.

Инвесторы в мире сегодня продолжат ждать новости по геополитике, но на ряд активов повлиять способна и статистика из США, в том числе по рынку недвижимости. В России вторник отметится публикацией июньских данных по внешней торговле товарами и выходом июльского комментария ЦБ РФ по денежно-кредитным условиям. 

Нефть и рубль

Вчера цены на нефть активно росли. Иран выдвинул к США ряд требований, в ответ на что американский президент потребовал финансовых компенсаций за весь причиненный ущерб. В глазах рынка такие заявления заметно ухудшили перспективы достижения согласия. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $89,1/барр. Дальнейший виток эскалации рискует вновь на время увести цены к $90/барр. 

Рубль большую часть понедельника не показывал выраженной динамики, но вечером он перешел к укреплению. Коррекции на более тонком рынке мог способствовать заметный рост нефтяных цен в мире. Сегодня курс CNYRUB находится у 12,18 руб./юань. В моменте риски повторного ухода курса к 12,25 руб./юань сохраняются, но в целом у рубля есть перспективы к укреплению с текущих уровней.

График дня

В вышедшем вчера обзоре ЦБ показал, что в июле чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами упали с $7,6 млрд сразу до $2,2 млрд, обновив минимум с начала наблюдений в 2022 году. Столь сильное падение в условиях необходимости уплаты крупного НДД должно объясняться вторичными факторами, например, взаимозачетом импорта топлива. У всех нефинансовых компаний нетто-продавцов валюты в июле чистые продажи снизились не столь сильно – с $27,7 до $22,2 млрд (против средних в 1кв $14,2 млрд). 

Спрос на валюту пока не показывает выраженных признаков восстановления. Чистые покупки населением после июньского всплеска уменьшились до 97 млрд руб. (против 120 млрд руб. год назад), а чистые покупки нефинансовыми компаниями нетто-покупателями сократились с 1137 до 997 млрд руб. (против средних в 1кв 947 млрд руб.). Это можно считать доказательством того, что закупки топлива идут через крупнейших экспортеров, а не через традиционных импортеров. В долгосрочной перспективе длительное сохранение высокой ключевой ставки продолжит сдерживать спрос на валюту в РФ – это выступает главным ограничивающим фактором против выраженного ослабления российского рубля.

График. Месячные чистые FX продажи 29 крупнейшими экспортерами РФ