Спрос на US Trys не ослабевает в последние дни

Артур Аракелян, МДМ-Банк. Валютные облигации Спрос на US Trys не ослабевает в последние дни. Доходность 10Y UST снизилась уже до 5.11-5.12% годовых. Спрос на US Trys растет на фоне повышения шансов, что ФРС США близка к паузе в цикле роста ставки. Кроме хорошей конъюнктуры на рынке US Trys, рынок российских еврооблигаций получил поддержку от внутренних новостей. В частности на рынке циркулируют слухи о повышении рейтинга России одним из агентств в ближайшее время. Одновременно появилась информация, что США и Россия подпишут договор о вступлении России в ВТО в ближайшую неделю. На этом фоне суверенные еврооблигации РФ заметно прибавили в последние 2 дня. Вчера Россия-30 подросла до 107.000, а сегодня достигла уровня 107.375- 107.500. Спрэд при этом заметно сузился – со 121 вчера до 114-115 б.п. сегодня. Торговые идеи Мы рекомендуем покупать еврооблигации Евраз-2015, которые существенно недооценены относительно Северстали-2014. С учетом одинакового, по нашему мнению, кредитного риска спрэд Евраз-2015 / Северсталь-2014 на уровне около 60-70 б.п. мы считаем несправедливым. Тем более, что более короткая Северсталь-2009, наоборот торгуется с небольшой премией к Евраз-2009, что более адекватно отражает кредитные риски этих эмитентов.