Россияне голосуют рублем в пользу облигаций
Апрель стал очередным месяцем, когда россияне голосуют рублем в пользу облигаций.
Согласно данным Московской биржи, за месяц чистый приток в фонды облигаций превысил 120 млрд рублей, что стало рекордом почти за 30-летнюю историю наблюдений.
- Совокупный объём торгов бондами вырос более чем на четверть (+25,7% г/г)
- Объём торгов акциями сократился почти на 37% г/г
Основной переток средств в облигации идёт из депозитов, где доходности снижаются быстрее.
Например, к концу апреля средняя максимальная ставка по депозитам в топ-20 банков опустилась до 14,23% (-0,44 п.п. за месяц).
В то же время доходность облигаций, особенно среднесрочных и длинных выпусков, остаётся на привлекательном уровне в 14,6–15,2% годовых.
Таким образом, классическая банковская альтернатива постепенно уступает место более доходным долговым инструментам, которые к тому же дают возможность заработать на росте цены тела при дальнейшем снижении ключевой ставки.
Акции пока не вызывают у инвесторов должного энтузиазма. С начала 2026 года индекс МосБиржи снизился на 5,2%, а из биржевых фондов акций фиксируется стабильный отток средств.
В таких условиях нужно заниматься точечным набором акций, которые показывают позитивную динамику вопреки трендам. Либо инвестировать в облигации, стараясь избегать дефолтов.
Мы ожидаем, что спрос на консервативные инструменты с фиксированной доходностью сохранится в ближайшие месяцы — до тех пор, пока рынок акций не получит яркого и устойчивого драйвера для выхода из затянувшегося падения. Таковым может стать, например, ослабление рубля, прогресс в переговорах или смягчение риторики ЦБ на фоне снижения административных барьеров для МСП.